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[公告]领先科技:与新能国际投资有限公司等九方进行资产置换涉及的中油金鸿天然气输送有限公司整体项目资产评估说明(收益法部分)

2021-05-09 19:13:12股票开户

  时间:2010年09月09日 00:00:34 中财网

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明

  吉林领先科技生长股份有限公司

  与新能国际投资有限公司等九方举行资产置换涉及的

  中油金鸿自然气运送有限公司整体项目

  资产评估说明

  (收益法部门)

  天兴评报字(2010)第 270号

  (第一册,共十六册)

  北京天健兴业资产评估有限公司

  二零一零年八月二十五日

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -i -

  资产评估说明总目录

  本次评估说明共分十六册,本册是第二册,各册单元列示如

  下:

  第一册 整体收益法评估说明

  第二册 中油金鸿自然气运送有限公司本部资产基础法说明

  第三册 衡阳市自然气有限责任公司资产基础法说明

  第四册 湘潭县中油新兴燃气有限公司资产基础法说明

  第五册 衡东中油金鸿燃气有限公司资产基础法说明

  第六册 衡山中油金鸿燃气有限公司资产基础法说明

  第七册 韶山中油金鸿燃气有限公司资产基础法说明

  第八册 泰安港泰基础设施建设有限公司资产基础法说明

  第九册 泰安港新燃气有限公司资产基础法说明

  第十册 泰安金鸿自然气有限公司资产基础法说明

  第十一册 莱芜金鸿管道自然气有限公司资产基础法说明

  第十二册 聊城开发区金鸿自然气有限公司资产基础法说明

  第十三册 宁阳金鸿自然气有限公司资产基础法说明

  第十四册 中油应张自然气有限公司资产基础法说明

  第十五册 兴安盟中油新兴燃气有限公司资产基础法说明

  第十六册 衡水中能自然气有限公司资产基础法说明

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -ii -

  目录

  收益法评估手艺说明..................................................................................................... 1

  一、评估工具........................................................................................................... 1

  二、评估要领及模子............................................................................................. 12

  三、评估历程......................................................................................................... 14

  四、评估假设及限制条件..................................................................................... 14

  五、主要产物相关市场剖析................................................................................. 16

  六、竞争态势剖析................................................................................................. 32

  七、历史谋划绩效剖析......................................................................................... 38

  八、公司未来财政及收益状态展望..................................................................... 40

  九、折现率的估算................................................................................................. 58

  十、公司权益价值的估算..................................................................................... 61

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -i -

  释义

  在本陈诉中,除非文义载明,以下简称具有如下寄义:

  单元名称 简称

  中油金鸿自然气运送有限公司 中油金鸿

  中油金鸿华南投资治理有限公司 华南公司

  衡阳市自然气有限责任公司 衡阳自然气

  湘潭县中油新兴燃气有限公司湘潭燃气

  衡东中油金鸿燃气有限公司 衡东燃气

  衡山中油金鸿燃气有限公司 衡山燃气

  韶山中油金鸿燃气有限公司 韶山燃气

  祁东中油金鸿燃气有限公司 祁东燃气

  中油金鸿华东投资治理有限公司 华东公司

  中国基础建设(泰安)有限公司 中基泰安

  泰安港泰基础设施建设有限公司 泰安港泰

  中国基础建设(新泰)有限公司 中基新泰

  泰安港新燃气有限公司 泰安港新

  泰安金鸿自然气有限公司泰安天金鸿

  莱芜金鸿管道自然气有限公司莱芜金鸿

  聊城开发区金鸿自然气有限公司聊城金鸿

  宁阳金鸿自然气有限公司 宁阳金鸿

  中油金鸿华北投资治理有限公司 华北公司

  山西中基投资有限公司 山西中基投资

  中油应张自然气有限公司张家口应张

  山西普华燃气有限公司 普华燃气

  兴安盟中油新兴燃气有限公司 兴安盟燃气

  张家口亚燃压缩自然气有限公司 张家口亚燃自然气

  黑龙江金通自然气投资有限公司 黑投公司

  绥化市中油新兴燃气供应治理有限公司 绥化燃气

  北安市中油新兴燃气有限公司 北安燃气

  张家口中油新兴自然气有限公司 张家口中油自然气

  衡水中能自然气有限公司 衡水中能

  长治市三晋新能源生长有限公司 长治新能源

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -1 -

  中油金鸿自然气运送有限公司重组项目

  收益法评估手艺说明

  一、评估工具

  本次评估工具为中油金鸿运送有限公司于评估基准日(2010年 6月 30日)

  的所有股东权益。

  中油金鸿自然气运送有限公司(以下简称:中油金鸿)建设于 2004年 7月,

  中油新兴能源工业整体有限公司为控股股东,公司主要从事燃气管网建设与经

  营、都市管道燃气谋划,主要谋划产物是自然气,包罗管道自然气和压缩自然气

  等。

  阻止 2010年 6月 30日,中油金鸿股权结构如下:

  股东名称或姓名出资金额(万元 ) 股权比例( %)

  新能国际投资有限公司(新能国际) 21,478.09 39.094%

  深圳市平安创新资源投资有限公司(平安创投) 10,568.74 19.237%

  联中实业有限公司(联中实业) 9,067.79 16.505%

  益豪企业有限公司(益豪企业) 5,144.00 9.363%

  金石投资有限公司(金石投资) 4,097.40 7.458%

  上海福宁投资治理有限公司(福宁投资) 1,532.82 2.790%

  北京中农丰禾种子有限公司(中农丰禾) 1,324.05 2.410%

  北京盛世景投资治理有限公司(盛世景投资) 1,109.78 2.020%

  陈义和 617.00 1.123%

  合计 54,939.67 100.00%

  中油金鸿恒久股权投资包罗 18家全资子公司、3家直接控股子公司、6家间

  接控股子公司以及 1家参股公司。

  公司与下属公司关系见下图:

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -2 -

  各家公司基本列表如下:

  序

  号

  公司名称建设时间

  注册资源

  (万元)

  注册地持股比例主营营业

  一、全资子公司

  1 衡阳自然气 2002年 11

  月 14日

  10000

  湖南省衡阳市石鼓

  区演武坪北壕塘

  15号

  100% 都市燃气的建设与治理;燃气及燃气

  装备的生产、销售

  2 湘潭燃气 2007年 4

  月 13日

  1000湘潭县易俗河镇金

  桂路

  直接

  10%,间

  接 90%

  自然气的销售(在都市燃气企业资质

  证书允许的规模内谋划);燃气燃烧器

  具的安装、维修(资质品级:甲级);

  燃气燃烧用具及其零配件的销售。

  3 衡山燃气 2008年 10

  月 29日

  1200湖南省衡山县开云

  镇人民中路 69号

  100% 燃气供应及治理;燃气具销售、安装

  和维修

  4 衡东燃气 2009年 7

  月 28日

  900 衡东县城关镇滨江

  区商贸城

  100% 都市燃气谋划及治理;燃气具、灶具

  销售、安装与维护

  5 韶山燃气 2008年 12

  月 10日

  1200

  韶山市厦门大道金

  色阳光小区 10号

  门面

  100% 燃气项目投资、治理;燃气具销售

  6 中基泰安 1997年 6

  月 17号

  1(HK)

  香港中环花园路

  33号圣约翰大厦

  14层

  100% 为油气项目投资

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -3 -

  序

  号

  公司名称建设时间

  注册资源

  (万元)

  注册地持股比例主营营业

  7 中基新泰 1997年 6

  月 11号

  1(HK)

  香港中环花园路

  33号圣约翰大厦

  14层

  100% 为油气项目投资

  输气管道、都市燃气管网建设与谋划;

  8 泰安金鸿 2008年 4

  月 29日

  500 泰安大汶口石膏工

  业园

  100% 自然气及燃气装备销售;燃气具安装

  与维修;自然气使用手艺开发与应用;

  CNG加气站建设及谋划。

  自然气销售(燃气谋划允许证有用期

  9 聊城金鸿 2008年 5

  月 15日

  4000聊城开发区蒋官屯

  服务处经委

  100%

  至 2014年 4月 8日);燃气装备销售;

  燃气具安装与维修;输气管道、都市

  燃气管网工程建设与谋划;自然气利

  用手艺开发与应用。

  输气管道、都市燃气管网建设与谋划;

  10 宁阳金鸿 2009年 1

  月 15日

  500 山东宁阳工业园区

  (磁窑)

  100% 自然气机燃气装备销售;燃气具安装

  与维修;自然气使用手艺开发及应用;

  CNG加气站建设及谋划。

  输气管道、都市燃气管道网工程施工

  11莱芜金鸿 2008年 4

  月 24日

  2000莱芜市钢城区永兴

  路 39号

  100% (筹建,未取得允许证和资质证不得经

  营);燃气装备、燃气具安装与维修;

  自然气使用手艺开发与应用

  自然气管道的投资建设与开发治理;

  12 衡水中能 2007年 9

  月 20日

  1000冀州市经济开发区

  管委会南楼

  100%

  清洁能源手艺开发、手艺咨询;燃气

  管网建设和治理;燃气及燃气装备的

  生产与销售;燃气管网设计、燃气具

  及零配件销售、燃气具安装与维修

  13 兴安盟燃气 2008年 3

  月 21日

  3000

  乌兰浩特市新桥街

  天惠小区门市 15

  号

  100%

  都市燃气管网建设与治理;燃气具及

  零配件销售;燃气具安装与维修;管

  道燃气谋划、销售。

  14 华南公司 2010年 4

  月 7日

  5000湖南省衡阳是石鼓

  区演武坪 14栋

  100%

  投资与治理,资产谋划治理,企业管

  理,投资咨询,手艺开发与咨询服务,

  海内批发与零售商业

  15 华东公司 2010年 4

  月 29日

  5000泰安市岱岳区天坪

  服务处拥军路以东

  100%

  对燃气输配管网项目投资建设;燃气

  具销售;衡宇租赁;房地产开发、经

  营

  16 华北公司 2010年 3

  月 26日

  5000张家口高新区清水

  河南路 65号

  100%

  投资治理、投资照料、手艺开发、技

  术咨询、手艺服务、手艺转让、手艺

  培训

  17 祁东燃气 2010年 4

  月 21日

  1000祁东县洪桥镇建设

  路 156号

  100% 燃气供应及治理,燃气具销售、安装

  及维修

  自然气管道的投资建设与开发治理;

  18 张家口应张 2006年 10

  月 25日

  10000 张家口市高新区清

  水河南路 65号

  100%

  清洁能源手艺开发、手艺咨询;燃气

  管网建设和治理;燃气管网设计;燃

  气具安装维修;燃气具及零配件的生

  产与销售;燃气及燃气装备的生产及

  销售。

  二、直接控股子公司

  19 张家口亚燃

  自然气

  2007年 2

  月 9日

  1000张家口市高新区清

  水河南路 65号

  65% 压缩自然气、汽车加气站建设工程及

  汽车双燃料安装项目筹建。

  20 张家口中油

  自然气

  2009年 7

  月 21日

  6000张家口市高新区清

  水河南路 65号

  80% 自然气销售;自然气管道施工、安装

  维修;自然气装备、备件用具销售;

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -4 -

  序

  号

  公司名称建设时间

  注册资源

  (万元)

  注册地持股比例主营营业

  对自然气项目投资,加气站设计与建

  设。

  21 黑投公司 2009年 6

  月 26日

  2000大庆市萨尔图区东

  风新村 10-10-2

  90%

  为油气项目投资,其他机械装备及电

  子产物、五金交电、建材、盘算机、

  软件及其辅助装备,化工产物(不含

  危险化学品)销售

  三、间接控股子公司(三级子公司)

  22 泰安港泰 2002年 10

  月 14日

  8800山东省泰安市环山

  东路 2号

  通过中基

  安间接持

  有 80%

  自然气运输管道及加压站建设、谋划

  (涉及执法、行政规则划定必须报经审

  批的项目,应凭国家有关部门的批准

  文件或证件谋划)

  23 泰安港新 2006年 2

  月 14日

  10000

  新泰市开发区青云

  路 161号(建行三

  楼)

  通过中基

  新泰间接

  持有 74%

  自然气、液化石油气、燃气管道输配

  站建设,燃气管道运输,汽车油改气

  安装,燃气具安装、维修

  24 山西中基投

  资

  2010年 6

  月 21日

  5000太原市五一起 168

  号 1号楼 0303

  通过华北

  公司间接

  持股

  100%

  能源投资治理及咨询

  25 普华燃气 2009年 12

  月 27日

  5000大同市城区大北街

  52号

  通过张家

  口应张间

  接持有

  50%

  自然气开发使用项目投资;销售自然

  气灶具、茶炉、锅炉、自然气使用技

  术研发、咨询服务(不含中介)

  26 绥化燃气 2009年 7

  月 9日

  1000

  黑龙江省绥化市北

  林区花园街发改委

  206室

  通过黑投

  公司间接

  持有

  100%

  为油气项目投资,其他机械装备及电

  子产物、五金交电、建材、盘算机、

  软件及其辅助装备,化工产物(不含

  危险化学品)销售

  27 北安燃气 2010年 3

  月 24日

  1000黑龙江省黑河市北

  安市工业园区

  通过黑投

  公司间接

  持有

  100%

  为油气项目投资;其他机械装备(不

  含小轿车)及电子产物、五金交电、

  建材;盘算机、软件及辅助装备;化

  工产物(不含危险化学品)销售

  四、参股公司

  28

  长治市三晋

  新能源生长

  有限公司

  2009年 8

  月 20日

  15000 山西长累工艺绣品

  有限公司院内

  26%

  管道工程,燃气运输,工业、车用、

  民用燃气销售,燃气管道安装与维修,

  城镇燃气供应(仅限分支机构谋划);

  燃气装备、备件、用具销售;加气站

  设计建设项目投资及咨询。

  中油金鸿的运营模式为自然气工业的中游加下游,即中下游一体化的运营模

  式,公司的主营营业为自然气长输管道及都市燃气管网的建设及谋划,分为以下

  两个板块:

  1、自然气长输管道的建设与运营,即从上游自然气开发商处购入自然气,

  通过本公司建设及谋划的输气管道运送到省内沿线各都市或大型直供用户处,向

  相关都市燃气公司及直供用户销售自然气,客户为都市运营商。公司已投资建设

  了多条长输管道,如湘衡线(湘潭-衡阳)、聊泰线(聊城-泰安),现在在建的有

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -5 -

  冀枣线、应张线、泰新线等。

  2、都市自然气使用,即通过政府授予特许谋划权,在特定区域内独家谋划

  管道自然气或 CNG加气站,客户主要为住民、公福、工业用户、商业用户。目

  前公司已取得海内多个市、县的都市燃气特许谋划权并运营,如华南区的衡阳市、

  湘潭县、衡东县、衡山县、韶山市等,华东区的聊城、泰安、新泰、莱芜、宁阳

  等,华北区的张家口、冀州市、绥化、乌兰浩特等。

  公司谋划的主要自然气项目

  序号公司名称长输管线都市自然气使用

  华南区

  1 中油金鸿湘潭-衡阳自然气长输管线

  2 湘潭燃气湘潭县自然气使用工程

  3 衡阳自然气衡阳市工程建设项目

  4 衡山燃气衡山县自然气使用工程

  5 衡东燃气衡东县自然气使用工程

  6 韶山燃气韶山市自然气使用工程

  华东区

  7 泰安港泰聊城-泰安自然气长输管线

  8 泰安港新

  新泰—泰安自然气长输管道工

  程项目

  新泰市燃气工程 -市区自然气管网建设项

  目

  9 泰安金鸿

  泰安大汶口石膏工业园的自然气供气工

  程

  10 聊城自然气

  聊城开发区金鸿自然气有限公司自然气

  使用项目

  11宁阳自然气

  宁阳县工业园区(磁窑镇)自然气使用

  工程

  12 莱芜金鸿莱芜自然气长输管线项目

  华北区

  13 衡水自然气

  西气东输冀宁联络线冀枣支线

  工程

  冀州市经济开发区燃气管网工程

  14 张家口应张

  自然气

  应县-张家口自然气输气管道项

  目

  张家口市都市管网建设项目

  15 张家口亚燃

  自然气 CNG加气项目

  16 兴安盟燃气乌兰浩特市管道燃气工程

  通过对中油金鸿及其下属子公司的治理环节及谋划环节的剖析,我们以为公

  司存在如下特点:

  1、公司主要决议、职员、生长战略等为整体统一部署,统一片区的公司主

  要治理职员重合;

  2、统一片区的公司在谋划环节具有上、下游的关系;

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -6 -

  3、各公司之间存在资金往来,资金链无法支解。

  基于上述理由,我们以为中油金鸿及其下属各公司的价值缔造链无法支解,

  各公司占用的资源也无法合理支解;从收益的角度,无法合理地对各公司划分进

  行收益展望和估算。为此凭证价值缔造历程,我们将中油金鸿及其下属各公司按

  合并口径来估算其所有股权价值。但思量到全资子公司中的张家口应张自然气公

  司和祁东燃气、直接控股子公司中的张家口中油和张家口亚燃、除泰安港泰和港

  新燃气以外的 4家间接控股公司以及参股子公司均处于筹建时代,其项目总投资

  额及投产时间等因素均具有诸多不确定性,故我们的合并规模剔除了上述 10家

  公司,对该 10家公司的股权权益视同溢余资产处置赏罚,纳入合并规模的公司如下

  表所示:

  序号公司营业类型

  1 中油金鸿(本部)长输

  2 衡阳自然气城网供气

  3 湘潭燃气城网供气

  4 衡山燃气城网供气

  5 衡东燃气城网供气

  6 韶山燃气城网供气

  7 中基泰安二级壳公司

  8 泰安港泰长输

  9 中基新泰二级壳公司

  10 港新燃气长输+城网供气

  11泰安金鸿城网供气

  12 聊城金鸿城网供气

  13 宁阳金鸿城网供气

  14 莱芜金鸿城网供气

  15 衡水中能城网供气

  16 兴安盟燃气城网供气

  17 华南公司二级壳公司(用度公司)

  18 华东公司二级壳公司(用度公司)

  19 华北公司二级壳公司(用度公司)

  以下划分对合并规模内的中油金鸿(本部)及下属各公司(共计 18家)的

  情形举行概况先容:

  1、中油金鸿(本部)

  中油金鸿投资兴建有湘潭-衡阳的长输管线一条,已于 2006年 8月投产运

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -7 -

  营,管线全长约 138公里,设计压力 3.0Mpa,管径 457mm,总投资 3.2亿元。

  管道沿线设站场 7座,阀室 7座,分输站 3座。湘衡管线接自中石油忠武线的潜

  江至湘潭支线的湘潭分输站,途径湘潭县、衡山县,止于衡阳市末站望城路 81

  号,该管线主要辐射湘潭县、衡山县、衡东县、衡阳市等地域的住民、公福、工

  业用气;管输费为 0.34元/立方米。

  2、衡阳自然气

  衡阳自然气是中油金鸿的全资子公司,公司具备燃气资质和燃气项目设计相

  关资质,是衡阳市唯一具有管道燃气特许谋划权的专业公司,已成为集都市燃气

  管网设计、管网工程建设、管道自然气及瓶装液化气销售、燃气具及零配件销售

  和压缩自然气(CNG)营业于一体的专业公司。

  衡阳自然气供气工程于 2000年 7月部门建成通气,现已建成都市燃气管网

  总长 800km,其中主干管 240km,庭院管网 560km,笼罩石鼓区、雁峰区、蒸湘

  区、珠晖区及高新手艺开发区、立新开发区等大部门中央城区,并已向白沙洲、

  松木匠业园延伸。主要设施包罗:液化石油气掺混空气站 1座,液化自然气储配

  站 1座,管道 800多 km,中低压调压站 5座,钢管阴极掩护 18组。公司 2009

  年新建的衡阳市首座 CNG汽车加气站占地 7.6亩,设计日供宇量 5万立方米,

  设有 4台双枪加气机,日加气车辆 300-500辆左右。

  到现在为止,城区管网笼罩住民用户规模凌驾 20万户,已安装通气的住民

  用户达 8万户,谋划性用户 600余户,非谋划性用户约 160户,工业用户 18户;

  月供气规模 1000万立方米。其中衡阳钢管厂是湖南省第一家使用管道燃气的工

  业用户,也是衡阳市最大的自然气用户,约占总供宇量的 70%。

  3、湘潭燃气

  湘潭燃气是中油金鸿的全资子公司,现在已取得《湘潭县都市管道燃气特许

  谋划权》。湘潭县自然气使用工程项目起始于 2005年,2007年 11月 13日项目

  一期工程正式完工投产通气。现在,湘潭县自然气使用工程已建设调压计量站一

  座,现有供气管网 106公里(其中主干管 36公里,庭院网 70公里),笼罩面积 8

  平方公里。

  现有住民用户 5000余户,现实焚烧通气用户 3000户,工业用户 8户,商业

  用户 11户,预计今年供宇量为 800万立方,预计至 2012生长用户 8000户。设

  计年供气能力为 1800万立方。

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -8 -

  4、衡山燃气

  衡山燃气是中油金鸿的全资子公司,是衡山县唯一具有管道燃气特许谋划权

  的专业公司。

  衡山县燃气工程,总投资累计达 1500万元,其中原有工程建设 800万元,

  新建工程 700万元,均为企业自筹资金。特许谋划权确定供气规模为:衡山县城

  区、县工业园区、开云新城区及大源渡旅游区的所有地域。衡山燃气现已建成中

  低压输气管网 44.8KM,楼栋调压箱 69个,输气门站 1座(主要铺设了公安局、

  工商局、城南粮站、城西完小、县委眷属楼、地税局眷属区、城南修建公司、卫

  生局、先农花园、湘华小区等),管网已笼罩衡山县城区和县工业园区,并将根

  据用户市场逐步延伸。

  现在,公司城区管网笼罩住民用户规模已凌驾 2万户,已安装通气的住民用

  户达 3200户,商业公福用户 11家,工业用户 1家(华宏化工厂),年供自然气

  量 45万立方米/年,

  5、衡东燃气

  衡东燃气是中油金鸿的全资子公司,也是衡东县唯一具有管道燃气特许谋划

  权的专业公司。公司现在已经周全启动县城区 CNG储配站建设、城区主干管网、

  庭院管网建设以及谋划运作治理准备,即将成为集都市燃气储配站生产运行、管

  网工程建设运行、压缩自然气、燃气具谋划服务于一体的专业化公司。

  衡东县都市燃气工程项目总投资累计达 900万元。其中原有工程建设 500万

  元,新建工程 400万元,均为企业自筹资金。公司特许谋划权确定供气规模为:

  衡东县城区、大浦工业园区、石湾陶瓷工业区的所有地域。现在,管网已笼罩衡

  东县城区,并将凭证用户市场逐步延伸。工程建设主要有:储配站 1座,中压主

  干管网 6.3KM,1万户配套的中压支线及庭院管网 5KM,楼栋调压箱 4台,城

  市管网运行、抢险、维护以及配套设施正在建设之中。阻止现在,衡东县城区管

  网笼罩住民用户规模已凌驾 1万户,已生长住民用户 200户,商业用户 1家,暂

  无工业用户。

  6、韶山燃气

  韶山燃气是中油金鸿的全资子公司,谋划规模包罗燃气项目投资、治理和燃

  气具销售,是韶山市唯一谋划管道燃气的企业。

  韶山市自然气使用工程以“西气东输”系统工程的“忠武线”作为进入长株

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -9 -

  潭的生长基础,接纳压缩自然气作为气源,是改善韶山市都市燃料结构的主要基

  础设施之一。工程建设现已完成投资约 1000万元。建成 6488m2的储配站一处,

  管网总长 29公里,其中中压干管 15公里,管网运行压力为 0.2MPA,庭院管网 14

  公里,可配套住民用户 3500户。场站内调压撬 1座(流量为 1500N m3/h,含三级

  二路调压装备一备一开);加热装备一套(加热炉二台、单级循环泵两台,两路

  设置一备一开);自动收罗系统中央控制台一座;卸气柱二台套,一备一用; CNG

  拖车位四个,现暂无储气设施。

  现在韶山市供气工具主要以商业用气为主,占现供气规模的 70%,其余部门

  主要为住民用气。因现在供气模式限制,暂无法供应大型工业用户。管网笼罩用

  户规模为 1.5万户,已安装用户 518户,营业性商业用户 5家,公福用户 1家。

  7、中基泰安

  中基泰安是中油金鸿的全资子公司,公司自身无谋划营业,泰安港泰为其控

  股子公司。

  8、泰安港泰

  泰安港泰的股权比例为中基泰安 80%,泰安煤气公司 10%,泰安经济开发

  投资公司 5%,东岳市政工程有限公司 5%。

  公司是一家集自然气管道运送、市场开发、投资于一体的新型能源工业公司。

  公司认真聊城—泰安自然气长输管线的投资建设。聊泰自然气长输管线全长约

  113.2公里,设计压力 4.0Mpa,管径 355.6mm,设计输气规模 6.9亿 m3/年,总

  投资约 1.05亿元。聊泰管线接冀宁联络线道朗分输站,主要辐射聊城开发区、

  东阿、平阴、肥城、泰安市等地域的住民、公福、工业用气;管输费 0.15 元/ 立

  方米。

  9、中基新泰

  中基新泰是中油金鸿的全资子公司,公司自身无谋划营业,港新燃气为其控

  股子公司。

  10、泰安港新

  泰安港新的股权比例为中基新泰 76%、新泰市都市资产运营有限公司 16%、

  泰安市泰山燃气整体有限公司 10%,是新泰市唯逐一家管道自然气谋划企业。公

  司认真建设泰安—新泰自然气管道工程项目及新泰市燃气工程-市区自然气管网

  建设项目。

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -10 -

  泰安—新泰自然气管道工程项目于 2007年 12月 18日正式开工。长输管线

  全长约 102.6公里(其中,泰安段 32.39KM;宁阳段 18.88KM;新泰段 51.09KM),

  设计压力 4.0Mpa,管径 355mm,设计输气规模 4.0亿 m3/年,总投资约 1.9亿元,

  管线建设有 6个阀室,2个门站、2个分输站。现在,长输管线已全线意会,6

  个阀室已安装完成。

  新泰市城网建设总投资约 18800万元(含调控中央),供气规模为整个新泰

  市。城区燃气主管网全长预计建设 70公里,分青云区、新汶区、开发区三部门

  组成。已团结明珠南路都市综合管沟工程,完成青云区、开发区燃气管道先期敷

  设 15.5公里。同时起劲举行庭院管网建设,已完成自来水老宿舍、秀水花园小

  区的庭院管网建设。

  11、泰安金鸿

  泰安金鸿是中油金鸿的全资子公司,是一家集都市管网建设与谋划、自然气

  及燃气装备销售、安装及维修以及手艺开发于一体的谋划公司。

  公司的大汶口石膏工业园自然气使用工程,主要供气工具为住民、公福和工

  业用户,在所处园区内是唯逐一家谋划自然气的单元。公司于 2010年 3月 13日

  通气,现拥有高、中、低压管网 45公里,潜在住民用户 5000余户,工业用户

  20余家。预计 2015年供气规模可达 5000万 m3。

  12、聊城自然气

  聊城自然气是中油金鸿的全资子公司,是集聊城开发区都市燃气管网设计、

  管网工程建设、管道自然气营业于一体的专业公司。

  公司现在建设暂时撬装装备一座、正式撬装装备一座,已完成高压管线铺设

  612米,都市输配管网中压主干线铺设 34195米,在建管线 5030米,在建庭院

  管网 7727米。现在在建工程项目有:黄河路、庐山路、海鑫达餐厅、单光屯小

  区、张古禹小区、申昊三期。公司自 2009年 5月份最先投产运营,至今已生长

  工业用户 20户、公福用户 13户,累计用宇量为 2558.9万立方米,现在日均用

  宇量为 10~13万立方米。

  现在公司已签署供气条约书 65份,其中工业用户条约 42份,民用户条约 5

  份(共 5664户),公福用户 18份,其中包罗:中钢联金属制造、兴隆无缝钢管、

  汇通钢管、泰桐食物、豪天钢管、辉达钢管、海心安医药、新联机械、国泰机械、

  济柴聊城机械、运东永胜钢管、华西制造、经开置业、华龙钢管、申昊金属制品、

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -11 -

  东城街道服务处张古禹村民委员会、金盛钢管、九龙钢管、万合工业、汇金钢管、

  中冶石油机械、诚盛金属钢管、东润纺织、七彩虹印染、龙大植物、经纬工业网

  毯、国力机械、华源制衣、正阳压力容器、瑞钻工程刀具、华润工业等企业。

  13、宁阳自然气

  宁阳自然气是中油金鸿的全资子公司,建设于 2009年 1月 15日,是一家集

  自然气管道运送、市场开发、投资于一体的新型能源工业公司。公司拥有宁阳县

  政府授权的磁窑、华丰等地独家供气特许谋划权,现在主要营业为鲁阳金属制品

  有限公司液化石油气暂时供气。自然气意会后主要认真为园区住民及工业用户提

  供自然气能源。

  宁阳县工业园区(磁窑)自然气来自西气东输冀宁联络线支干线的自然气,

  通过泰-新输气管线的 2#阀室引入宁阳县磁窑调压站向工业园区种种用户供气。

  公司与 2009年 1月建设,2009年 6月投入城网建设,于 2010年 3月 11日

  通气。主要工程内容为:高压 A管道 3.95公里,次高压 B管道 6.20公里,调压

  站 1座。

  14、莱芜金鸿

  莱芜金鸿是中油金鸿的全资子公司,2009年 9月 10日,莱芜市建设委员会

  出具《关于莱芜市金鸿管道自然气有限公司 <关于治理自然气特许谋划允许的请

  示>的批复》(莱建字[2009]33号),赞成莱芜金鸿在莱芜市建设管道自然气。

  公司的自然气系统由口镇自然气吸收门站、次高压输气管道、泰山钢铁调压

  站和九羊钢厂调压站组成。本期主要工程内容:次高压输气管道 21.6km,门站 1

  座,用户调压站 2座。公司供气工具为莱芜工业用户的九羊整体、泰山钢铁整体

  及方下、杨庄、牛泉、高庄等有关州里的用户。工程总投资为 1.5亿元,2015年

  达产后,设计年耗自然气 27825万 m3,年平均日供宇量 76.23万 m3。

  阻止现在,新泰至莱芜输气管道支线项目工程尚未正式开工,仅发生部门前

  期用度。

  15、衡水自然气

  衡水自然气是中油金鸿的全资子公司。

  衡水自然气承建的西气东输冀宁联络线冀枣支线工程经河北省生长和刷新

  委员会以冀发改能源核字[2008]61号文批准,投资 11836万元,自武邑首站,经

  过武邑县,桃城区,枣强县到冀州末站,管线全长 40km。管线接纳 L290螺旋

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -12 -

  缝埋弧焊钢管,管径为 Φ355.6,管线设计压力 6.3MPa,设计年输宇量

  2.0×108Nm3/a。该工程设首站 1座,末站 1座,截断阀室 1座。;

  公司认真建设的冀州市经济开发区燃气管网工程燃气管网部署围绕着工业

  园区、铸造园区、循环经济园区和长安电极有限公司等工业企业用户部署,主管

  线接纳 L245螺旋缝埋弧焊钢管,管径为 Φ406.4,管线设计压力 0.4MPa。

  公司于 2007年 9月建设,2009年 6月投入城网建设,预计于 2010年年底

  投入生产运营。

  16、兴安盟燃气

  兴安盟燃气是中油金鸿的全资子公司,公司具备在乌兰浩特市从事管道燃气

  工程建设及生产谋划的特许谋划权。

  公司已与 2007年 9月 28日完成了管道自然气通气入户事情,并已具备谋划

  资质和能力。

  阻止现在,兴安盟自然气在乌兰浩特开发用户 7000余户,其中碧桂园小区

  2968户、烟厂小区 1200户、115地质队 1068户及红都小区 424户等。

  为保证乌兰浩特市住民和商业用户的用气需求,兴安盟自然气预计在 2010

  年年底,建成储气能力为 20000立方米的地下储气罐,可确保 50000户住民一天

  的用宇量。

  17、华南公司、华东公司和华北公司

  华南公司、华东公司和华北公司均为中油金鸿全资子公司,公司于 2010年

  3月设立,总投资额均为 5000万元。公司的主营规模为主要为燃气输气配管网

  投资建设。

  二、评估要领及模子

  企业整体价值收益法评估的基础是经济学预期效用理论,是通过对评估工具

  所运用的资产举行综合剖析,从资产整体运营收益的角度出发,测算被评估资产

  在未来的预期收益值,并按特定的折现系数估算出其企业资产现时公正市值的一

  种评估要领。收益法在理论上是一种较量完善和周全的要领,该要领提供了从整

  体上剖析权衡一个企业盈利能力、从而确定企业资产价值的途径。这种要领不仅

  思量了企业基本有形资产获取收益的因素,同时还思量了无形资产、特殊是一些

  不行确指无形资产获取收益的因素。

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -13 -

  用收益法举行公司整体价值评估时,我们将首先对公司竞争能力和生长战略

  举行剖析,其次将基于公司历史谋划业绩、现在公司资源状态、未来生长妄想,

  对公司未来财政及收益状态举行展望。被评估企业所面临的外部情形因素、行业

  竞争状态、企业竞争职位能够合理剖析,企业的营业流程明确,影响企业收益的

  各项参数能够取得或者合理展望,其面临的风险也能够预计和量化,具备使用收

  益法的条件。

  本次评估我们将合理展望被评估企业未来的收益状态,并将其收益和终值折

  现,确定被评估企业的谋划价值。需要明确的是,由于企业资产设置差异,企业

  价值还应当包罗溢余资产的价值,并减去溢余欠债的价值。展望步骤如下:

  1、凭证合并主体于基准日历史资产欠债表,从资产的谋划性与非谋划性、

  资金的泉源与应用角度出发,填列治理资产欠债表,详细见附表 4;

  2、凭证合并主体历史利润表及其他财政数据,展望营业收入和除财政用度、

  折旧摊销费及维修费以外的各项成本用度;

  3、展望资产欠债表各项目;

  4、展望折旧、摊销用度;

  5、展望外部融资需求及财政用度;

  6、体例“展望资产欠债简表”及“展望利润表。

  凭证一连谋划原则,本次评估假定企业一连正当谋划,并在可以展望的未来

  没有发生企业终止谋划的事务。

  评估历程中使用的盘算公式为:

  n

  Ri Vn

  P=∑

  i +

  n

  i=1 (1+

  r)(1+

  r)

  式中:

  P--企业谋划价值

  Ri--企业净利润或企业自由现金流量

  r--折现率,以企业加权平均资源成本作为折现率

  n-详细展望时代

  i--收益年期

  Vn--企业一连价值。

  企业自由现金流量=息税前利润×(1-所得税率).营运资金增添额+折旧

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -14 -

  及摊销.资天性支出

  =息税前利润×( 1.所得税率).营运资金增添额.资天性

  支出净额

  三、评估历程

  接纳收益法对企业价值举行评估是将被评估企业作为一个整体,通过对其整

  体赚钱能力举行剖析和展望,将预计的未来收益以适用的折现率举行折现盘算,

  得出企业未来赚钱能力的现值,以此作为被评估企业价值的评估效果,进而盘算

  出被评估企业股东权益价值。评估历程如下:

  1、接受委托,以 2010年 6月 30日为评估基准日,对被评估企业股东所有

  权益价值举行评估,凭证评估目的和工具,制订评估事情方案;

  2、听取被评估企业关于企业基本情形及资产财政状态的先容,网络有关财

  务基础数据;

  3、剖析被评估企业现有资产的运行状态,并相识企业正在举行的投资项目

  的工程概算、投产日期、未来生产规模等情形;

  4、剖析被评估企业资产状态、治理水平、盈利能力、生长能力、竞争能力

  等;

  5、建设现金流量折现模子;

  6、凭证被评估企业的生长妄想、财政妄想及市场竞争能力展望企业在未来

  时代的财政状态及收益状态;

  7、选择相宜的资源化要领,确定折现率,估算企业所有投资资源公允价值,

  及股东权益价值,确定评估陈诉初稿;

  8、评估陈诉初稿经公司内部三级复核后定稿,与委托方交流意见后将评估

  陈诉正式递交委托方。

  四、评估假设及限制条件

  (一)收益展望的基础

  在对中油金鸿的收益展望历程中,我们主要思量了以下因素:

  1、公司设计生产能力及销售情形;

  2、公司自然气运送及销售价钱的历史水平及变换趋势;

  3、收益展望历程中我们思量了中油金鸿及下属 18家公司的整体谋划效果;

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -15 -

  4、公司治理层对企业未来生长前途、市场远景的展望数据、企业成本和管

  理目的等资料。

  (二)展望的假设条件

  收益展望是举行企业价值评估的基础,而任何展望都是在一定假设条件下进

  行的。本次对企业未来收益的展望是建设在下列条件基础上的:

  1、一样平常假设:

  (1)国家现行的目的政策无重大改变;

  (2)国家现行的利率无重大转变;

  (3)企业所在地域的社会经济情形无重大改变;

  (4)企业所在的行业保持稳固生长态势,所遵照的国家现行执法、规则、制

  度及社会政治和经济政策与现时无重大转变;

  (5)无其它人力不行抗拒因素造成的重大倒霉影响。

  2、特殊假设

  (1)被评估企业的资产在评估基准日后不改变用途,仍凭证企业计齐整连使

  用;

  (2)被评估企业的谋划者是认真的,且企业治理层有能力继续其责任;

  (3)被评估企业完全遵守所有有关的执法和规则;

  (4)被评估企业提供的历年财政资料所接纳的会计政策和举行收益展望时所

  接纳的会计政策在主要方面基本一致;

  (5)被评估企业生长妄想及生产谋划妄想能准期实现;

  (6)被评估企业能够继续控制其拥有的各项资源(包罗人力资源)、保持核

  心竞争能力;

  (7)被评估企业能够凭证既定的战略一连谋划;

  (8)被评估企业所面临的市场是完全果真、公正的市场。

  评估职员凭证运用收益法对企业举行评估的要求,认定这些假设条件在评估

  基准日时建设,并凭证这些假设推论出响应的评估结论。若是未来经济情形发生

  较大转变或其它假设条件不建设时,评估职员将不肩负由于假设条件的改变而可

  能推导出差异评估效果的责任。

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -16 -

  五、主要产物相关市场剖析

  自然气是在自然界地质条件下,通过生物化学作用天生,在一定压力下储集

  的可燃气体,是一种无色无毒、热值高、燃烧稳固、清洁环保的优质能源,主要

  因素为甲烷,凭证泉源可分为油田气、气田气、煤层气以及生物发酵气。

  自然气作为清洁能源,具有原油和煤炭不行相比的优势,在天下规模被普遍

  应用,其消耗量在一次能源中占比为 24%左右;中国自然气使用恒久没有获得重

  视,自然气主要用于都市燃气、工业燃料、自然气发电和自然气化工,消耗量在

  一次能源中的占比仅为 3%,远远低于天下平均水平。

  (一)自然气行业主要产物应用领域及替换品剖析

  自然气使用领域很是普遍,除了能用于伙食外,还可普遍作为发电、石油化

  工、机械制造、玻璃陶瓷、汽车、集中空调的燃料或质料。

  1、自然气发电,具有缓解能源紧缺、降低燃煤发电比例,镌汰情形污染的

  有用途径,且从经济效益看,自然气发电的单元装机容量所需投资少,建设工期

  短,上网电价较低,具有较强的竞争力。

  2、自然气化工工业,自然气是制造氮肥的最佳质料,具有投资少、成本低、

  污染少等特点。自然气占氮肥生产质料的比重,天下平均为 80%左右。

  3、都市燃气事业,特殊是住民生涯用燃料。随着人民生涯水平的提高及环

  保意识的增强,大部门都市对自然气的需求显着增添。自然气作为民用燃料的经

  济效益也大于工业燃料。

  4、压缩自然气汽车,以自然气取代汽车用油,具有价钱低、污染少、清静

  等优点。

  现在人们的环保意识提高,天下需求清洁能源的呼声高涨,各国政府也透过

  立法法式来转达这种趋势,自然气曾被视为最清洁的能源之一,再加上 1990年

  中东的波斯湾危急,加深美国及主要石油消耗国家研发替换能源的刻意,因此,

  在还未发现真正的替换能源前,自然气需求量自然会增添。

  犹如石油被称为“黑金”,随着自然气高热值,低开采成本,低污染,低碳

  的清洁能源日益受到重视,其“蓝金”的价值也逐步获得各国的认可。全球自然

  气的储量险些和石油相当,储采比为 60 年,石油的储采比为 42年,作为石油

  的替换产物,仍有较大的生长空间。自然气在中国的一次能源中占比远低于美国

  和日本,我国已经扩大自然气使用规模作为能源战略的主要组成部门,通过加大

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -17 -

  西气东输等项目的建设,加大海内气源的勘探开发,扩充自然气泉源,从而逐步

  提高自然气的使用比例。

  凭证我国自然气能源相关妄想,将自然气作为主要都市燃气泉源,逐步替换

  煤气和液化石油气。在气源富足的情形下,通过压缩和液化方式部门替换石油作

  为汽车的移动能源泉源。与 LPG 和煤气相比,其单元热值的价钱却要低于煤气,

  是 LPG 的一半,更远远低于煤电的价钱。从节能和减排的战略角度看,通过天

  然气逐渐替换煤炭,能大量镌汰温室气体排放和情形污染,因此这也是公司未来

  可以维持与中国经济配合一连生长的主要因素。

  下表为自然气与 LPG 和煤气相比的价钱、热值,单元热值价钱

  (二)天下自然气市场现状

  IEA刚推出的《天下能源展望 2009》中指出,到 2008 年底,天下探明自然

  气储量已经凌驾 180 万亿立方米——即是以现有速率开采 60 年。所有储量中超

  过一半存于仅仅三个国家——俄罗斯、伊朗和卡塔尔。预计的剩余可开采自然气

  储量还要大得多,恒久的全球可开采自然气资源基础是 850 万亿立方米(只包

  括现在已有树模商用种别)。非通例自然气资源——主要是煤层气、致密气和页

  岩气——约占所有的约 45%。迄今为止,只有 66 万亿立方米的自然气已被开采

  (或燃烧)。

  从以上的数据可以看出,自然气的远景储量可以提供人类使用 300 年以上,

  远远长于石油的不到 100 年。同时,自然气的碳排放也要低于煤炭和石油,是

  一种较为环保的清洁能源。凭证 IEA的展望,全球自然气的需求量会从 2007 年

  的 3.0 万亿立方米增添到 2030 年的 4.3 万亿立方米——平均每年增添 1.5%,其

  在一次能源中的份额也将从 2007 年的 20.9%上升到 2030 年的 21.2%。

  全球最大的 10大气田划分为:第一大气田为伊朗的 Asalouyeh-南帕斯气田,

  拥有自然气储量 10-15万亿立方米,南帕斯气田为伊朗国家石油公司 1990年发

  现。第二大气田为位于俄罗斯秋明地域亚马尔半岛的 Urengoy气田,该气田 1966

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -18 -

  年发现,1978年投产,拥有自然气储量 10.2万亿立方米。第三大气田为美国的

  Marcellus,拥有自然气储量 4.45-13.67万亿立方米。第四大气田为土库曼斯坦的

  Iolotan气田,该气田 2006年 11月发现,拥有自然气储量 7万亿立方米,探明天

  然气储量 2.8万亿立方米,现在由 Saparmurat Niyazov、中国石油自然气整体公

  司和 Turkish alik Enerji 相助开发该气田。第五大气田为位于俄罗斯亚马尔半岛

  的 Yamburg凝析气田,该气田 1986年投入开发,拥有自然气储量 5.24万亿立方

  米,占俄罗斯自然气储量的 15%。第六大气田为位于俄罗斯亚马尔半岛的

  Bovanenkovskoe气田,拥有自然气储量 4.4万亿立方米,俄罗斯自然气公司将开

  发该气田,预计 2011年自然气产量可达 1150亿立方米。第七大气田为位于俄罗

  斯西西伯利亚靠近北极地域的 Zapolyarnoye油气田,拥有自然气储量 3.5万亿立

  方米。第八大气田为位于俄罗斯巴伦支海的 Shtokman气田,拥有自然气储量 3.2

  万亿立方米,该气田 1988年发现,2007年 7月俄罗斯自然气公司和法国道达尔

  公司签署团结开发该气田的协议,预计 2013-2015年投产。第九大气田为位于荷

  兰最东北部的格罗宁根(Groningen)气田,拥有自然气储量 2.85万亿立方米,

  1959年发现。第十大气田为位于美国阿拉斯加地域的 Arctic,拥有自然气储量

  2.76万亿立方米。

  下图为主要国家自然气储量占比(2008 年)

  下图显示天下自然气逐渐供过于求。

  单元:十亿立方米

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -19 -

  相较石油而言,自然气开发时间短,资源更为富足

  累计生产/累计发现储量:石油 71%自然气 33.19%

  非传统自然气产量已经占到总产量的 50%

  国际自然气价钱与原油相比处于低位 2002 年 1 月=100

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -20 -

  近年来天下自然气消耗量如下图所示。

  自然气在订价上主要分为协议价和市场价。自然气巨头俄罗斯是天下最大的

  自然气出口国,其对大多数国家的出口都执行协议价,有季度订价,也有年度定

  价,供货的协议期都很是长。以美国和加拿大为主的北美市场是天下上最大的天

  然气现货市场。去年以来,随着北美非通例自然气开采量的大幅增添,北美市场

  的自然气价钱泛起了大幅下跌。北美市场自然气现货价钱如下图所示。

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  北美市场自然气现货价钱的下跌,对俄罗斯的协议订价也造成了很大的压

  力。欧洲是俄罗斯最大的出口市场,2008 年俄罗斯出口欧洲的自然气平均价钱

  为 410 美元/千立方米(约即是 2.80 元/立方米)。然而,今年前三季度的均价已

  经低于 300 美元/千立方米,欧洲国家已经最先增添购置现货市场的自然气。

  LNG(液化自然气)在自然气商业中的比例正在一直增添。 2008 年,天下

  LNG 商业量为 1.68 亿吨( 1 吨 LNG=1333.3 立方米自然气),总产能为 2.10亿

  吨/年。凭证 IEA展望,到 2012 年天下 LNG 总产能将到达 2.78 亿吨/年。

  卡塔尔是天下上最大的 LNG 生产国,到 2012 年产能将到达 7700 万吨/年。

  LNG的价钱与通俗自然气相仿,以日本为例,2008 年 1~10 月的到岸价从

  10.16美元/百万英热单元到 15.06 美元/百万英热单元不等,与欧洲从俄罗斯的天

  然气入口价钱靠近。

  自然气管道是运送自然气的主要通道。2008 年,全球的自然气管道建设投

  资到达 238.3 亿美元,建设长度为 20034 公里。

  (三)海内自然气市场现状

  凭证美国《油气杂志》2008 年统计数据,阻止 2008 年底,我国的自然气

  探明储量为 2.27 万亿立方米,占全球总量的 1.28%,居第 15 位。2008 年,我

  国自然气产量为 760.8 亿立方米,同比增添 12.3%。我国自然气产量如下图所示。

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  现在,我国主要自然气的产地在塔里木盆地、四川盆地和鄂尔多斯盆地。我

  国的中西部,管网建设在快速生长。国家也部署入口 LNG,同时还在引进自然

  气,包罗从中亚地域,通过新疆引进;尚有妄想从俄罗斯、缅甸引进。 LNG发

  展也很快。

  我国自然气资源具有以下特点:(1)资源总量较富厚,可是漫衍不平衡,天

  然气的生产与消耗区域疏散。(2)气田规模小,缺少特大型气田。(3)自然气储层

  地质条件重大且品貌低,低品貌和特低品貌气田的探明储量占总储量的 50%以

  上。(4)自然气资源探明水平较低,特殊是资源富厚的西部气区和近海气区可采

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -23 -

  储量的探明率更低。

  新疆是我国探明自然气储量和产量第一大省份,阻止现在,新疆已累计探明

  自然气储量为 1.4 万亿立方米,2008 年产量为 236.0 亿立方米。西气东输主气

  源地——塔里木油田探明的自然气地质储量已逾 1 万亿立方米,年产量到达 170

  多亿立方米,是我国最大的自然气产区。此外,四川、陕西和南海也是我国主要

  的自然气产区。

  近年来,我国自然气的消耗量泛起快速的增添势头。国家发改委在 2007年

  9 月宣布了《自然气使用政策》一文,该文将我国的自然气使用领域归纳为四大

  类,即都市燃气、工业燃料、自然气发电和自然气化工。其中,都市燃气被列为

  优先类,而其他三类的生长有一些限制甚至榨取条款。该文重点指出,此政策的

  有用实验,将有利于改善大气情形,提高人民生涯质量,对建设情形友好型社会,

  促进自然气市场康健有序生长,实现节能减排目的,具有主要的战略意义。

  2009年我国自然气消耗量为 875亿立方米。国务院生长研究中央市场经济

  研究所综合研究室主任邓郁松在上海加入一论坛时指出,预计 2015年我国自然

  气消耗量增添至 1500亿立方米,2020年增添至 3000亿立方米。

  2008 年,我国自然气的净入口量为 98.5 万吨,约即是 13 亿立方米,对外

  依存度仅为 1.7%。然而,由于我国的自然气资源相对天下平均水平要低许多,

  逐步扩大自然气入口是我们虽然的选择。现在,我国扩大自然气入口的途径主要

  有两条,一是通过与俄罗斯、土库曼斯坦等国家建设跨境管道运送入口;二是进

  口 LNG。其中,第一条途径的主要难题就是确订价钱,而第二条途径则需要建

  设一定数目的接气站,以及保障运输清静。

  (四)海内自然气工业生长趋势

  1、生长自然气是久远之计

  (1)原油入口依存度逐年增添

  原油是主要的大宗商品,是化工工业链的最上游质料。随着中国经济的快速

  生长,对原油的需求逐年增添。 2000至 2009年,中国原油消耗量由 2.41亿吨上

  升到 3.88亿吨,年均增添 6.78%,在消耗量大幅增添的同时,海内产量并没有同

  速增添,2009年海内原油产量 18949万吨,同比反而下降 0.4%,相对于 2004—

  2008年 2.3%的年均增速而言,原油生产显着减缓。原油净入口量由 2000年 5969

  万吨上升至 2009年的 1.99亿吨,对外依存度也由 24.8%飙升到 51.29%,预计到

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  2015年,中国原油的对外依存度将到达 65%,到 2020年可能到达 70%以上。对

  原油太过依赖的经济生长模式难以一连、良性生长。下图显示了原油对外依存度

  逐年增添。

  单元:万吨

  (2)煤炭污染严重,部门领域将被自然气取代

  相对其他一次能源,中国煤炭资源富厚,使用量也是最大。在中国的一次能

  源消耗中,煤炭占比近 70%,是经济生长的主要支柱,可是,煤炭在开发、使用、

  运输等历程中发生的污染对情形造成了严重影响,已引起相关人士的关注。据专

  业部门测算,煤炭燃烧发生的二氧化碳气体,比石油和自然气每吨多 30%和 70%,

  现在全球 22%温室气体的排放是由于煤炭燃烧所造成的。随着更为清洁环保的天

  然气获得越来越普遍的关注和使用,发电、取温顺等传统的煤炭应用领域将逐步由

  自然气部门取代。下图显示了中国原煤在一次能源消耗中占比下降。

  单元:万吨

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -25 -

  下图显示了中国自然气在一次能源消耗中占比上升。

  单元:亿立方米

  2009年这一比重仅为 3.9%,预计到 2020年将上升至 8-10%。

  2、海内自然气工业链剖析

  自然气工业链是指处于自然气勘探、开发、生产、运输、储存、销售和使用

  等差异环节的节点企业之间,基于特定手艺经济关联,围绕自然气勘探、开发、

  生产、运输、储存、销售和使用以及响应配套服务,以自然气及响应服务的价钱

  为纽带,以供需关系为焦点,形成的具有价值转达和价值增值功效的链网式关联

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  结构。

  自然气工业链工业可分为上游生产、中游运送及下游分销三个环节:上游为

  自然气勘探与开采、中游是主干管网建设运输(还包罗 LNG 吸收站、主干网的

  建设运输)、下游是都市管网建设运输及销售。上游和中游因国家的准入政策及

  高资金手艺壁垒,只有中石化、中石油、中海油三家谋划,以是呈垄断的竞争格

  局(不包罗 LNG 船舶运输);对下游国家是允许多投资方介入的,并勉励民营、

  外资投资,以是竞争相对充实些。中国的自然气上游勘探、生产主要掌握在中石

  油、中石化及中海油手中,中游的长输管网也主要由上述三大企业垄断,而下游

  都市及工业燃气的输配营业则是国有和私营公司共存。其基本结构如下图所示:

  从工业链来说,上游自然气开采营业险些完全由三大石化巨头垄断,占比超

  过 90%,而入口自然气营业现在的量还较小,但随着以境外气为主的普光气田、

  西气东输二线产量提升以及中海油 LNG项目扩产,未来入口自然气的占比将大

  大提高。

  长输管线方面,阻止 2008年底,天下自然气管道长度约 3.7万公里,其中管径

  大于 426 毫米的为 2.5万公里。中石油的管道长 2.86万公里,占天下总量的 77%。

  2009年运送自然气 841亿立方米,中石油占 78.2%,中石化占 11.2%,中海油占

  9.5%。随着海内管道自然气供应主要加剧,LNG(液化自然气)项目成为未来

  填补海内自然气缺口的又一主要途径。

  下游方面,由于中国自然气价钱恒久处于低位,应用领域呈多样化,漫衍在

  工业燃料、化工、都市燃气以及发电四大领域, 08年的用量占比划分约为 37%、

  31%、20%、12%,随着国家相关政策的出台,未来都市燃气将是重点勉励的天

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -27 -

  然气应用领域,其用量将会逐年增添,化工和工业燃料自然气用量将逐步受到压

  缩。

  海内主要输气管线

  海内主要管线结构

  现在签署的主要自然气入口协议

  3、都市燃气是中国自然气的重点应用领域

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  自然气是当前三大支柱能源之一,是一种清洁能源。由于资源富厚、热使用

  效率高,燃烧后的污染物排放量比煤炭、石油低得多,因而受到天下各国的重视,

  成为生长远景最好的化石能源。在中国,自然气主要用于都市燃气、工业燃料、

  自然气发电和自然气化工。

  中国自然气应用领域

  在 2007年 9月国家发改委《自然气使用政策》出台之前,海内自然气使用

  处于事实上的无序状态,同时进入工业燃料、化工和民用燃气市场,但随着需求

  快速增添,近年来自然气在天下规模泛起供应主要时势,民用市场重大的供需缺

  口矛盾日益突出,国家发改委于 2007年 9月宣布《自然气使用政策》,划定了天

  然气使用的先后顺序,明确要叱责国自然气优先确保民用。

  在政策的保障及指导下,都市燃气将是未来自然气应用的重点领域。

  (五)自然气价钱

  1、现有订价机制以国家指导为主

  现在,中国自然气终端销售价钱由自然气出厂价钱、长输管道的管输价钱、

  都市输配价钱三部门组成。

  (1)出厂价

  2005 年 12 月,国家发改委宣布了《近期适当提高自然气出厂价钱的通知》,

  该文被以为是关于我国自然气订价的指导性文件,其大部门内容一直沿用至今。

  该文的焦点内容有三点:

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  1)简化分类

  将用户气价分为化肥生产用气、工业用气和都市燃气用气三类,划分执行不

  同的价钱。

  2)出厂价钱合并为两档

  一档气包罗:川渝气田、长庆油田、青海油田、新疆各油田的所有自然气(不

  含西气东输自然气);大港、辽河、中原等油田现在的妄想内自然气。除此以外,

  其它自然气合并为二档气。其中一档自然气出厂价在国家划定的出厂基准价基础

  上,可在上下 10%的浮动规模内由供需双方协商确定;二档自然气出厂价钱在国

  家划定的出厂基准价基础上上浮幅度为 10%,下浮幅度不限.

  出厂价钱调治依据

  自然气出厂基准价钱每年调整一次,调整系数凭证原油、 LPG(液化石油气)和煤

  炭价钱五年移动平均转变情形,划分按 40%、20%和 40%加权平均确定,相邻年

  度的价钱调整幅度最大不凌驾 8%。其中:原油价钱凭证普氏报价 WTI、布伦特

  和米纳斯算术平均离岸价确定,LPG价钱为新加坡市场离岸价,煤炭价钱为秦

  皇岛车站山西优混、大同优混和山西大混煤的简朴平均价钱。

  (2)管输价

  跨省的长输管道管输价钱由国家发改委制订,省内的长输管道的管输价钱由

  各省级物价部门制订。

  (3)都市输配价

  都市输配价钱通省内管输价一样,由各省级物价部门制订。

  2、现有订价机制难以反映自然气资源欠缺

  我国自然气资源相对匮乏,人均资源占有量仅为天下平均水平的 5%。现行

  自然气出厂价钱偏低,而近几年石油、液化气、煤炭等能源价钱均呈上涨势头,

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -30 -

  自然气出厂价钱显着低于其它可替换能源价钱。按热值当量测算,现在自然气价

  格仅为原油价钱的 30%左右,而成熟市场经济国家自然气与原油比价通常在 0.84-1.21之间。恒久偏低的气价,不能反映资源稀缺水平,倒霉于促进自然气资源

  节约和提高自然气使用效率,因此,自然气价钱市场化刷新是一个主要趋势。同

  时,可以预计,在一段时间内,自然气管输价钱仍将实验政府管制。虽然自然气

  出厂价钱的刷新对管输价钱的形成不会造成直接的影响,但会直接调控自然气使

  用总量以及使用结构,间接影响管输行业的收入与效益。

  3、自然气价钱刷新迫在眉睫

  (1)国际市场自然气供过于求,价改外部条件具备

  自然气作为能源具有无色无毒、热值高、燃烧稳固、清洁环保等特点,作为

  填补全球能源供需重大缺口的期望,获得各主要经济体普遍的重视和应用,兴旺

  的需求也支持着自然气的价钱。可是随着金融危急发作,各国对自然气等能源的

  需求大幅萎缩,同时美国近年在自然气勘探方面效果显著, 2009年以 6000亿立

  方米的产量优势取代俄罗斯,成为天下上最大的自然气生产国。

  突如其来的资源过剩和需求低迷,使自然气价钱市场形势发生逆转,已经压

  低的自然气现货价钱被进一步降低。需求走弱但供应提高,全球自然气市场已从

  卖方市场演变为买方市场。

  据国际能源署预计,这种供过于求的时势将一直延续到 2015年。

  天下自然气市场形势泛起的新转变,为海内久拖不决的自然气价改提供了合

  适的出台时机。从行业层面上来说,相关公司也可充实使用海内价钱上涨的契机

  来加大引进国际自然气资源,填补海内缺口,同时,在需求低迷的时间,自然气

  生产国也特殊需要稳固的出口市场,而中国经济增添及其带来的能源需求,对每

  一个出口国家来说,都是很是主要的市场。

  (2)近期价改措施

  现在发改委已经形成气价刷新的起源方案。价改思绪是“增量气”与国际气

  价挂钩,原有宇量执行海内气价,海内自然气价钱暂时稳固。即为:“老(保有量)

  气老价,新(增量)气新价”。

  若按起源方案,在 2010年执行,“增量气”指凌驾 2009年使用量的自然气,

  这一差额部门将执行国际尺度气价,无论现实使用的是入口吻照旧国产气。 2009

  年中国自然气表观消耗量为 874.5亿立方米,业内专家预计 2010年海内自然气

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  总需求量 1100~1200亿立方米。这意味着,新增的 200~300亿立方米自然气将与

  国际气价接轨。

  凭证国家发改委《关于调整自然气管道运输价钱的通知》,自 4月 25日起,

  国家统一运价尺度的自然气管输价,每立方米提高 0.08元。此次提价涉及天津、

  河北、辽宁、吉林、黑龙江、山东、河南、重庆、四川、云南、青海 11个省市。

  2010 年 5 月 31 日,国家发改委宣布《关于提高国产陆上自然气出厂基准

  价钱的通知》,主要内容:一是作废价钱双轨制;二是所有种别自然气出厂价钱

  都提高 0.23 元/立方米;三是基准价钱可上浮 10%,下浮不限;四是 2010 年中

  亚入口自然气价钱执行国产价钱;五是管道输气价钱和都市燃气价钱做响应的变

  动,但幅度可缩减。

  本次自然气出厂价钱的上调,是继 2005 年调整以来的首次周全变换,这也

  可能标志着我国自然气准市场化订价刷新的最先。

  本次调整泛起以下特点:一是调整幅度较大,平均到达 25%左右;二是价钱

  热值比逐步向原油靠拢;三是首次果真确定入口吻价钱;四是从紧控制向终端的

  价钱传导。

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  六、竞争态势剖析

  (一)自然气管输行业企业竞争名堂

  1、上游和中游是三大巨头垄断,中石油是最大的垄断者

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  中国将陆地自然气开发权交给中国石油自然气整体公司和中国石油化工集

  团公司,将中国领海自然气的开发权交给中国海洋石油总公司,这导致自然气的

  上游勘探生产形成了绝对的行政壁垒。同时,由于自然气田的开发对资金的要求

  很是高,形成了资金壁垒。

  中游的自然气管道运输,投资很是重大,例如,高压自然气管网造价在

  100-200万元/公里,700-800公里的长输管网总投资需 14-16亿元,因此具有很

  强的资金壁垒。陆上主干网的建设和运输仍是由中石油、中石化、中海油三家垄

  断的。

  在自然气上游和中游,中石油无疑是最大的垄断者。

  中石油自然气探明储量2006年1.514亿立方米,占天下自然气探明储量2.264

  万亿立方米的 67%,在三大整体中的比例占到 85.5%。2006 年自然气产量在三

  大整体中占比 78.5%,天下占比 76.8%。

  中石油在自然气管道运输领域同样居于天下主导职位,拥有并谋划的自然气

  主管道长度为 20,590 公里,占天下的 77.8%,现在的自然气主干管网基本全都

  是由中石油认真建设运营的,包罗西气东输、陕京线、忠武线、涩宁兰线以及西

  气东输的联络线冀宁线和淮武线,未来的西气东输二线也将由中石油承揽。

  2、下游市场赛马圈地、竞争强烈

  下游市场壁垒相对中上游较低,但有逐渐抬高的趋势。

  自然气都市管网的建设和运营壁垒相对主干网要低许多。管道建设手艺上几

  乎没有什么壁垒可言;资金方面,管道长度从几十公里到几百公里不等,总投资

  从几万万到几个亿不等,而且是分阶段举行,以是对投资方的资金要求是很宽泛

  的。详细到都市燃气运营就更是简朴且低成本了。

  自然气都市管网的建设运营权最早是掌握在各地方政府手中,随着自然气骨

  干网建设的完善、“国退民进”政策的推行、自然气行业利润吸引力的增强,许

  多民营投资主体进入自然气行业,现在天下已经有 60 多家民营都市自然气运营

  企业。2002年最先国家又对外资铺开,增添了这一领域的强势的投资主体。特

  别值得一提的是,政府在自然气下游市场不仅铺开投资主体,而且还未成文地限

  制了上中游三大巨头对下游市场的进入,从而阻止了一体化垄断谋划模式的形

  成,在自然气终端形成了充实的竞争。

  西气东输等主干管道的建成解决了自然气行业生长的瓶颈问题,自然气终端

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -34 -

  运营商的“赛马圈地”也集中在这几年,逐渐地形成了一些规模较大的龙头企业,

  龙头公司的形成无形地提高了行业的进入壁垒,现在在许多都市燃气项目招投标

  时,当地政府都市提出加入者的尺度条件,例如“有跨区域运营履历”、“资产规

  模到达一定数额”、“资金实力雄厚”等等。

  造整自然气终端竞争强烈的主要缘故原由有:

  (1)进入壁垒低;

  (2)利润丰盛,现金流一连稳固。

  我国现在允许向用户收取一定的接驳费(入户费),只靠这部门,燃气公司

  约莫 7 年就可以接纳牢靠资产的投资。燃气销售价钱是燃气公司和当地政府谈

  判而定,价钱较高,燃气公司内部酬金率高于 12%。都市燃气具有自然垄断的市

  场特征,现在,都市自然气管道专营权为 30 年左右,也就是说,当一家燃气公

  司进入一个都市之后,在恒久内可保持稳固的现金流收入。

  现在有 60多家民营企业进入了都市自然气运营行业,2002年对外资开放之

  后,众多的香港公司等外资企业络绎不绝,例如,2004年能用上四川自然气的

  湖北省和湖南省成为香港多家公司攻关的重点,有时一天有两家香港公司到省经

  贸委联系。而上游三大巨头近年来也最先进入下游市场,中国石化占领了两湖地

  区的岳阳、襄樊都市燃气市场,中海油在广东、福建的 LNG项目希望迅速,三

  大石油公司的加入加剧了自然气终端销售的竞争强度。

  (二)被评估公司竞争力剖析

  1、企业焦点竞争力

  中油金鸿以优化区域能源结构、实现节能减排为目的,为营业区域提供自然

  气等清洁能源,为客户提供清静、稳固的清洁能源和节能减排服务,促进资源节

  约型、情形友好性社会建设。阻止现在,中油金鸿已形成华南、华东、华北三个

  大区,独资及控股自然气长输管道公司或都市自然气运营公司 30余家,在自然

  气市场开发使用、工程建设和运营服务等方面积累了富厚的履历。

  同时,依托与中石油等资源垄断企业恒久而亲近的相助关系,中油金鸿在获

  得自然气指标,获取资源方面有着突出的优势。正是依附其资源优势,在湖南、

  山东等多个都市燃气项目的竞争中,公司战胜了新奥等都市燃气领域的老牌企

  业,赢得了辽阔的市场空间,获得了重大的生长。

  2、企业生长战略及妄想

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  中油金鸿自然气运送有限公司有着清晰的企业生长战略。公司现在与未来的

  主导工业为三足鼎立的模式:

  (1)自然气管道运输(长输管道)。指从输气干线管道分输站的起点,建设

  的都市之间的输气支线或支线的延伸线。输气支线一样平常包罗首战、末站,中央阀

  室和管线,也有的末站与都市门站合一建设。现在公司已投资建设了多条长输管

  道,如湘衡线(湘潭-衡阳)、聊泰线(聊城-泰安)等,现在在建的有冀枣线、

  应张线、泰新线、莱芜线等。

  (2)都市自然气使用(管道自然气、液化石油气、压缩自然气)。都市自然

  气使用营业指通过种种运输方式将自然气、液化石油气运送到都市门站(气源厂、

  调压站、吸收站),然后通过管道分送到工业、商业、住民等用户。治理规模包

  括:门站、管网、调压站(箱)、用户设施等。行业性子属都市公共设施营业。

  现在公司已取得海内多个市、县的都市燃气特许谋划权并运营,如华南区的衡阳

  市、湘潭县、衡东县、衡山县、韶山市、祁东县、祁阳县等,华东区的聊城、泰

  安、新泰、莱芜、宁阳等,华北区的张家口、宣化、万全县、绥化、乌兰浩特等。

  (3)可再生资源使用(风力发电、太阳能使用、生物燃料等)。自然气的发

  展受资源和市场空间的限制,经由未来 2-3年的“赛马圈地”时代,之后到一定

  时期资源和市场都市泛起稳固和饱和征象,因此主导工业以后可能向可再生资源

  领域生长,公司适时地举行政策、市场调研和研究,网络相关手艺信息,提出开

  发可再生能源使用可行性陈诉,举行可再生能源开发使用。

  从营业所处区域来划分,中油金鸿的自然气运送和供应可以划分为三个区

  域,即华北区域、华南区域、华东区域,其中华南区从 2000年最先供应自然气,

  现在向种种客户的年销售宇量已经到达 1.5亿立方米;华东区聊泰线于 2001年

  12月通气,泰新线已部门通气,并将于 2010年年底所有通气,莱芜线将于 2010

  年 10月建成,预计到 2011年可以到达 4000万立方米/年的供气规模;华北区域

  除乌兰浩特供气之外,其他区域尚未最先供气,应张线预计 2010年 12月建成通

  气,张家口市的自然气管道刷新工程正在举行,再加上未来工业用宇量的加大,

  该地域的供宇量会保持较快增添。

  3、运营模式

  中油金鸿的运营模式为自然气工业的中游+下游,即上下游一体化的运营模

  式,通过有用整合中游自然气长输管道与下游都市燃气市场,充实验展了工业链

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  优势,在都市燃气方面,通过政府授予特许谋划权,在特定区域内独家谋划管道

  自然气或CNG加气站,运营模式具有公益性、垄断性的特点。在中油金鸿取得

  燃气特许谋划权的都市中,公司都与当地政府建设了优异的相助关系,取得了当

  地政府的支持。而且公司资金到位、治理适当,对于改善投资情形、增添当地就

  业、增添当地税收,都有利益,可以说是当地政府和公司双赢的时势。

  新项目的运营模式如下:

  第一,组织形式:中外合资谋划或外商独资谋划。

  第二、都市整体气化为目的,以民用户和工商业户为主要客户。收入结构中,

  开户费收入 70%来自民用户,30%来自工商业用户。燃气使用费收入则是

  70%-80%来自工商业用户, 20%-30%来自民用户。

  第三、对项目投资,建设,运营和服务实验一站式治理。

  第四、供气方式:通过自然气长输管道、 CNG(压缩自然气)、LNG(液化天

  然气)等方式为都市供气。

  4、客户忠诚度

  对于长输管道项目来说,客户为都市运营商。对于都市燃气管网,客户主要

  为住民、公福、工业用户、商业用户。

  由于公司具有所在都市燃气项目的独家谋划权,对于所在都市来讲,公司是

  住民唯一的选择。而且都市燃气手艺应用较为成熟,以是家庭客户的忠诚度是最

  高的。

  企业客户使用的燃气也需要有管道接入,因此,公司是企业选择燃气作为原

  料的唯一选择。但企业的质料选择具有一定的可替换性,因此,企业客户的忠诚

  度相对住民户稍低。

  在 CNG加气方面,因 CNG加气营业也为当地域域独家谋划,而且与燃油

  相比,在环保、价钱、政府支持等方面具有显着的优势,因此 CNG汽车客户的

  忠诚度也很高。

  5、潜在客户及可能的拓展空间

  在市场开发方面,中油金鸿的区域拓展思绪为:

  (1)沿中石油、中石化输气干线向周边拓展。在优先落实燃气指标条件下,

  摸清干线分输站(阀室)位置,开发分输站周围都市自然气使用项目和输气支线

  建设项目。

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -37 -

  (2)以整体现有燃气中央都市为基地向周边都市拓展。

  ①华南治理中央以衡阳市为基础向郴州、娄底、邵阳、永州等湖南地域拓

  展,以湖南为基础向江西、广东、广西拓展。

  ②华南治理中央以泰安为基础向聊城、莱芜、临沂等鲁南地域拓展,以鲁

  南为基础向江苏、安徽拓展。

  ③华北治理中央以长治为基础向晋南和冀南拓展。以张家口和衡水为基础,

  向河北、河南拓展。

  地域拓展的目的重点放在中石油建设的西气东输二、三线沿线,东北北部以

  中俄输气管线沿线为重点,东北南部以陕京三线延上进辽宁,输气管线沿线为重

  点。拓展目的见表:

  就现在海内管输行业的生长趋势看,公司自然气管输营业的拓展空间还很

  大。在海内自然气主干线半径 150-200公里规模内的支干线市场以及响应区域的

  二、三线都市、城镇,将是以后需要生长的重点工具,具有辽阔的市场空间。

  下图为中油金鸿重点开发区域

  东三省

  东部

  沿海

  省市

  珠三角

  长江

  中游

  省市

  内蒙古

  新疆

  (三)公司优劣势剖析

  中油金鸿自然气运送有限公司经由近些年的生长,建设了一套科学规范、严

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -38 -

  密成熟的项目运作系统,熟悉燃气项目的吞并、收购、重组等营业;形成了一套

  尺度化的清静治理系统,缔造了一套切实可行的燃气清静治理措施;作育了一批

  明确燃气市场生长纪律、燃气项目经济运行治理、能够有序地组织设计施工的专

  业队伍;同时,形成了专业手艺齐全、产物门类配套的“一体化”都市燃气工业

  链。公司在效益和治理等主要指标上均到达偕行业先进。包罗:人均收入(产值)、

  人均利润、单元(人均)成本、人均供宇量(输量、产量、工程量)、清静事故

  数目、人均事故经济损失率等几大指标,均处于偕行业先进水平。

  优势:先进的企业文化,协调的内部情形,清晰的生长战略、优异的治理团

  队,履历富厚的治理及手艺职员,富足的项目储蓄,多个项目乐成的实验履历,

  获得资源的能力。

  劣势:与国有几大垄断公司及大型企业相比,资金实力较弱,资产规模偏小,

  公司生长迅速,治理、人才、资金跟不上。

  下图显示了中油金鸿优劣势剖析

  中油金鸿自然气运送

  有限公司优劣势剖析

  先进的企业文化,和

  谐的内部情形

  资金实力较弱,资

  产规模偏小

  公司生长迅速,治理、

  人才、资金跟不上优异的生长势头

  资料泉源:中国工业竞争情报网

  七、历史谋划绩效剖析

  (一)合并剖析的基础

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -39 -

  我们在前面已经说明,本次评估规模共包罗 29家公司,我们将中油金鸿(本

  部)及下属 18家公司合并,来估算公司的所有股权价值。

  为此,我们以 19家公司各自近三年一期财政报表为基础举行合并,并对该

  19家公司之间的内部往来作了抵销处置赏罚,在合并的基础上举行剖析和展望。合

  并的资产欠债表及利润表见附件1和附件2。合并报表中包罗的恒久股权投资为:

  祁东燃气 100%股权、张家口应张 100%股权(含其子公司普华燃气 50%股权)、

  张家口中油 80%股权、张家口亚燃 65%股权、山西投资 100%股权(其母公司华

  北公司纳入合并规模)、黑投公司 90%股权(含其全子公司绥化燃气、北安燃气

  股权)和长治新能源 26%股权。对上述公司均以权益法盘算其股权价值并以合计

  数作为合并报表中恒久股权投资账面值。

  由于合并是以各公司近三年一期财政报表为基础体例的,故该模拟合并效果

  包罗了中油金鸿所收购子公司于收购基准日前的谋划效果,体例合并资产欠债表

  和利润表的主要目的在于越发清晰的举行历史业绩剖析和展望,并不能用于其他

  方面。

  (二)历史财政比率剖析

  附表 1和附表 2为中油金鸿合并历史资产欠债表及利润表。凭证合并报表,

  我们盘算了合并主体 2007年-2010年 6月各项财政指标,详细见附件 3。

  现将合并主体的各项财政比率剖析如下:

  1、短期偿债能力比率

  反映短期偿债能力的指标主要是资产流动性指标,如流动比率、速动比率和

  现金比率,合并主体该类指标均高于行业平均水平,说明该合并主体短期债务相

  对较少,营运资金富足,短期偿债能力较强。

  2、恒久偿债能力比率

  反映合并主体恒久偿债能力的比率包罗资产欠债率、产权比率、恒久资源负

  债率和利息保障倍数等,从该类指标来看,合并主体的欠债率略高于类比公司,

  而利息保障倍数较高,说明合并主体有富足的现金流送还利息及本金,不会因还

  债而陷入谋划逆境。

  3、资产治理比率

  反映合并主体资产治理能力的比率包罗应收账款周转率、存货周转率、流动

  资产周转率、非流动资产周转率和总资产周转率。从该类指标来看,合并主体流

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -40 -

  动资产类周转率高于行业平均水平,尤其是存货周转次数远高于类比公司平均水

  平,说明合并主体回款速率和存货周转正常;非流动资产周转率和总资产周转率

  略低于行业平均水平,主要是合并主体有大量新建项目或在建项目,其投入尚未

  为合并主体带来经济效益,从而导致合并主体当前牢靠资产投入略高于行业水

  平。

  4、盈利能力比率

  反映合并主体盈利能力的比率包罗销售利润率、资产利润率和权益净利率。

  从收益能力指标来看,合并主体的收益水平均高于类比公司平均水平,可是其收

  益能力呈逐年下降趋势。这主要是合并主体所处行业为公用事业行业,其订价和

  运营并非完全的市场行为,开户费尺度的下降、承接一些毛利率较低甚至亏损的

  项目等诸多因素造成了合并主体利润率水平的下降并将最终靠近于行业平均水

  平。

  5、生长能力比率

  反映公司生长能力的比率包罗营业增添率、净利润增添率、资源积累率和总

  资产积累率等。从生长能力指标来看,公司的营业收入和资源均在一直积累,但

  增添速率略呈下降趋势,说明公司需依附更多的新项目以保持其生长速率。

  八、公司未来财政及收益状态展望

  本次评估模子中各项参数的选取均是建设在上文对被评估单元及其所处的

  市场情形及竞争状态先容剖析的基础上的,这是详细评预盘算的条件。

  在经由上述公司竞争能力和生长战略剖析之后,我们将基于合并主体历史经

  营业绩、现在资源状态、未来生长妄想,对合并主体未来财政及收益状态举行预

  测。展望步骤如下:

  1、凭证合并主体于基准日历史资产欠债表,从资产的谋划性与非谋划性、

  资金的泉源与应用角度出发,填列治理资产欠债表,详细见附表 4;

  2、凭证合并主体历史利润表及其他财政数据,展望营业收入和除财政用度、

  折旧摊销费及维修费以外的各项成本用度;

  3、展望资产欠债表各项目;

  4、展望折旧、摊销用度;

  5、展望外部融资需求及财政用度;

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -41 -

  6、体例“展望资产欠债简表”及“展望利润表。

  (一)治理资产欠债表

  从资产的谋划性与非谋划性角度,我们将资产、欠债分为谋划性资产、欠债

  和非谋划性资产欠债。谋划性资产、欠债是指企业因盈利目的而持有、且现实也

  具有盈利能力的资产及对应的欠债;非谋划性资产、欠债是指与合并主体的谋划

  没有直接关系的、不是用来获取经济利益的资产及对应的欠债。

  在谋划性资产、欠债中,有一部门是与本次展望的合并主体未来收益无直接

  关系的多余资产及多余欠债,我们将其划分界说为溢余资产和溢余欠债。溢余资

  产一样平常包罗:溢余钱币现金、生意营业性金融资产、应收利息、应收股利、可供出售

  金融资产、持有至到期投资、恒久股权投资(未纳入合并规模部门)、投资性房

  地产、递延所得税资产等;溢余欠债一样平常包罗:生意营业性金融欠债、应付利息、应

  付股利、预计欠债、递延所得税欠债等。

  从资金的泉源与运用角度,我们又可将谋划性资产、欠债进一步划分为谋划

  营运资源(谋划性流动资产 -谋划性流动欠债)、净谋划恒久资产(谋划性恒久资

  产净额-谋划性恒久欠债)和付息债务。

  通过上述重分类,我们获得“治理资产欠债表”,见附表 4所示。

  (二)营业收入

  合并主体营业收入主要包罗管输费收入、自然气销售收入、管道工程安装收

  入、灶具收入等。

  1、管输费收入

  合并主体涉及管输费收入的公司包罗中油金鸿(本部)、泰安港泰和港新燃

  气,对各公司管输费收入划分展望如下:

  (1)管输量

  管输量包罗内部和外部两部门。

  内部管输量包罗:

  1)中油金鸿(本部)对衡阳自然气、湘潭燃气和衡山燃气三家公司的管输

  量;

  2)泰安港泰对港新燃气、泰安金鸿、聊城金鸿、宁阳金鸿四家公司的管输

  量;

  3)港新燃气对泰安金鸿和宁阳金鸿两家公司的管输量。

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -42 -

  外部管输量包罗:中油金鸿(本部)对衡阳南岳中油管道有限公司等公司的

  管输量和泰安港泰对泰山燃气整体公司的管输量。

  对于内部管输量,以各家公司供宇量加上气损量作为展望值;对于外部管输

  量,以历史平均值作为外部管输量展望值。内、外部管输量合计展望值以各管输

  公司设计年管输能力为上限,当合计值高于上限值时,镌汰对外部管输量的展望

  值。各管输公司设计管输能力见下表所示:

  序号公司设计管输能力(亿立方米 /年

  1 中油金鸿(本部) 3.0

  2 泰安港泰 6.9

  3 港新燃气 4.0

  (2)管输单价

  对各管输公司的价钱展望以当地物价部门宣布的价钱文件确定,详细见下

  表:

  序号公司管输单价(元 /立方米)依据

  1 中油金鸿(本部) 0.34 湘价函[2008]144号

  2 泰安港泰 0.15 鲁价钱发[2007]120号

  3 港新燃气 0.12 泰价钱发[2009]114号

  (3)管输费收入

  以展望的管输量乘以管输单价,即获得各管输公司的管输费收入,详细见附

  表 5“输、供气收入组成及展望表”所示。

  2、供气收入

  (1)自然气营业

  1)供宇量

  本次展望规模内的有供气营业的公司共 12家,其中通过槽车供气的有 3家:

  衡东燃气、韶山燃气和兴安盟燃气,其余 9家公司通过管道供气。

  团结上文市场剖析,我们以为海内自然气市场尤其是本次评估规模所涉及的

  区域市场尚处于求过于供的阶段,故对于这 12家公司中已供气且已有较为稳固

  业绩的公司,按历史供宇量情形、上游供气条约及增添趋势、新增用户进度等因

  素确定;对于尚未通气公司或新投产公司,依据公司设计能力、上游供气条约及

  已签署的供气条约、新增用户建设进度团结未来市场剖析确定。

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -43 -

  中油金鸿部门子公司的投资项目正处于建设阶段或新投产阶段,在 2010年

  至 2012年,随着大量项目建成、投产,将使公司的供宇量大幅增添; 2013-2015

  年虽然主要项目均已投产,但思量到项目主网建成后庭院管的铺设周期,以及新

  用户的认可周期,供宇量仍将有 5-15%的增涨幅度;2015年以后,公司进入稳

  定期。下表为合并主体 2010-2015年供宇量展望情形,对于各公司供宇量情形参

  见附表 5“输、供气收入组成及展望表”所示。

  单元:万立方米

  序号 区域/年份

  2010年

  7-12月

  2011年 2012年 2013年 2014年 2015年

  1 华南区① 8,529.40 20,686.24 22,919.32 24,605.02 26,082.32 26,082.32

  2 华东区② 4,221.66 15,843.53 24,134.71 28,950.71 35,275.71 39,175.71

  3 华北区③ 955.27 6,075.20 6,257.20 6,425.20 6,537.20 6,537.20

  4 合计 13,706.33 42,604.97 53,311.22 59,980.92 67,895.23 71,795.23

  注:①华南区包罗衡阳自然气、湘潭燃气、衡山燃气、衡东燃气和韶山燃气;

  ②华东区包罗港新燃气、泰安金鸿、聊城金鸿、宁阳金鸿和莱芜金鸿;

  ③华北区包罗衡水中能和兴安盟燃气。

  2)供气单价

  当前海内自然气价钱由当地物价部门制订。通过上文市场剖析中对当前海内

  自然气价钱的剖析,我们以为现行自然气价钱偏低,而近几年石油、液化气、煤

  炭等能源价钱均呈上涨势头,自然气价钱显着低于其它可替换能源价钱。按热值

  当量测算,现在自然气价钱仅为原油价钱的 30%左右,而成熟市场经济国家自然

  气与原油比价通常在 0.84-1.21之间。恒久偏低的气价,不能反映资源稀缺水平,

  倒霉于促进自然气资源节约和提高自然气使用效率,因此,自然气价钱市场化改

  革是一个主要趋势。

  2010 年 5 月 31 日,国家发改委宣布《关于提高国产陆上自然气出厂基准

  价钱的通知》,对所有种别自然气出厂价钱都提高 0.23 元/立方米,本次自然气

  出厂价钱的上调,是继 2005 年调整以来的首次周全变换,这也可能标志着我国

  自然气准市场化订价刷新的最先。

  由此可见,随着自然气出厂价钱的调整,终端供气价钱的调整将成为一定趋

  势。各公司通过从当地物价部门相识调价的有关情形,对各公司供气价钱(含税

  单价)展望如下:

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -44 -

  单元:元 /立方米

  公司 种别 当前售价预计售价

  住民 2.55 2.82

  衡阳自然气

  非谋划 2.753.35

  谋划 2.90

  工业 2.882 3.35

  住民 2.48 2.73

  湘潭燃气

  非谋划 2.733.19

  谋划 2.88

  工业 2.78 3.19

  住民 2.58 2.85

  衡山燃气

  非谋划 2.753.40

  谋划 2.93

  工业 2.90 3.40

  住民 3.20 3.80

  衡东燃气

  非谋划 3.503.90

  谋划 3.50

  工业 3.50 3.90

  住民 2.80 3.56

  韶山燃气

  非谋划 3.203.70

  谋划 3.20

  工业 2.90 3.70

  住民 2.40 2.67

  港新燃气

  非谋划 2.502.80

  谋划 2.50

  工业 2.60 3.00

  住民 2.00 2.50

  泰安金鸿

  非谋划 2.603.00

  谋划 2.60

  工业 2.60 3.00

  住民 1.80 2.30

  聊城金鸿

  非谋划 2.002.60

  谋划 2.00

  工业 2.00 2.60

  住民 2.50 2.67

  宁阳金鸿

  非谋划 2.802.80

  谋划 2.80

  工业 2.80 2.80

  住民 2.20 2.45

  莱芜金鸿

  非谋划 2.503.00

  谋划 2.50

  工业 2.50 3.00

  衡水中能 工业 2.60 3.15

  住民 4.10 4.10

  兴安盟燃气

  非谋划 4.204.20

  谋划 4.20

  工业 3.80 3.80

  对于住民用气价钱的调整,由于需要召开价钱听证会,故展望从 2011年开

  始调价,即 2010年下半年按当前价钱展望;对于非住民用气价钱,凭证有关规

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -45 -

  定,最终售价一旦确定,将从 2010年 6月 1日起重新核算,故 2010年下半年始

  即按调整后价钱展望。

  (2)液化石油气营业

  衡阳自然气除了自然气营业,尚有液化石油气销售营业,对液化石油气销售

  量的展望参考历史销售量并团结未来市场剖析确定;对液化石油气销售价钱的预

  测参考衡阳市物价局宣布价钱并团结企业历史销售价钱确定为 6583.33元/吨。

  (3)供气收入

  供气收入包罗自然气和液化石油气销售收入两部门,均以展望的销售量乘以

  单价,并扣除增值税销项税额,即获得各公司的供气收入,详细见附表 5“输、

  供气收入展望表”所示。

  3、输、供气收入净额

  输、供气收入合计数为各公司输气收入和供气收入之和,扣减管输类公司内

  部输气收入后的净额。

  4、管道工程安装收入

  管道工程安装收入指新增用户需交纳的接驳费,分为住民收入和非住民收入

  两部门。

  新增用户量凭证各公司所在地域整体妄想结构、公司战略妄想、管网建设进

  度、所签署的供气条约等因素确定。本次仅对合并主体 2010年 7-12月到 2014

  年新增用户量举行展望,假设合并主体进入稳固期,不再展望新增用户。

  住民收费尺度以当地物价部门宣布的收费尺度确定,按户收取;非住民收费

  尺度则是以当地物价部门宣布的收费尺度为上限,团结已签署供气条约确定的收

  费额及折扣水平综合确定,以日用宇量为盘算基数。物价部门宣布的收费尺度如

  下表所示:

  公司 种别 收费尺度收费依据

  住民 1800元/户衡价消[2009]275号

  衡阳自然气

  非谋划 260元/m3

  湘价消〔2008〕80号谋划 340元/m3

  工业 200元/m3

  住民 2150元/户潭价管[2009]175号

  湘潭燃气

  非谋划 260元/m3

  湘价消〔2008〕80号谋划 340元/m3

  工业 200元/m3

  衡山燃气 住民 2120元/户山价字[2010]第 17号

  非谋划 260元/m3湘价消〔2008〕80号

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -46 -

  公司 种别 收费尺度收费依据

  谋划 340元/m3

  工业 200元/m3

  住民 2160元/户衡价消[2006]276号

  衡东燃气

  非谋划 260元/m3

  湘价消〔2008〕80号谋划 340元/m3

  工业 200元/m3

  住民 2200元/户潭价管[2009]176号

  韶山燃气

  非谋划 260元/m3

  湘价消〔2008〕80号谋划 340元/m3

  工业 200元/m3

  港新燃气 非住民 200元/m3泰价费发[2009]79号

  宁阳燃气 非住民 200元/m3泰价费发[2009]45号

  兴安盟燃气

  住民 2580元/户

  兴工商价字 [2008]223号

  工业 800元/m3

  对于没有批复文件的公司,其收费尺度参照区内其他公司的收费尺度。

  对管道工程安装收入的展望详细见附表6

  “管道工程安装及其他收入展望表”

  所示。

  5、其他收入

  包罗灶具销售收入及安装费收入等等,通太过析合并主体历史谋划状态,发

  现该类收入在合并主体营业收入中占较量小,本次展望主要参考历史情形并团结

  未来市场剖析确定。

  6、营业收入

  营业收入为输气及供气收入净额、管道工程安装收入和其他收入之和。

  (三)营业成本

  1、输气成本

  为管输类公司(包罗中油金鸿(本部)和泰安港泰)发生的管输成本,包罗

  职工薪酬、运输费、管线折旧费、修理费及其他用度等。

  (1)职工薪酬

  为生产职员人为、福利费及社保支出等。本次展望以历史人均收入水平及预

  测的劳动定员为基础,适当思量当地在职职工人均年收入水平及养老统筹、住房

  公积金、工龄等情形举行测算。

  (2)运输费

  在思量历史用度水平及变换情形的基础上,按一定的自然增添率估算。

  (3)管线折旧费

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -47 -

  为公司长输管线计提的折旧用度。我们依据企业会计政策,确定折旧年限为

  20年,残值率为 5%,折旧率为 4.75%。折旧基数取长输管线平均原值,对牢靠

  资产原值的剖析展望见下文所示。

  (4)修理费

  参照历史用度水平,按长输管线平均原值的 0.3%估算。

  中油金鸿(本部) 2011年修理费包罗因洪水受损的马家河 10米长输管线的

  修复用度以及洪水淹矿赔款共计 700万元。

  (5)其他用度

  对于其他用度,我们以历史平均用度水平作为展望值。

  2、供气成本

  (1)自然气营业

  为供气类公司(包罗除中油金鸿(本部)和泰安港泰以外的公司)发生的天

  然气供气成本,该类成本主要包罗购气成本(包罗购气款和中游管输成本)、下

  游管输成本(运输成本)、管线折旧费等。

  1)购宇量

  ①总购宇量

  总购宇量=供宇量/(1-综合气损率)

  =供宇量/(1-长输管气损率)×(1-都市管网气损率)

  依据各公司建设项目可研陈诉、起源设计陈诉,并团结公司现实运行数据,

  长输管的气损率按 0.5%盘算;都市管网的气损率按 2%盘算。

  衡东燃气、韶山燃气和兴安盟燃气三家公司为槽车运气,综合气损率按 5%

  盘算。

  对供宇量的展望见附表 5“输、供气收入组成及展望表”所示。

  ②中石油购宇量

  各公司每年从中石油购宇量取决于公司与中石油签署照付不议协议,协议确

  定的购宇量如下表所示:

  单元:万立方米

  序号 公司/年份 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年

  1 衡阳自然气① 14,000.00 19,000.00 22,000.00 24,000.00 25,500.00 25,500.00

  2 泰安金鸿 ② 8,000.00 15,000.00 18,000.00 22,000.00 22,000.00

  3 莱芜金鸿 4,000.00 8,000.00 10,000.00 13,000.00 17,000.00

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -48 -

  序号 公司/年份 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年

  4 衡水中能 8,000.00 9,000.00 10,000.00 11,000.00 12,000.00 12,000.00

  5 合计 22,000.00 40,000.00 55,000.00 63,000.00 72,500.00 76,500.00

  注:①衡阳自然气与中石油签署的照付不议协议中约定的条约宇量由衡阳自然气、湘潭燃气和衡

  山燃气共用;

  ②泰安金鸿与中石油签署的照付不议协议中约定的条约宇量由港新燃气、泰安金鸿、聊城金

  鸿和宁阳金鸿共用;

  ③增补气源宇量

  对于衡阳自然气、湘潭燃气和衡山燃气 3家公司总购宇量合计数超出中石油

  条约宇量的部门,假定由衡阳自然气购置压缩自然气增补。

  对于港新燃气、泰安金鸿、聊城金鸿和宁阳金鸿 4家公司总购宇量合计数超

  出中石油条约宇量的部门,假定由聊城金鸿从泰山燃气整体公司购气增补。为此,

  聊城金鸿已与泰山燃气整体公司签署《自然气购销条约》,约定 2010年 5月至

  2011年 4月供宇量为 8000万立方米,以后年度在此基础上递增。

  2)购气单价

  ①从中石油购气单价

  从中石油购气单价=井口价+中游管输单价

  井口价依据《国家发改委关于提高国产陆上自然气出厂基准价的通知》并结

  合有关自然气购销条约确定。《国家发改委关于提高国产陆上自然气出厂基准价

  的通知》中划定的自然气出厂基准价如下表所示:

  单元:元 /立方米

  区域用户分类基准价

  衡阳、湘潭、衡山

  都市燃气(工业) 1.541

  都市燃气(除工业) 1.141

  港新、泰安、聊城、宁阳、莱都市燃气(工业) 1.460

  芜、衡水都市燃气(除工业) 1.060

  a.衡阳自然气、湘潭燃气和衡山燃气从中石油购气单价

  凭证衡阳自然气与中石油签署的《 2010年度自然气购销条约》之增补协议,

  工业用气价钱是在都市燃气(工业)基准价的基础上上浮 10%后每千立方米优惠

  30元,住民用气价钱是在都市燃气(除工业)基准价的基础上每千立方米优惠

  30元,其他类用气价钱是在都市燃气(除工业)基准价的基础上上浮 10%后每

  千立方米优惠 30元,三类用宇量约定的权重为:63%、16%和 21%,则衡阳、

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -49 -

  湘潭、衡山公司井口价(不含税):

  =(

  ((1.541×1.1-0.03)×63%+(1.141-0.03)×16%+(1.141×1.1-0.03)×21%)

  /1.13

  =1.3133(元/立方米)

  凭证双方签署的自然气购销条约,中游管输单价执行忠武管线支线管输单价

  0.49元/立方米,则衡阳、湘潭、衡山公司从中石油购气单价(不含税):

  =1.3133+0.49×(1-7%)

  =1.7690(元/立方米)

  b.港新燃气、泰安金鸿、聊城金鸿、宁阳金鸿和莱芜金鸿从中石油购气单价

  凭证泰安金鸿与中石油签署的 XXX协议,工业用气价钱是在都市燃气(工

  业)基准价的基础上上浮 10%,住民用气价钱执行都市燃气(除工业)基准价,

  其他类用气价钱是在都市燃气(除工业)基准价的基础上上浮 10%,三类用宇量

  约定的权重为:40%、50%和 10%,则华东区各公司井口价(不含税):

  =(1.460×1.1×40%+1.060×50%+1.060×1.1×10%)/1.13

  =1.1407(元/立方米)

  华东区各公司中游管输单价为 0.54元/立方米,其中陕京线系统管输单价为

  0.40元/立方米,冀宁线管输单价为 0.14元/立方米,则华东区各公司从中石油购

  气单价(不含税):

  =1.1407+0.54×(1-7%)

  =1.6429(元/立方米)

  c.衡水中能从中石油购气单价

  凭证衡水中能与中石油签署的照付不议协议,公司购气井口价按陕京线都市

  燃气(工业)用气基准价 1.23元/立方米,由于该协议的签署在《国家发改委关

  于提高国产陆上自然气出厂基准价的通知》之前,而该通知划定所有种别自然气

  出厂价钱都提高 0.23 元/立方米,且基准价钱可上浮 10%,即陕京线都市燃气(工

  业)用气最新基准价为 1.460元/立方米,凭证公司与中石油相同的效果,衡水中

  能执行的井口价为基准价上浮 10%,则衡水中能井口价(不含税):

  =1.460×1.1/1.13

  =1.4212(元/立方米)

  衡水中能中游管输单价为 0.54元/立方米,其中陕京线系统管输单价为 0.40

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -50 -

  元/立方米,冀宁线管输单价为 0.14元/立方米,则衡水中能从中石油购气单价(不

  含税):

  =1.4212+0.54×(1-7%)

  =1.9234(元/立方米)

  由于衡水中能长输管线 2010年底才气意会,现在公司用槽车从霸洲等地购

  气,2010年下半年购气单价按当前均价 2.2元/立方米(含税)展望,则不含税

  单价为 1.9469元/立方米。

  ②衡阳自然气购压缩自然气单价

  凭证公司历史购气成本及价钱变换趋势,压缩自然气单价(含税)按 3.76

  元/立方米展望,则不含税单价为 3.33元/立方米。

  ③聊城金鸿从泰山燃气整体公司购气单价

  由于华东区自然气终端售价尚未最终确定,聊城金鸿从泰山燃气整体公司购

  气成本暂按历史价钱 1.71元/立方米(含税)结算,双方约定最终售价一旦确定,

  将从 2010年 6月 1日起重新核算,故我们对 2010年下半年始的购气单价原价钱

  加上《国家发改委关于提高国产陆上自然气出厂基准价的通知》中划定的调整幅

  度 0.23元/立方米展望,则聊城金鸿从泰山燃气整体公司购气单价(不含税):

  =(1.71+0.23)/1.13

  =1.7168(元/立方米)

  ④衡东燃气、韶山燃气和兴安盟燃气购气单价

  该三家公司均通过槽车就近购气,凭证各公司历史购气成本及价钱变换趋

  势,思量《国家发改委关于提高国产陆上自然气出厂基准价的通知》中划定的价

  格上调幅度,确定购气单价如下:衡东燃气 2.48元/立方米(小规模纳税人),韶

  山燃气 2.50元/立方米(不含税),兴安盟燃气 2.4779元/立方米(不含税)。

  各公司购气单价(包罗中游管输费)如下表所示;

  单元:元 /立方米

  区域气源购气单价(不含税)

  衡阳自然气、湘潭燃气、衡山中石油 1.7690

  燃气压缩自然气 3.3300

  衡东燃气 2.4800

  韶山燃气 2.5000

  港新、泰安、聊城、宁阳、莱中石油 1.6429

  芜泰山燃气整体公司 1.7168

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  区域气源购气单价(不含税)

  衡水中能中石油 1.9234

  兴安盟燃气 2.4779

  3)下游管输单价(运输单价)

  ①衡阳自然气、湘潭燃气和衡东燃气自然气通过中油金鸿(本部)长输管线,

  需向中油金鸿(本部)交纳管输费(含税为 0.34元/立方米);

  ②港新燃气、泰安金鸿、聊城金鸿、宁阳金鸿四家公司自然气通过泰安港泰

  的长输管线,需向泰安港泰交纳管输费(含税为 0.15元/立方米);

  ③港新燃气、泰安金鸿和宁阳金鸿两家公司自然气同时还通过港新燃气长输

  管线,港新燃气自身不盘算,泰安金鸿和宁阳金鸿需向港新燃气交纳管输费;(含

  税为 0.12元/立方米)

  ④莱芜金鸿和衡水中能自建长输管线,不需对外交纳管输费;

  ⑤衡东燃气、韶山燃气和兴安盟燃气运输单价为槽车平均运费,兴安盟燃气

  运输费在销售用度中思量。

  各公司下游管输单价(运输单价)见下表所示:

  单元:元 /立方米

  序号区域下游管输单价(运输单价)(不含税)

  1 衡阳自然气 0.3162

  2 湘潭燃气 0.3162

  3 衡山燃气 0.3162

  4 衡东燃气 1.1600

  5 韶山燃气 1.5000

  6 港新燃气 0.1395

  7 泰安金鸿 0.2511

  8 聊城金鸿 0.1395

  9 宁阳金鸿 0.2511

  10 莱芜金鸿 -

  11衡水中能 -

  4)管线折旧

  为公司管线计提的折旧用度。我们依据企业会计政策,确定折旧年限为 20

  年,残值率为 5%,折旧率为 4.75%。折旧基数取长输管线平均原值,对牢靠资

  产原值的剖析展望见下文所示。

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  5)自然气供气成本

  自然气供气成本=购气成本+下游管输成本+管线折旧

  =购宇量×购气单价+购宇量×下游管输单价+管线折旧

  (2)液化石油气营业

  对衡阳自然气液化石油气供气成本,依据展望的液化石油气销售量、销售价

  格和历史平均毛利率水平 16%展望。

  3、输、供气成本净额

  输、供气成本合计数为各公司输、供气成本之和,扣减供气类公司下游管输

  费成本(内部管输费)后的净额。

  对输、供气成本的展望详细见附表 7“供、输气成本展望表”所示。

  4、入户工程质料

  入户工程质料成本指新增用户管道入户发生的质料成本,依据展望的新增用

  户量和历史平均用度水平展望。

  5、其他成本

  主要为灶具销售成本,依据展望的灶具销售收入和历史平均毛利率水平预

  测。

  对于衡阳自然气历史其他成本中的投资性房地产折旧,由于本次测算将投资

  性房地产作为溢余资产思量,故在成本展望中不思量其折旧费。

  对入户工程质料及其他成本的展望详细见附表 8“入户工程质料及其他成本

  展望表”所示。

  6、营业成本

  营业成本为输气及供气成本净额、入户工程质料成本和其他成本之和。

  (四)营业税金及附加

  营业税金及附加为公司需缴纳的营业税、城建税及教育费附加。城建税及教

  育费附加的盘算基数为流转税(增值税和营业税之和)。

  1、流转税

  (1)增值税

  增值税以销项税和进项税之间的差额盘算。

  1)销项税

  合并主体所实现自然气销售收入适用 13.00%的税率,燃气灶具销售收入适

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -53 -

  用 17.00%税率。

  2)进项税

  《财政部、国家税务总局关于天下实验增值税转型刷新若干问题的通知》(财

  税[2008]170号)文件划定:自 2009年 1月 1日起,增值税一样平常纳税人(以下简

  称纳税人)购进(包罗接受捐赠、实物投资,下同)或者自制(包罗改扩建、安

  装,下同)牢靠资产发生的进项税额(以下简称牢靠资产进项税额),可凭证《中

  华人民共和国增值税暂行条例》(国务院令第 538号)和《中华人民共和国增值

  税暂行条例实验细则》(财政部、国家税务总局令第 50号)的有关划定从销项税

  额中抵扣,因此,可抵扣增值税的项目包罗:购进自然气、购进燃气灶具、管输

  费(运输费)、存货增添额、购入生产性装备等。

  购进自然气进项税税率为 13%,盘算基数为各供气类公司不含税购气款(不

  包罗小规模纳税人衡东燃气);

  购进燃气灶具进项税税率为 17%,盘算基数为燃气灶具不含税销售收入;

  管输费(运输费)进项税抵扣率为 7%,盘算基数为各公司管输费(运输费)

  成本,但不包罗小规模纳税人衡东燃气和非增值税纳税主体中油金鸿(本部)、

  泰安港泰的运输费成本;

  购入牢靠资产可抵扣的进项税盘算基数为种种可抵税牢靠资产剔除增值税

  后的资天性支出, 但不包罗小规模纳税人衡东燃气和非增值税纳税主体中油金

  鸿(本部)、泰安港泰的资天性支出。管线装备购置价占总支出的比例参考重置

  成本法评估效果,综合抵扣率取 10%;其他生产装备类牢靠资产抵扣率取 17%。

  对资天性支出的展望见下文牢靠资产展望部门。

  (2)营业税

  合并主体所实现管输费收入及管道工程安装收入凭证收入总额的 3.00%计

  缴营业税;租赁收入、手艺收入及让渡资产使用权收入按收入总额的 5%计缴营

  业税。

  2、都市维护建设税和教育费附加

  中油金鸿(本部)、衡阳自然气、泰安港泰和港新燃气均为外商投资企业,

  享受外商投资企业税收优惠政策,免交城建税及教育费附加。由于本次是以合并

  口径展望营业税金及附加项,故对市维护建设税率和教育费附加率参照历史平均

  水平划分取 5%和 4%。

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  对营业税金及附加的详细展望见附表 9“营业税金及附加展望表”所示。

  (五)销售用度

  销售用度主要包罗销售职员薪酬、办公费、差盘缠、营业招待费、物料消耗、

  修理费等。

  修理费主要为供气类公司管线修理费,团结历史用度率水平,按供气类公司

  管线平均原值的 0.15%展望。

  通过对同类上市公司及可得的非上市公司的剖析,我们以为该类企业销售费

  用一样平常占昔时销售收入的 1-3%左右。故对其他销售用度的展望是在综合思量了

  该项因素,团结企业历史用度水平、未来销售妄想、项目规模、销售进度、市场

  条件等各项因素的条件下,评估职员与企业有关职员充实相同后获得的效果,具

  体见附表 10“销售用度展望表”。

  (六)治理用度

  主要包罗治理职员薪酬、办公费、差盘缠、营业招待费、折旧费、修理费、

  无形资产摊销费等。

  1、折旧费

  为各公司除管线以外牢靠资产计提的折旧用度,包罗衡宇修建物、机械装备、

  车辆、电子装备和其他类。我们综合思量合并主体的牢靠资产规模、折旧年限以

  及净残值率等因素,确定种种资产折旧率如下:衡宇修建物折旧年限为 30年,

  残值率为 5%,折旧率为 3.17%;机械装备折旧年限为 12年,残值率为 5%,折

  旧率为 7.92%;车辆折旧年限为 10年,残值率为 5%,折旧率为 9.50%;电子设

  备及其他类折旧年限为 5年,残值率为 5%,折旧率为 19%。折旧基数取种种固

  定资产平均原值,对牢靠资产原值的剖析展望见下文所示。

  2、修理费

  修理费为各公司除管线以外牢靠资产的修理费,团结历史用度率水平,按供

  气类公司管线除管线以外牢靠资产平均原值的 0.6%展望。

  3、无形资产摊销费

  合并主体账面无形资产包罗土地使用权、特许谋划权和软件类无形资产,土

  地使用权按 50年计提摊销费,年摊销费率为 2%;特许谋划权按 30年计提摊销

  费,年摊销费率为 3.33%;软件类无形资产按 10年计提摊销费,年摊销费率为

  10%。

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  4、其他治理用度

  通过对同类上市公司及可得的非上市公司的剖析,我们以为该类企业治理费

  用一样平常占昔时销售收入的 2-5%左右。故对其他治理用度的展望是在综合思量了

  该项因素,团结企业历史用度水平、项目规模、销售进度、市场条件等各项因素

  的条件下,评估职员与企业有关职员充实相同后获得的效果,详细展望见附表

  11“治理用度展望表”。

  (七)财政用度

  1、利息支出:凭证短期乞贷、恒久乞贷平均余额及对应的贷款利率盘算确

  定。

  乞贷余额:对乞贷余额的展望见融资需求剖析。

  贷款利率:凭证合并主体现有乞贷条约及有关银行通知书,合并主体现有借

  款均执行银行同期同档基准利率,故本次对贷款利率的展望取评估基准日有用基

  准利率,即短期乞贷利率为 5.31%,恒久乞贷利率为 5.94%。

  2、利息收入:凭证历史利息收入情形,凭证钱币资金平均余额的一定比例

  盘算确定。

  3、金融机构手续费:凭证历史情形估算确定。

  详细展望见附表 12“财政用度展望表”所示。

  (八)所得税用度

  凭证《中华人民共和国企业所得税法》,自 2008年 1月 1日起,企业所得税

  实验 25%的税率。本次展望不思量所得税调整事项。

  (九)利润表中其它项目

  对于利润表中其它项目,好比资产减值损失、公允价值变换损益、营业外收

  支等。属于无意性损益,本次展望中不予思量。

  (十)谋划营运资源

  谋划营运资源包罗谋划性钱币资金、谋划性应收款子、存货、谋划性应付款

  项、应付职工薪酬、应交税费等。

  1、谋划性钱币资金

  凭证合并主体历史谋划情形,及向公司谋划治理层相识,并参考偕行业上市

  合并主体财政状态,我们按剔除折旧、摊销后的营业成本加上销售用度、治理费

  用和利息支出之和的 50%思量谋划性钱币资金。

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  2、谋划性应收款子

  包罗剔除溢余款子以后的应收票据、应收账款、其他应收款,对该类资产的

  展望均是应用销售收入百分比法,依据基准日剥离溢余及非谋划性款子后占营业

  收入的比例,同时参考合并主体历史比例、制订的财政政策及类比公司该类资产

  与营业收入的比例关系,综合确定各自的销售百分比,进而盘算出种种资产的预

  测值。

  3、预付账款及存货

  对该两项资产,我们应用销售成本百分比法,依据基准日剥离溢余及非谋划

  性资产后占剔除折旧、摊销的营业成本的比例,同时参考合并主体历史比例、制

  定的财政政策及类比公司该类资产与营业成本的比例关系,综合确定各自的销售

  成本百分比,进而盘算出种种资产的展望值。

  4、谋划性应付款子

  包罗剔除溢余款子以后的应付票据、应付账款、其他应付款、应付职工薪酬、

  应交税费等,对该类欠债同样是应用销售收入或成本百分比法的思绪举行展望。

  (十一)谋划恒久资产

  该类资产主要包罗剔除溢余、非谋划性资产以后的牢靠资产相关资产、无形

  资产相关资产等

  1、牢靠资产相关资产

  包罗牢靠资产、在建工程及工程物资。对该类资产未来支出的展望是依据未

  来收益展望所需资产规模,团结项目可行性研究陈诉、起源设计陈诉及企业投资

  妄想作出的。

  凭证《财政部、国家税务总局关于天下实验增值税转型刷新若干问题的通知》

  (财税[2008]170号)文件,装备类牢靠资产可抵扣增值税进项税,故对于装备类

  牢靠资产是以不含税价值作为投入价值,而衡宇类牢靠资产是以含税价值作为投

  入价值,而资天性支出(现金流出)均为含税价值。

  合并主体到达稳固谋划状态后,不再思量产能的扩大,该类资产资天性支出

  以年折旧额确定。

  2、无形资产相关资产

  合并主体现有无形资产为土地使用权、特许谋划权和软件类无形资产,除现

  有土地完善产权需缴纳的土地出让金征地费等以外,不思量其他新增无形资产。

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  合并主体到达稳固谋划状态后,该类资产资天性支出以年摊销额确定。

  对资天性支出、牢靠资产相关资产及无形资产相关资产的展望划分见附表

  13-15所示。

  (十二)融资需求及付息债务

  1、资金总需求

  凭证上述展望出的谋划资产和谋划欠债,盘算得出净谋划资产,两年的净经

  营资产差额,为所需新增投资净额,即资金总需求。

  2、资金泉源

  (1)留存收益增添额

  凭证盈余公积和未分配利润的增添额确定。

  (2)可动用的金融资产

  为上年度溢余钱币资金扣除评估基准日溢余钱币资金后的差额确定。

  (3)外部融资

  凭证资金总需求与留存收益增添额、可动用的金融资产的差额确定新增或偿

  还的债务资源和权益资源。

  权益资源的增添或镌汰依据企业妄想确定。

  恒久乞贷变换额依据乞贷条约中的还款妄想确定。

  短期乞贷变换额依据外部融资需求差额和企业目的资源结构综合确定。

  付息债务包罗长、短期乞贷、一年以内到期的非流动欠债以及应付债券。根

  据上年数据和融资需求确定的新增数盘算获得。

  对融资需求的展望详细见附表 16“融资需求展望表”所示。

  (十三)盈余公积及未分配利润

  通过体例利润分配表,模拟企业计提盈余公积和分配股利,得出盈余公积和

  未分配利润的展望值。详细见附表 17“利润分配展望表”所示。

  (十四)溢余钱币资金

  对于历史年度的溢余钱币资金,是账面钱币资金超出谋划性钱币资金的部

  分。2009年和 2010年上半年,因财政投资人的进入,导致公司账面钱币资金超

  过正常额度,泛起大量溢余钱币资金,我们将其从账面值中扣除,作为溢余资产

  加回。

  对于未来年度的溢余钱币资金,我们凭证资金总需求与留存收益增添额、外

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  部融资额的差额,加上上年溢余钱币资金余额扣减昔时动用的溢余钱币资金的差

  额来确定。溢余钱币资金的最低保有量为评估基准日确定的溢余钱币资金金额。

  对于其他溢余资产、欠债,由于已作为评估基准日溢余资产、欠债思量,我

  们在未来收益展望中不予展望。

  (十五)所有者权益

  本项目不包罗对盈余公积和未分配利润的展望,该类展望已在上文说明。

  1、实收资源

  以上年的实收资源加上融资需求所确定的新增权益资源盘算确定。

  2、资源公积

  以该科目的历史数据填列,不思量新增的资源公积。

  (十六)展望结论

  凭证上述展望效果,剖析填列“展望资产欠债简表”和“展望利润表”,并

  盘算未来年度的自由现金流量,详细见附表 18-19。

  九、折现率的估算

  折现率,又称期望投资回报率,是基于收益法确定评估价值的主要参数。公

  司整体资产评估的折现率,应当能够反映公司缔造谋划现金流量所面临的风险,

  包罗行业风险、谋划风险和财政风险。

  本次以加权平均资源成本( WACC)确定折现率。它是期望的权益资源回报

  率和所得税调整后的债权资源回报率的加权平均值,亦即公司的权益成本和债务

  成本的加权平均值,权重取公司的股权与债权结构。盘算公式为:

  WACC=R ×

  E +

  R ×

  D ×(1.

  T)

  eD +

  E dD +

  E

  式中:

  WACC为加权平均总投资回报率;

  E为权益资源;

  D为付息债权资源;

  Re为权益资源期望回报率;

  Rd为债权资源回报率;

  T为企业所得税率。

  (一)权益资源回报率的盘算

  在这里,我们使用资源资产订价模子来估算合并主体权益资源的期望回报

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明

  -59 -

  率。

  资源资产订价模子(Capital Asset Pricing Model or “CAPM”)。CAPM是通

  常估算投资者收益要求和求取合并主体股权成本的要领。它可以用下式表述:

  R=

  R +(E(R ).

  R )×β

  ef mf

  式中:

  Re为权益资源的期望回报率;

  Rf为无风险收益率;

  E(Rm)为市场证券组合的预期收益率;

  (E(Rm).Rf)为市场风险溢价;

  β为 Beta风险系数。

  思量到上述公式适用于一样平常正常谋划的上市公司,针对本次评估目的及评估

  工具的现真相形,对上面的公式举行了修正如下:

  R=R +(E(R ).

  R )×β

  +

  β

  efmf s

  式中:βs为特定公司的风险溢价

  1、确定无风险收益率(Rf)

  国债收益率通常被以为是无风险的,由于持有该债权到期不能兑付的风险很

  小。以是我们选择当前中、恒久国债利率作为无风险收益率。

  我们选取了按年付息、且剩余年限在 5年以上的中、恒久记账式国债于 2010

  年 6月 30日到期收益率平均值 3.34%,即 Rf=3.34%。

  国债名称代码

  年利率

  (%)限期

  剩余年

  限

  净价

  应计

  天数

  应计

  利息

  全价

  付息方

  式

  到期收益率

  (%)

  国债 917 101917 4.26 20 11.09 108.32 335 3.91 112.23年付 3.35%

  07国债 03 10703 3.4 10 6.73 100 101 0.94 100.94年付 3.40%

  06国债(19) 10619 3.27 15 11.39 99.98 228 2.04 102.02年付 3.27%

  平均 3.34%

  2、确定市场风险溢价

  市场风险溢价是预期市场证券组合收益率与无风险收益率之间的差额。由于

  海内证券市场是一个新兴而且相对关闭的市场。一方面,历史数据较短,而且在

  市场建设的前几年中投契气氛较浓,市场颠簸幅度很大;另一方面,现在海内对

  资源项目下的外汇流动仍实验较严酷的管制,再加上海内市场股权割裂的特有属

  性,因此,直接通过历史数据得出的股权风险溢价不具有可信度;而在成熟市场

  中,由于有较长的历史数据,市场总体的股权风险溢价可以直接通太过析历史数

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -60 -

  据获得;因此国际上新兴市场的风险溢价通常也可以接纳成熟市场的风险溢价进

  行调整确定,详细调整盘算如下:

  Rpm=成熟股票市场的基本赔偿额+国家赔偿额

  =成熟股票市场的基本赔偿额+国家违约赔偿额×(σ股票/σ国债)

  式中:成熟股票市场的基本赔偿额取 1928-2007年美国股票与国债的算术平

  均收益差 6.42%;

  国家违约赔偿额:凭证国家债务评级机构 Moody’Investors Service对

  我国的债务评级为 A1,转换为国家违约赔偿额为 0.7%;

  σ股票/σ国债:新兴市场国家股票的颠簸平均是债券市场的 1.5倍;

  则:Rpm=6.42%+0.7%×1.5

  =7.47%

  故本次市场风险溢价取 7.47%。

  综合上述资料,本次评估市场风险溢价 Rpm取 7.47%。

  3、确定合并主体的 Beta系数

  使用类比公司的 Beta系数来估算目的公司的 β值。在海内证券市场上,选

  择一组自然气开采类上市公司,以上市公司的 Beta系数为基础,思量其资源结

  构,调整得出各公司无杠杆 β值;以这组公司的无杠杆 Beta值的加权平均值作

  为目的公司的无杠杆 Beta值,为 0.9406。详细盘算见下表:

  无杠杆 beta值盘算表

  证券代码证券简称 Beta负息债务

  /权益

  所得

  税率

  2006-2008年度平

  均总资产(万元)

  权重

  剔除财政杠

  杆 beta值

  600333.SH长春燃气 1.1530 0.0354 15 186,897.65 4.57% 1.1193

  000593.SZ 大通燃气 0.9262 0.3309 25 57,968.34 1.42% 0.7420

  600635.SH公共公用 1.3584 0.2785 20 820,198.96 20.04% 1.1109

  600642.SH申能股份 0.9838 0.1359 20 3,027,679.89 73.98% 0.8873

  合计 4,092,744.84 100.00% 0.9406

  团结合并主体目的资源结构和所得税率,即可盘算出合并主体 beta值和权

  益资源成本,详细见附表 20“折现率盘算表”所示。

  (二)债权资源回报率的盘算

  在中国,对债权收益率的一个合理预计是将市场公允短期和恒久银行贷款利

  率团结起来的一个预计。

  现在在中国,只有少少数国营大型企业或国家重点工程项目才可以被批准发

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -61 -

  行公司债券。事实上,中国现在尚未建设起真正意义上的公司债券市场。然而,

  另一方面,官方宣布的贷款利率是可以获得的。于评估基准日,有用的恒久 5年

  以上的平均贷款利率是 5.94%,我们亦接纳基准利率 5.94%作为恒久债权收益率。

  对于短期债权,基于同样的理由,我们接纳一年期银行贷款利率 5.31%作为

  短期债权收益率。

  凭证现行的有关会计政策,我们在确定长、短期付息债权是依据以下原则:

  1、短期债权包罗:短期乞贷、一年内到期的非流动欠债等。

  2、恒久债权包罗:恒久乞贷、应付债券等。

  我们团结企业还款妄想,展望出资产欠债表,获得企业未来长、短期债务比

  例,从而盘算出债权资源回报率,详细见附表 20“折现率盘算表”所示。

  (三)资源加权平均回报率的盘算

  通过对资产欠债表的展望,可盘算合并主体未来的资源结构。由公式:

  WACC=Re ×

  E +

  Rd ×

  D ×(1.

  T)

  D +

  ED +

  E

  可盘算出合并主体的折现率。详细盘算历程见附表 20“折现率盘算表”所

  示。

  十、公司权益价值的估算

  (一)确定收益期和详细展望期

  1、收益期

  中油金鸿下属各公司与当地政府签署的特许谋划协议基本为 30年,但思量

  到公司对所投入的管道等实物资产具有完整所有权,且从现在的有关划定、政策

  来看,协议的续签不存在实质性障碍,我们在未来资天性支出中亦思量了有关投

  入,故本次以一连谋划为条件,按永续年限测算合并主体价值。

  2、详细展望期

  本次展望以类比合并主体资源结构 40%设定为目的资源结构,对于到达资源

  结构以前各年收益举行详细展望,凭证上述测算,合并主体将于 2018年到达稳

  定资源结构。2019年以后,合并主体不需增添营运资金,资天性支出也以年折

  旧、摊销额确定,故对于合并主体在 2019年尾的价值,凭证常增添模子来盘算,

  即假定合并主体在 2019年之后,收益状态能够保持在 2019年的水平。

  那么,合并主体在 2019年尾的谋划价值=年自由现金流量/加权平均资源成

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -62 -

  本

  (二)盘算合并主体的谋划价值

  以合并主体加权平均资源成本,即折现率对合并主体未来的自由现金流量进

  行折现盘算,确定合并主体的谋划价值为 273,527.31万元,盘算历程详细见附表

  21“中油金鸿企业价值测算表”。

  (三)评估基准日溢余资产及欠债、非谋划性资产及欠债价值简直定

  合并主体于评估基准日溢余资产价值共计 45,501.21万元;非谋划性资产价

  值共计 30,270.10万元;溢余欠债价值共计 7,994.15万元;非谋划性欠债价值共

  计 14,772.66万元。详细情形如下:

  金额单元:万元

  序号 项目账面值评估值备注

  一 溢余资产 43,733.25 45,501.21

  1 溢余钱币资金 14,252.56 14,252.56

  2 恒久股权投资 27,419.77 27,751.74成本法评估值

  3 投资性房地产 1,829.04 3,265.02成本法评估值

  4 递延所得税资产 231.88 231.88成本法评估值

  二 非谋划性资产 28,911.14 30,270.10

  1 非谋划性应收票据及账款 6.22 6.22成本法评估值

  2 非谋划性预付账款 3,310.78 3,310.78成本法评估值

  3 非谋划性其他应收款 25,594.15 26,953.10成本法评估值

  三 溢余欠债 7,994.15 7,994.15

  1 应付股利 924.03 924.03成本法评估值

  2 递延所得税欠债 2,570.13 2,570.13成本法评估值

  3 恒久应付款 4,500.00 4,500.00成本法评估值

  四 非谋划性欠债 14,672.66 14,772.66

  1 非谋划性应付票据及账款 4,322.72 4,322.72成本法评估值

  2 非谋划性其他应付款 10,349.94 10,449.94成本法评估值

  其中合并报表恒久股权投资的账面值和评估值组成如下表所示:

  金额单元:万元

  序号 公司账面值成本法评估值

  1 祁东燃气 999.33 999.33

  2 张家口应张 9,907.95 10,153.72

  3 张家口中油 5,512.92 5,523.75

  4 张家口亚燃 589.64 634.15

  5 黑投公司 1,547.07 1,577.95

  6 长治新能源 3,869.23 3,869.23

  7 山西投资 4,993.62 4,993.62

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -63 -

  序号 公司账面值成本法评估值

  8 合计 27,419.77 27,751.74

  注:合并报表中恒久股权投资的账面值已是凭证权益法调整后的价值,且该价值中已包罗下属子

  公司的损益调整。

  (四)投资资源价值简直定

  合并主体投资资源价值=谋划资产价值+溢余资产价值+非谋划性资产.溢余

  欠债价值-非谋划性欠债

  =273,527.31+45,501.21+30,270.10.7,994.15.14,772.66

  =326,531.80(万元)

  (五)盘算合并主体的所有股权价值

  在合并主体投资资源价值的基础上,减去付息债务资源价值,即为合并主体

  的所有股权价值。

  合并主体在评估基准日肩负的付息债务账面值为 82,765.00万元。据此得出

  合并主体所有股权价值为 243,766.80万元。详细见附表 21“中油金鸿企业价值

  测算表”。

  (六)盘算少数股东权益价值

  合并主体所有股权价值中包罗泰安港泰 20%股权价值和港新燃气 26%股权

  价值,我们依据对合并主体举行收益法评估测算时所确定的泰安港泰和港新燃气

  的未来收益,盘算获得泰安港泰和港新燃气所有股权价值划分为 31,111.81万元

  和 3,357.60万元(划分见附表 22、23所示),故合并主体所包罗的少数股东权益

  价值为 7,095.34万元,

  (七)盘算中油金鸿所有股东权益价值

  用合并主体所有股权价值扣镌汰数股东权益价值获得中油金鸿所有股权价

  值,即:

  中油金鸿所有股权价值

  =合并主体所有股权价值-少数股权价值

  =243,766.80-7,095.34

  =236,671.47(万元)

  (本页以下空缺)

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -64 -

  附表 1

  合并历史资产欠债表

  金额单元:人民币万元

  项目/年份 2009-12-31 2009-12-31 2009-12-31 2010-6-30

  流动资产:

  钱币资金 9,511.85 10,094.40 58,425.51 42,566.44

  生意营业性金融资产 ---

  应收票据 100.00 -120.00 1,570.00

  应收账款 218.01 5,420.44 3,284.45 4,653.17

  预付款子 2,954.88 11,969.18 9,250.91 4,874.71

  应收利息 ---

  应收股利 ---

  其它应收款 26,930.80 23,795.83 12,873.07 29,071.22

  存货 227.41 143.06 552.00 440.03

  一年内到期的非流动资产 ---

  其它流动资产 ---

  流动资产合计 39,942.95 51,422.91 84,505.94 83,175.56

  非流动资产: ---

  可供出售金融资产 ---

  持有至到期投资 ---

  恒久应收款 ---

  恒久股权投资 5,312.80 10,614.41 20,904.25 27,419.77

  投资性房地产 1,310.68 1,348.82 1,301.84 1,829.04

  牢靠资产 54,765.95 69,308.12 72,497.69 84,512.01

  在建工程 4,137.05 13,139.76 34,764.36 33,580.08

  工程物资 428.28 1,103.00 1,433.51 2,082.70

  牢靠资产整理 ---

  生产性生物资产 ---

  油气资产 ---

  无形资产 3,414.12 3,417.99 4,139.20 5,066.63

  开发支出 ---

  商誉 --121.16 121.16

  恒久待摊用度 -242.91 228.35 237.08

  递延所得税资产 285.16 167.28 277.50 231.88

  其它非流动资产 ---

  非流动资产合计 69,654.04 99,342.29 135,667.86 155,080.35

  资产总计 109,596.99 150,765.20 220,173.80 238,255.90

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -65 -

  项目/年份 2009-12-31 2009-12-31 2009-12-31 2010-6-30

  流动欠债:

  短期乞贷 -3,000.00 -

  生意营业性金融欠债 ---

  应付票据 ---

  应付账款 670.00 2,200.46 3,062.03 4,405.89

  预收款子 1,519.29 1,139.64 2,708.77 1,921.56

  应付职工薪酬 31.28 32.98 35.33 91.13

  应交税费 803.44 1,902.19 4,492.97 3,077.87

  应付利息 ---

  应付股利 -35.95 1,676.03 924.03

  其它应付款 265.76 5,293.24 8,157.93 11,592.12

  一年内到期的非流动欠债 ---

  其它流动欠债 ---

  流动欠债合计 3,289.78 13,604.47 20,133.06 22,012.59

  非流动欠债:

  恒久乞贷 53,300.00 49,300.00 75,633.00 82,765.00

  应付债券 ---

  恒久应付款 ---4,500.00

  专项应付款 4,500.00 4,500.00 4,500.00

  预计欠债 ---

  递延所得税欠债 2,519.42 2,845.31 2,661.86 2,570.13

  其它非流动欠债 ---

  非流动欠债合计 60,319.42 56,645.31 82,794.86 89,835.13

  欠债合计 63,609.19 70,249.78 102,927.92 111,847.72

  所有者权益合计 45,987.79 80,515.42 117,245.88 126,408.18

  欠债和所有者权益总计 109,596.99 150,765.20 220,173.80 238,255.90

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  附表 2

  合并历史利润表

  金额单元:人民币万元

  项目/年份 2007年 2008年 2009年 2010年 1-6月

  一、营业收入 37,174.15 47,534.40 61,285.74 38,764.14

  减:营业成本 18,905.76 26,657.39 31,972.00 23,404.14

  营业税金及附加 896.29 582.02 855.59 439.81

  销售用度 100.15 687.99 1,129.63 621.12

  治理用度 1,974.39 2,931.44 3,842.05 1,575.39

  财政用度 2,045.75 3,122.92 2,928.31 1,126.15

  资产减值损失 254.30 -249.28 -35.62 146.69

  加:公允价值变换收益 ---

  投资收益 -0.68 -18.56 -12.21

  二、营业利润 12,997.50 13,802.60 20,575.21 11,438.62

  加:营业外收入 152.12 2,534.21 2,650.02 60.59

  减:营业外支出 59.93 240.88 34.97 51.12

  三、利润总额 13,089.69 16,095.93 23,190.25 11,448.09

  减:所得税用度 1,311.77 3,593.12 5,599.11 2,813.52

  四、净利润 11,777.92 12,502.81 17,591.14 8,634.57

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -67 -

  附表 3

  历史财政指标表

  项目/年份 2007年 2008年

  一、短期偿债能力比率

  1、流动比率 12.14 3.78

  2、速动比率 12.07 3.77

  3、现金比率 2.89 0.74

  二、恒久偿债能力比率

  1、资产欠债率 0.58 0.47

  2、产权比率 1.38 0.87

  3、恒久资源欠债率 0.57 0.41

  4、利息保障倍数 6.50 6.16

  三、资产治理比率

  1、应收账款及票据周转次数 116.90 8.77

  2、存货周转次数 163.47 332.26

  3、流动资产周转次数 0.93 0.92

  4、非流动资产周转次数 0.53 0.48

  5、总资产周转次数 0.34 0.32

  四、盈利能力比率

  1、销售利润率 31.68% 26.30%

  2、资产利润率 10.75% 8.29%

  3、权益净利率 25.61% 15.53%

  五、生长能力比率

  1、营业增添率 0.00% 27.87%

  2、净利润增添率 0.00% 6.15%

  3、资源积累率 0.00% 75.08%

  4、总资产增添率 0.00% 37.56%

  5、牢靠资产成新率 91.52% 86.66%

  2009年

  4.20

  4.17

  2.90

  0.47

  0.88

  0.41

  8.83

  18.00

  111.02

  0.73

  0.45

  0.28

  28.70%

  7.99%

  15.00%

  28.93%

  40.70%

  45.62%

  46.04%

  83.67%

  2010年

  1-6月

  3.78

  3.76

  1.93

  0.47

  0.88

  0.42

  10.77

  12.46

  176.19

  0.93

  0.50

  0.33

  22.27%

  7.25%

  13.66%

  26.50%

  -1.83%

  7.81%

  8.21%

  83.06%

  类比公司

  0.78

  0.69

  0.480.42

  0.73

  0.21

  7.9711.48

  16.07

  1.96

  0.53

  0.4213.36%

  5.58%

  9.67%

  29.09%

  -0.84%

  4.08%

  5.01%

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -68 -

  附表 4

  历史治理资产欠债表

  金额单元:人民币万元

  项目/年份 2010-6-30

  一、谋划资产 165,611.50

  谋划性钱币资金 28,313.87

  应收票据及账款 6,216.95

  谋划性预付款子 1,563.93

  谋划性其他应收款 3,477.07

  存货 440.03

  谋划性牢靠资产相关资产 84,512.01

  在建工程及工程物资 35,662.78

  生产性生物资产 -

  油气资产 -

  无形资产相关资产 5,066.63

  商誉 121.16

  恒久待摊用度 237.08

  二、谋划欠债 6,415.91

  应付票据及账款 83.17

  谋划性预收款子 1,921.56

  应付职工薪酬 91.13

  应交税费 3,077.87

  谋划性其他应付款 1,242.19

  三、净谋划资产 159,195.59

  谋划营运资源 33,595.94

  净谋划恒久资产 125,599.65

  四、付息债务 82,765.00

  短期乞贷及一年内到期的非流动欠债 -

  恒久乞贷 82,765.00

  应付债券 -

  五、溢余欠债 7,994.15

  生意营业性金融欠债

  应付利息

  应付股利 924.03

  其他流动欠债

  预计欠债

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 -69 -

  项目/年份 2010-6-30

  递延所得税欠债 2,570.13

  恒久应付款 4,500.00

  专项应付款 -

  其他非流动欠债 -

  六、非谋划性欠债 14,672.66

  非谋划性应付票据及账款 4,322.72

  非谋划性预收款子 -

  非谋划性其他应付款 10,349.94

  其他非谋划性欠债 -

  七、溢余资产 43,733.25

  溢余钱币资金 14,252.56

  生意营业性金融资产 -

  应收利息 -

  应收股利 -

  一年内到期的非流动资产及其他流动资产 -

  可供出售金融资产 -

  持有至到期投资 -

  恒久应收款 -

  恒久股权投资 27,419.77

  投资性房地产 1,829.04

  递延所得税资产 231.88

  其他非流动资产 -

  八、非谋划性资产 28,911.14

  非谋划性应收票据及账款 6.22

  非谋划性预付款子 3,310.78

  非谋划性其他应收款 25,594.15

  非谋划性牢靠资产 -

  其他非谋划性资产 -

  九、净金融欠债 32,787.41

  十、所有者权益 126,408.18

  十一、净金融欠债和所有者权益合计 159,195.59

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 70 -

  附表 5

  输、供气收入展望表

  金额单元:人民币万元

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  一中油金鸿(本部)

  (一)输宇量(万立方米)

  1 内部输宇量 7483.16 19000.00 22000.00 24000.00 25500.00 25500.00 25500.00 25500.00 25500.00 25500.00

  2 外部输宇量 7432.70 8635.66 8000.00 6000.00 4500.00 4500.00 4500.00 4500.00 4500.00 4500.00

  3 合计 14915.87 27635.66 30000.00 30000.00 30000.00 30000.00 30000.00 30000.00 30000.00 30000.00(二)输气单价(元 /立方米) 0.34 0.34 0.34 0.34 0.34 0.34 0.34 0.34 0.34 0.34

  (三)输气收入(万元)

  1 内部输气收入 2,544.28 6,460.00 7,480.00 8,160.00 8,670.00 8,670.00 8,670.00 8,670.00 8,670.00 8,670.00

  2 外部输气收入 2,527.12 2,936.13 2,720.00 2,040.00 1,530.00 1,530.00 1,530.00 1,530.00 1,530.00 1,530.00

  3 管输费收入 5,071.39 9,396.13 10,200.00 10,200.00 10,200.00 10,200.00 10,200.00 10,200.00 10,200.00 10,200.00

  二衡阳自然气

  (一)供宇量

  1 自然气(万立方米) 8024.45 19317.80 21419.96 22974.35 24307.77 24307.77 24307.77 24307.77 24307.77 24307.77

  1.1 住民用户 674.29 2210.08 2647.16 3084.24 3302.78 3302.78 3302.78 3302.78 3302.78 3302.78

  1.2 非谋划用户 316.15 666.04 702.54 739.04 775.54 775.54 775.54 775.54 775.54 775.54

  1.3 谋划用户 527.57 1831.59 2123.59 2415.59 2707.59 2707.59 2707.59 2707.59 2707.59 2707.59

  1.4 工业用户 6506.44 14610.09 15946.67 16735.49 17521.86 17521.86 17521.86 17521.86 17521.86 17521.86

  其中:钢管厂 6454.79 14494.12 15000.00 15000.00 15000.00 15000.00 15000.00 15000.00 15000.00 15000.00

  其他工业用户 51.65 115.98 946.67 1735.49 2521.86 2521.86 2521.86 2521.86 2521.86 2521.86

  2 液化石油气(吨) 1888.70 3281.45 3609.59 3970.55 4367.60 4367.60 4367.60 4367.60 4367.60 4367.60(二)含税单价

  1 自然气(元 /立方米)

  1.1 住民用户 2.55 2.82 2.82 2.82 2.82 2.82 2.82 2.82 2.82 2.82

  1.2 非谋划用户 3.35 3.35 3.35 3.35 3.35 3.35 3.35 3.35 3.35 3.35

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 71 -

  序号项目/年份 2010年

  7-12月

  1.3 谋划用户 3.35

  1.4 工业用户 3.27

  其中:钢管厂 3.27

  其他工业用户 3.35

  2 液化石油气(元 /吨) 6,583.33

  (三)含税收入(万元)

  1 自然气 25,826.09

  1.1 住民用户 1,719.44

  1.2 非谋划用户 1,059.10

  1.3 谋划用户 1,767.37

  1.4 工业用户 21,280.18

  其中:钢管厂 21,107.15

  其他工业用户 173.03

  2 液化石油气 1,243.40

  3 合计 27,069.48

  (四)销项税(万元) 3,114.19

  (五)供气营业收入(万元) 23,955.30

  2011年

  3.35

  3.27

  3.27

  3.35

  6,583.33

  62,383.77

  6,232.44

  2,231.23

  6,135.82

  47,784.29

  47,395.76

  388.53

  2,160.29

  64,544.05

  7,425.42

  57,118.63

  2012年

  3.35

  3.27

  3.27

  3.35

  6,583.33

  69,153.86

  7,465.00

  2,353.50

  7,114.02

  52,221.35

  49,050.00

  3,171.35

  2,376.31

  71,530.18

  8,229.14

  63,301.04

  2013年

  3.35

  3.28

  3.27

  3.35

  6,583.33

  74,129.44

  8,697.55

  2,475.78

  8,092.22

  54,863.89

  49,050.00

  5,813.89

  2,613.95

  76,743.38

  8,828.88

  67,914.50

  2014年

  3.35

  3.28

  3.27

  3.35

  6,583.33

  78,480.55

  9,313.83

  2,598.05

  9,070.42

  57,498.24

  49,050.00

  8,448.24

  2,875.34

  81,355.89

  9,359.53

  71,996.36

  2015年

  3.35

  3.28

  3.27

  3.35

  6,583.33

  78,480.55

  9,313.83

  2,598.05

  9,070.42

  57,498.24

  49,050.00

  8,448.24

  2,875.34

  81,355.89

  9,359.53

  71,996.36

  2016年

  3.35

  3.28

  3.27

  3.35

  6,583.33

  78,480.55

  9,313.83

  2,598.05

  9,070.42

  57,498.24

  49,050.00

  8,448.24

  2,875.34

  81,355.89

  9,359.53

  71,996.36

  2017年

  3.35

  3.28

  3.27

  3.35

  6,583.33

  78,480.55

  9,313.83

  2,598.05

  9,070.42

  57,498.24

  49,050.00

  8,448.24

  2,875.34

  81,355.89

  9,359.53

  71,996.36

  2018年 2019年

  3.35 3.35

  3.28 3.28

  3.27 3.27

  3.35 3.35

  6,583.33 6,583.3378,480.55 78,480.55

  9,313.83 9,313.83

  2,598.05 2,598.05

  9,070.42 9,070.42

  57,498.24 57,498.2449,050.00 49,050.008,448.24 8,448.24

  2,875.34 2,875.34

  81,355.89 81,355.899,359.53 9,359.5371,996.36 71,996.36

  三湘潭燃气

  (一)供宇量(万立方米)

  1 住民用户 13.49

  2 非谋划用户 17.99

  3 谋划用户 49.47

  4 工业用户 368.75

  5 合计 449.70

  (二)含税单价

  1 住民用户 2.48

  2 非谋划用户 3.19

  3 谋划用户 3.19

  22.94

  44.00

  121.00

  902.00

  1089.94

  2.73

  3.19

  3.19

  27.16

  48.00

  132.00

  984.00

  1191.16

  2.73

  3.19

  3.19

  29.42

  52.00

  143.00

  1066.00

  1290.42

  2.73

  3.19

  3.19

  31.69

  56.00

  154.00

  1148.00

  1389.69

  2.73

  3.19

  3.19

  31.69

  56.00

  154.00

  1148.00

  1389.69

  2.73

  3.19

  3.19

  31.69

  56.00

  154.00

  1148.00

  1389.69

  2.73

  3.19

  3.19

  31.69

  56.00

  154.00

  1148.00

  1389.69

  2.73

  3.19

  3.19

  31.69 31.69

  56.00 56.00

  154.00 154.00

  1148.00 1148.00

  1389.69 1389.692.73 2.73

  3.19 3.19

  3.19 3.19

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 72 -

  序号项目/年份 2010年

  7-12月

  4 工业用户 3.19

  (三)含税收入(万元)

  1 住民用户 33.46

  2 非谋划用户 57.38

  3 谋划用户 157.80

  4 工业用户 1,176.33

  5 合计 1,424.96

  (四)销项税(万元) 163.93

  (五)供气营业收入(万元) 1,261.03

  2011年

  3.19

  62.62

  140.36

  385.99

  2,877.38

  3,466.35

  398.78

  3,067.57

  2012年

  3.19

  74.15

  153.12

  421.08

  3,138.96

  3,787.31

  435.71

  3,351.60

  2013年

  3.19

  80.33

  165.88

  456.17

  3,400.54

  4,102.92

  472.02

  3,630.90

  2014年

  3.19

  86.50

  178.64

  491.26

  3,662.12

  4,418.52

  508.33

  3,910.20

  2015年

  3.19

  86.50

  178.64

  491.26

  3,662.12

  4,418.52

  508.33

  3,910.20

  2016年

  3.19

  86.50

  178.64

  491.26

  3,662.12

  4,418.52

  508.33

  3,910.20

  2017年

  3.19

  86.50

  178.64

  491.26

  3,662.12

  4,418.52

  508.33

  3,910.20

  2018年 2019年

  3.19 3.19

  86.50 86.50

  178.64 178.64

  491.26 491.26

  3,662.12 3,662.12

  4,418.52 4,418.52508.33 508.333,910.20 3,910.20

  四衡山燃气

  (一)供宇量(万立方米)

  1 住民用户 6.00

  2 非谋划用户 0.00

  3 谋划用户 6.00

  4 工业用户 14.00

  5 合计 26.00

  (二)含税单价

  1 住民用户 2.58

  2 非谋划用户 3.40

  3 谋划用户 3.40

  4 工业用户 3.40

  (三)含税收入(万元) -

  1 住民用户 15.48

  2 非谋划用户 -

  3 谋划用户 20.40

  4 工业用户 47.60

  5 合计 83.48

  (四)销项税(万元) 9.60

  30.00

  0.00

  12.00

  180.00

  222.00

  2.85

  3.40

  3.40

  3.40

  -

  85.50

  -

  40.80

  612.00

  738.30

  84.94

  33.00

  0.00

  13.20

  198.00

  244.20

  2.85

  3.40

  3.40

  3.40

  -

  94.05

  -

  44.88

  673.20

  812.13

  93.43

  36.30

  0.00

  14.52

  217.80

  268.62

  2.85

  3.40

  3.40

  3.40

  -

  103.46

  -

  49.37

  740.52

  893.34

  102.77

  39.93

  0.00

  15.97

  239.58

  295.48

  2.85

  3.40

  3.40

  3.40

  -

  113.80

  -

  54.30

  814.57

  982.68

  113.05

  39.93

  0.00

  15.97

  239.58

  295.48

  2.85

  3.40

  3.40

  3.40

  -

  113.80

  -

  54.30

  814.57

  982.68

  113.05

  39.93

  0.00

  15.97

  239.58

  295.48

  2.85

  3.40

  3.40

  3.40

  -

  113.80

  -

  54.30

  814.57

  982.68

  113.05

  39.93

  0.00

  15.97

  239.58

  295.48

  2.85

  3.40

  3.40

  3.40

  -

  113.80

  -

  54.30

  814.57

  982.68

  113.05

  39.93 39.93

  0.00 0.00

  15.97 15.97

  239.58 239.58

  295.48 295.482.85 2.85

  3.40 3.40

  3.40 3.40

  3.40 3.40

  --

  113.80 113.80

  --

  54.30 54.30

  814.57 814.57

  982.68 982.68113.05 113.05

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 73 -

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  (五)供气营业收入(万元) 73.88 653.36 718.70 790.57 869.63 869.63 869.63 869.63 869.63 869.63

  五衡东燃气

  (一)供宇量(万立方米)

  1 住民用户 7.28 9.14 9.90 10.12 11.03 11.03 11.03 11.03 11.03 11.03

  2 非谋划用户 0.80 1.00 1.10 1.50 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64

  3 谋划用户 3.18 6.36 7.00 8.00 8.72 8.72 8.72 8.72 8.72 8.72

  4 工业用户 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

  5 合计 11.25 16.50 18.00 19.62 21.39 21.39 21.39 21.39 21.39 21.39(二)含税单价

  1 住民用户 3.50 3.80 3.80 3.80 3.80 3.80 3.80 3.80 3.80 3.80

  2 非谋划用户 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90

  3 谋划用户 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90

  4 工业用户 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90 3.90

  (三)含税收入(万元)

  1 住民用户 25.46 34.73 37.62 38.46 41.92 41.92 41.92 41.92 41.92 41.92

  2 非谋划用户 3.10 3.90 4.29 5.85 6.38 6.38 6.38 6.38 6.38 6.38

  3 谋划用户 12.40 24.80 27.30 31.20 34.01 34.01 34.01 34.01 34.01 34.01

  4 工业用户 ----------

  5 合计 40.97 63.44 69.21 75.51 82.30 82.30 82.30 82.30 82.30 82.30(四)销项税(万元) 1.19 1.85 2.02 2.20 2.40 2.40 2.40 2.40 2.40 2.40

  (五)供气营业收入(万元) 39.77 61.59 67.19 73.31 79.90 79.90 79.90 79.90 79.90 79.90

  六韶山燃气

  (一)供宇量(万立方米)

  1 住民用户 3.00 8.00 10.00 12.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00

  2 非谋划用户 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

  3 谋划用户 15.00 32.00 36.00 40.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00

  4 工业用户 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 74 -

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  5 合计 18.00 40.00 46.00 52.00 68.00 68.00 68.00 68.00 68.00 68.00(二)含税单价

  1 住民用户 2.80 3.56 3.56 3.56 3.56 3.56 3.56 3.56 3.56 3.56

  2 非谋划用户 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70

  3 谋划用户 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70

  4 工业用户 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70

  (三)含税收入(万元)

  1 住民用户 8.40 28.48 35.60 42.72 64.08 64.08 64.08 64.08 64.08 64.08

  2 非谋划用户 ----------

  3 谋划用户 55.50 118.40 133.20 148.00 185.00 185.00 185.00 185.00 185.00 185.00

  4 工业用户 ----------

  5 合计 63.90 146.88 168.80 190.72 249.08 249.08 249.08 249.08 249.08 249.08(四)销项税(万元) 7.35 16.90 19.42 21.94 28.66 28.66 28.66 28.66 28.66 28.66(五)供气营业收入(万元) 56.55 129.98 149.38 168.78 220.42 220.42 220.42 220.42 220.42 220.42

  七泰安港泰

  (一)输宇量(万立方米)

  1 内部输宇量 4329.47 12248.52 16751.83 19689.99 23176.81 23176.81 23176.81 23176.81 23176.81 23176.81

  2 外部输宇量 4728.71 14400.00 14400.00 14400.00 14400.00 14400.00 14400.00 14400.00 14400.00 14400.00

  3 合计 9058.17 26648.52 31151.83 34089.99 37576.81 37576.81 37576.81 37576.81 37576.81 37576.81(二)输气单价(元 /立方米) 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15

  (三)输气收入(万元)

  1 内部输气收入 649.42 1,837.28 2,512.77 2,953.50 3,476.52 3,476.52 3,476.52 3,476.52 3,476.52 3,476.52

  2 外部输气收入 709.31 2,160.00 2,160.00 2,160.00 2,160.00 2,160.00 2,160.00 2,160.00 2,160.00 2,160.00

  3 管输费务收入(万元) 1,358.73 3,997.28 4,672.77 5,113.50 5,636.52 5,636.52 5,636.52 5,636.52 5,636.52 5,636.52

  八港新燃气

  A 长输营业

  (一)输宇量(万立方米)

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 75 -

  序号项目/年份 2010年

  7-12月

  1 内部输宇量 1709.12

  2 外部输宇量 0.00

  3 合计 1709.12

  (二)输气单价(元 /立方米) 0.12

  (三)输气收入(万元) -

  1 内部输气收入 205.09

  2 外部输气收入 -

  3 管输费收入 205.09

  B 供气营业

  (一)供宇量(万立方米)

  1 住民用户 27.00

  2 非谋划用户 8.10

  3 谋划用户 0.00

  4 工业用户 360.00

  5 合计 395.10

  (二)含税单价(元 /立方米)

  1 住民用户 2.40

  2 非谋划用户 2.80

  3 谋划用户

  4 工业用户 3.00

  (三)含税收入(万元)

  1 住民用户 64.80

  2 非谋划用户 22.68

  3 谋划用户

  4 工业用户 1,080.00

  3 合计 1,167.48

  (四)销项税(万元) 134.31

  (五)供气营业收入(万元) 1,033.17

  C 收入合计(万元) 1,238.26

  2011年

  4168.81

  0.00

  4168.81

  0.12

  -

  500.26

  -

  500.26

  164.25

  49.28

  0.00

  2372.50

  2586.03

  2.67

  2.80

  3.00

  438.55

  137.97

  7,117.50

  7,694.02

  885.15

  6,808.87

  7,309.12

  2012年

  6727.52

  0.00

  6727.52

  0.12

  -

  807.30

  -

  807.30

  219.00

  65.70

  0.00

  3285.00

  3569.70

  2.67

  2.80

  3.00

  584.73

  183.96

  9,855.00

  10,623.69

  1,222.19

  9,401.50

  10,208.80

  2013年

  8640.14

  0.00

  8640.14

  0.12

  -

  1,036.82

  -

  1,036.82

  219.00

  65.70

  0.00

  4285.00

  4569.70

  2.67

  2.80

  3.00

  584.73

  183.96

  12,855.00

  13,623.69

  1,567.33

  12,056.36

  13,093.18

  2014年

  10691.22

  0.00

  10691.22

  0.12

  -

  1,282.95

  -

  1,282.95

  219.00

  65.70

  0.00

  5685.00

  5969.70

  2.67

  2.80

  3.00

  584.73

  183.96

  17,055.00

  17,823.69

  2,050.51

  15,773.18

  17,056.12

  2015年

  10691.22

  0.00

  10691.22

  0.12

  -

  1,282.95

  -

  1,282.95

  219.00

  65.70

  0.00

  5685.00

  5969.70

  2.67

  2.80

  3.00

  584.73

  183.96

  17,055.00

  17,823.69

  2,050.51

  15,773.18

  17,056.12

  2016年

  10691.22

  0.00

  10691.22

  0.12

  -

  1,282.95

  -

  1,282.95

  219.00

  65.70

  0.00

  5685.00

  5969.70

  2.67

  2.80

  3.00

  584.73

  183.96

  17,055.00

  17,823.69

  2,050.51

  15,773.18

  17,056.12

  2017年

  10691.22

  0.00

  10691.22

  0.12

  -

  1,282.95

  -

  1,282.95

  219.00

  65.70

  0.00

  5685.00

  5969.70

  2.67

  2.80

  3.00

  584.73

  183.96

  17,055.00

  17,823.69

  2,050.51

  15,773.18

  17,056.12

  2018年 2019年

  10691.22 10691.22

  0.00 0.00

  10691.22 10691.220.12 0.12

  --

  1,282.95 1,282.95

  --

  1,282.95 1,282.95

  219.00 219.00

  65.70 65.70

  0.00 0.00

  5685.00 5685.00

  5969.70 5969.702.67 2.67

  2.80 2.80

  3.00 3.00

  584.73 584.73

  183.96 183.96

  17,055.00 17,055.00

  17,823.69 17,823.692,050.51 2,050.5115,773.18 15,773.18

  17,056.12 17,056.12

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 76 -

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  九泰安金鸿

  (一)供宇量(万立方米)

  1 住民用户 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

  2 非谋划用户 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

  3 谋划用户 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

  4 工业用户 766.56 1510.01 2910.01 3410.01 4410.01 4410.01 4410.01 4410.01 4410.01 4410.01

  5 合计 766.56 1510.01 2910.01 3410.01 4410.01 4410.01 4410.01 4410.01 4410.01 4410.01(二)含税单价(元 /立方米)

  1 住民用户

  2 非谋划用户

  3 谋划用户

  4 工业用户 3.00 3.00 3.00 3.00 3.00 3.00 3.00 3.00 3.00 3.00

  (三)含税收入(万元)

  1 住民用户

  2 非谋划用户

  3 谋划用户

  4 工业用户 2,299.69 4,530.02 8,730.02 10,230.02 13,230.02 13,230.02 13,230.02 13,230.02 13,230.02 13,230.02

  3 合计 2,299.69 4,530.02 8,730.02 10,230.02 13,230.02 13,230.02 13,230.02 13,230.02 13,230.02 13,230.02(四)销项税(万元) 264.57 521.15 1,004.34 1,176.90 1,522.04 1,522.04 1,522.04 1,522.04 1,522.04 1,522.04(五)供气营业收入(万元) 2,035.12 4,008.86 7,725.68 9,053.11 11,707.98 11,707.98 11,707.98 11,707.98 11,707.98 11,707.98

  十聊城金鸿

  (一)供宇量(万立方米)

  1 住民用户 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

  2 非谋划用户 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

  3 谋划用户 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

  4 工业用户 2160.00 5292.50 6205.00 6205.00 6205.00 6205.00 6205.00 6205.00 6205.00 6205.00

  5 合计 2160.00 5292.50 6205.00 6205.00 6205.00 6205.00 6205.00 6205.00 6205.00 6205.00(二)含税单价(元 /立方米)

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 77 -

  序号项目/年份 2010年

  7-12月

  1 住民用户

  2 非谋划用户

  3 谋划用户

  4 工业用户 2.60

  (三)含税收入(万元)

  1 住民用户

  2 非谋划用户

  3 谋划用户

  4 工业用户 5,616.00

  3 合计 5,616.00

  (四)销项税(万元) 646.09

  (五)供气营业收入(万元) 4,969.91

  2011年

  2.60

  13,760.50

  13,760.50

  1,583.07

  12,177.43

  2012年

  2.60

  16,133.00

  16,133.00

  1,856.01

  14,276.99

  2013年

  2.60

  16,133.00

  16,133.00

  1,856.01

  14,276.99

  2014年

  2.60

  16,133.00

  16,133.00

  1,856.01

  14,276.99

  2015年

  2.60

  16,133.00

  16,133.00

  1,856.01

  14,276.99

  2016年

  2.60

  16,133.00

  16,133.00

  1,856.01

  14,276.99

  2017年

  2.60

  16,133.00

  16,133.00

  1,856.01

  14,276.99

  2018年 2019年

  2.60 2.60

  16,133.00 16,133.00

  16,133.00 16,133.001,856.01 1,856.0114,276.99 14,276.99

  十一宁阳金鸿

  (一)供宇量(万立方米)

  1 住民用户 0.00

  2 非谋划用户 0.00

  3 谋划用户 0.00

  4 工业用户 900.00

  5 合计 900.00

  (二)含税单价(元 /立方米)

  1 住民用户

  2 非谋划用户

  3 谋划用户

  4 工业用户 2.80

  (三)含税收入(万元)

  1 住民用户

  2 非谋划用户

  3 谋划用户

  0.00

  0.00

  0.00

  2555.00

  2555.00

  2.80

  0.00

  0.00

  0.00

  3650.00

  3650.00

  2.80

  0.00

  0.00

  0.00

  5015.00

  5015.00

  2.80

  0.00

  0.00

  0.00

  6015.00

  6015.00

  2.80

  0.00

  0.00

  0.00

  6015.00

  6015.00

  2.80

  0.00

  0.00

  0.00

  6015.00

  6015.00

  2.80

  0.00

  0.00

  0.00

  6015.00

  6015.00

  2.80

  0.00 0.00

  0.00 0.00

  0.00 0.00

  6015.00 6015.00

  6015.00 6015.002.80 2.80

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 78 -

  序号项目/年份 2010年

  7-12月

  4 工业用户 2,520.00

  3 合计 2,520.00

  (四)销项税(万元) 289.91

  (五)供气营业收入(万元) 2,230.09

  2011年

  7,154.00

  7,154.00

  823.03

  6,330.97

  2012年

  10,220.00

  10,220.00

  1,175.75

  9,044.25

  2013年

  14,042.00

  14,042.00

  1,615.45

  12,426.55

  2014年

  16,842.00

  16,842.00

  1,937.58

  14,904.42

  2015年

  16,842.00

  16,842.00

  1,937.58

  14,904.42

  2016年

  16,842.00

  16,842.00

  1,937.58

  14,904.42

  2017年

  16,842.00

  16,842.00

  1,937.58

  14,904.42

  2018年 2019年

  16,842.00 16,842.00

  16,842.00 16,842.001,937.58 1,937.5814,904.42 14,904.42

  十二莱芜金鸿

  (一)供宇量(万立方米)

  1 住民用户 0.00

  2 非谋划用户 0.00

  3 谋划用户 0.00

  4 工业用户 0.00

  5 合计 0.00

  (二)含税单价(元 /立方米)

  1 住民用户

  2 非谋划用户

  3 谋划用户

  4 工业用户

  (三)含税收入(万元)

  1 住民用户

  2 非谋划用户

  3 谋划用户

  4 工业用户

  3 合计 -

  (四)销项税(万元) -

  (五)供气营业收入(万元) -

  0.00

  0.00

  0.00

  3900.00

  3900.00

  3.00

  11,700.00

  11,700.00

  1,346.02

  10,353.98

  0.00

  0.00

  0.00

  7800.00

  7800.00

  3.00

  23,400.00

  23,400.00

  2,692.04

  20,707.96

  0.00

  0.00

  0.00

  9751.00

  9751.00

  3.00

  29,253.00

  29,253.00

  3,365.39

  25,887.61

  0.00

  0.00

  0.00

  12676.00

  12676.00

  3.00

  38,028.00

  38,028.00

  4,374.90

  33,653.10

  0.00

  0.00

  0.00

  16576.00

  16576.00

  3.00

  49,728.00

  49,728.00

  5,720.92

  44,007.08

  0.00

  0.00

  0.00

  16576.00

  16576.00

  3.00

  49,728.00

  49,728.00

  5,720.92

  44,007.08

  0.00

  0.00

  0.00

  16576.00

  16576.00

  3.00

  49,728.00

  49,728.00

  5,720.92

  44,007.08

  0.00 0.00

  0.00 0.00

  0.00 0.00

  16576.00 16576.00

  16576.00 16576.003.00 3.00

  49,728.00 49,728.00

  49,728.00 49,728.005,720.92 5,720.9244,007.08 44,007.08

  十三衡水中能

  (一)供宇量(万立方米)

  1 住民用户 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 79 -

  序号项目/年份 2010年

  7-12月

  2 非谋划用户 0.00

  3 谋划用户 0.00

  4 工业用户 890.17

  5 合计 890.17

  (二)含税单价(元 /立方米)

  1 住民用户

  2 非谋划用户

  3 谋划用户

  4 工业用户 3.15

  (三)含税收入(万元)

  1 住民用户

  2 非谋划用户

  3 谋划用户

  4 工业用户 2,804.04

  3 合计 2,804.04

  (四)销项税(万元) 322.59

  (五)供气营业收入(万元) 2,481.45

  2011年

  0.00

  0.00

  5882.00

  5882.00

  3.15

  18,528.30

  18,528.30

  2,131.57

  16,396.73

  2012年

  0.00

  0.00

  5882.00

  5882.00

  3.15

  18,528.30

  18,528.30

  2,131.57

  16,396.73

  2013年

  0.00

  0.00

  5882.00

  5882.00

  3.15

  18,528.30

  18,528.30

  2,131.57

  16,396.73

  2014年

  0.00

  0.00

  5882.00

  5882.00

  3.15

  18,528.30

  18,528.30

  2,131.57

  16,396.73

  2015年

  0.00

  0.00

  5882.00

  5882.00

  3.15

  18,528.30

  18,528.30

  2,131.57

  16,396.73

  2016年

  0.00

  0.00

  5882.00

  5882.00

  3.15

  18,528.30

  18,528.30

  2,131.57

  16,396.73

  2017年

  0.00

  0.00

  5882.00

  5882.00

  3.15

  18,528.30

  18,528.30

  2,131.57

  16,396.73

  2018年 2019年

  0.00 0.00

  0.00 0.00

  5882.00 5882.00

  5882.00 5882.003.15 3.15

  18,528.30 18,528.30

  18,528.30 18,528.302,131.57 2,131.5716,396.73 16,396.73

  十四兴安盟燃气

  (一)供宇量(万立方米)

  1 住民用户 63.00

  2 非谋划用户 0.00

  3 谋划用户 2.10

  4 工业用户 0.00

  5 合计 65.10

  (二)含税单价(元 /立方米)

  1 住民用户 4.10

  2 非谋划用户

  3 谋划用户 4.20

  189.00

  0.00

  4.20

  0.00

  193.20

  4.10

  4.20

  371.00

  0.00

  4.20

  0.00

  375.20

  4.10

  4.20

  539.00

  0.00

  4.20

  0.00

  543.20

  4.10

  4.20

  651.00

  0.00

  4.20

  0.00

  655.20

  4.10

  4.20

  651.00

  0.00

  4.20

  0.00

  655.20

  4.10

  4.20

  651.00

  0.00

  4.20

  0.00

  655.20

  4.10

  4.20

  651.00

  0.00

  4.20

  0.00

  655.20

  4.10

  4.20

  651.00 651.00

  0.00 0.00

  4.20 4.20

  0.00 0.00

  655.20 655.204.10 4.10

  4.20 4.20

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 80 -

  序号项目/年份 2010年

  7-12月

  4 工业用户

  (三)含税收入(万元)

  1 住民用户 258.30

  2 非谋划用户

  3 谋划用户 8.82

  4 工业用户

  3 合计 267.12

  (四)销项税(万元) 30.73

  (五)供气营业收入(万元) 236.39

  2011年

  774.90

  17.64

  792.54

  91.18

  701.36

  2012年

  1,521.10

  17.64

  1,538.74

  177.02

  1,361.72

  2013年

  2,209.90

  17.64

  2,227.54

  256.27

  1,971.27

  2014年

  2,669.10

  17.64

  2,686.74

  309.09

  2,377.65

  2015年

  2,669.10

  17.64

  2,686.74

  309.09

  2,377.65

  2016年

  2,669.10

  17.64

  2,686.74

  309.09

  2,377.65

  2017年

  2,669.10

  17.64

  2,686.74

  309.09

  2,377.65

  2018年 2019年

  2,669.10 2,669.10

  17.64 17.64

  2,686.74 2,686.74309.09 309.092,377.65 2,377.65

  十五合并抵销 -3,398.79 -8,797.53 -10,800.08 -12,150.32 -13,429.47 -13,429.47 -13,429.47 -13,429.47 -13,429.47 -13,429.47

  十六输、供气营业收入(万元) 41,609.07 122,905.46 151,382.74 168,846.67 189,856.55 200,210.54 200,210.54 200,210.54 200,210.54 200,210.54

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 81 -

  附表 6

  序号

  一

  1

  2

  3

  4

  5

  项目/年份

  衡阳自然气

  管道工程安装收入

  灶具收入

  门面收入

  灶具安装费

  合计

  2010年

  7-12月

  4,579.23

  111.83

  18.26

  6.38

  4,715.70

  2011年

  6,362.00

  153.18

  38.73

  10.00

  6,563.91

  管道工程安装及其他收入展望表

  2012年 2013年 2014年

  5,362.00 5,362.00 5,362.00

  153.18 153.18 153.18

  38.73 38.73 38.73

  10.00 10.00 10.00

  5,563.91 5,563.91 5,563.91

  2015年

  -

  -

  -

  -

  -

  2016年

  -

  -

  -

  -

  -

  2017年

  -

  -

  -

  -

  -

  金额单元:人民币万元

  2018年 2019年

  --

  --

  --

  --

  --

  二

  1

  2

  3

  4

  湘潭燃气

  管道工程安装收入

  灶具收入

  灶具安装费

  合计

  96.97

  1.79

  2.38

  101.14

  329.00

  5.98

  5.50

  340.48

  255.62

  6.58

  6.05

  268.25

  151.58

  7.24

  6.65

  165.47

  154.44

  7.96

  7.32

  169.72

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  三

  1

  2

  3

  4

  衡山燃气

  管道工程安装收入

  灶具收入

  灶具安装费

  合计

  291.00

  4.69

  11.14

  306.83

  643.00

  5.37

  19.12

  667.49

  706.50

  5.91

  21.03

  733.44

  625.40

  6.50

  23.14

  655.04

  722.04

  7.15

  25.45

  754.64

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  四

  1

  2

  衡东燃气

  管道工程安装收入

  合计

  281.00

  281.00

  331.20

  331.20

  331.40

  331.40

  355.65

  355.65

  387.66

  387.66

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  五

  1

  韶山燃气

  管道工程安装收入 24.20 111.26 155.26 240.00 314.00 -----

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 82 -

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  2 合计 24.20 111.26 155.26 240.00 314.00 -----

  六 港新燃气

  1 管道工程安装收入 1,920.00 1,320.00 -200.00 300.00 -----

  2 合计 1,920.00 1,320.00 -200.00 300.00 -----

  七 泰安金鸿

  1 管道工程安装收入 -100.00 300.00 500.00 ------

  2 合计 -100.00 300.00 500.00 ------

  八 聊城金鸿

  1 管道工程安装收入 500.00 1,000.00 --------

  2 合计 500.00 1,000.00 --------

  九 宁阳金鸿

  1 管道工程安装收入 500.00 --200.00 200.00 -----

  2 合计 500.00 --200.00 200.00 -----

  十 莱芜金鸿

  1 管道工程安装收入 -800.00 800.00 500.00 ------

  2 合计 -800.00 800.00 500.00 ------

  ----------

  十一 兴安盟燃气

  1 管道工程安装收入 1,161.00 2,322.00 3,354.00 3,096.00 2,064.00 -----

  2 合计 1,161.00 2,322.00 3,354.00 3,096.00 2,064.00 -----

  十二管道工程安装及其他收入 9,509.88 13,556.34 11,506.26 11,476.07 9,753.93 -----

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 83 -

  附表 7

  输、供气成本展望表

  金额单元:人民币万元

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  一中油金鸿(本部)

  1 职工薪酬 99.25 201.86 222.04 233.15 244.80 244.80 244.80 244.80 244.80 244.80

  2 运输费 11.97 20.90 21.94 23.04 23.04 23.04 23.04 23.04 23.04 23.04

  3 折旧费 748.70 1,499.24 1,499.24 1,499.24 1,499.24 1,499.24 1,499.24 1,499.24 1,499.24 1,499.24

  4 修理费 76.11 794.69 94.69 94.69 94.69 94.69 94.69 94.69 94.69 94.69

  5 其他用度 138.22 179.11 179.11 179.11 179.11 179.11 179.11 179.11 179.11 179.11

  6 输气成本合计 1,074.26 2,695.79 2,017.02 2,029.22 2,040.88 2,040.88 2,040.88 2,040.88 2,040.88 2,040.88

  二衡阳自然气

  (一)购气成本

  1 自然气

  1.1 气损率 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49%

  1.2 供宇量 8,024.45 19,317.80 21,419.96 22,974.35 24,307.77 24,307.77 24,307.77 24,307.77 24,307.77 24,307.77

  1.3 购宇量 8,229.36 19,811.10 21,966.93 23,561.02 24,928.49 24,928.49 24,928.49 24,928.49 24,928.49 24,928.49

  其中:中石油供宇量 6,995.32 17,654.56 20,527.99 22,401.15 23,771.80 23,771.80 23,771.80 23,771.80 23,771.80 23,771.80

  购压缩自然宇量 1,234.04 2,156.54 1,438.95 1,159.88 1,156.69 1,156.69 1,156.69 1,156.69 1,156.69 1,156.69

  1.4 单元购气成本

  1.4.1 中石油单元购气成本 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690

  1.4.1.1 购气单价 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133

  1.4.11.2中石油管输单价 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557

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  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  1.4.2 压缩自然气单元成本 3.3300 3.3300 3.3300 3.3300 3.3300 3.3300 3.3300 3.3300 3.3300 3.3300

  1.4.3 平均购气单元成本 2.0031 1.9389 1.8713 1.8459 1.8414 1.8414 1.8414 1.8414 1.8414 1.8414

  1.5 购气成本 16,484.17 38,412.43 41,105.98 43,490.32 45,904.40 45,904.40 45,904.40 45,904.40 45,904.40 45,904.40

  1.5.1 购气款 13,296.41 30,367.24 31,751.37 33,282.11 35,071.59 35,071.59 35,071.59 35,071.59 35,071.59 35,071.59

  1.5.2 中游管输费 3,187.77 8,045.18 9,354.60 10,208.20 10,832.81 10,832.81 10,832.81 10,832.81 10,832.81 10,832.81

  2 液化气

  2.1 液化气收入(不含税) 1,243.40 2,160.29 2,376.31 2,613.95 2,875.34 2,875.34 2,875.34 2,875.34 2,875.34 2,875.34

  2.2 毛利率 16.00% 16.00% 16.00% 16.00% 16.00% 16.00% 16.00% 16.00% 16.00% 16.00%

  2.3 购气款 1,044.45 1,814.64 1,996.10 2,195.71 2,415.29 2,415.29 2,415.29 2,415.29 2,415.29 2,415.29

  3 购气成本合计 17,528.62 40,227.07 43,102.08 45,686.03 48,319.68 48,319.68 48,319.68 48,319.68 48,319.68 48,319.68(二)下游管输成本

  1 管输量 6,995.32 17,654.56 20,527.99 22,401.15 23,771.80 23,771.80 23,771.80 23,771.80 23,771.80 23,771.80

  2 下游管输单价 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162

  3 下游管输费 2,211.92 5,582.37 6,490.95 7,083.24 7,516.64 7,516.64 7,516.64 7,516.64 7,516.64 7,516.64(三)折旧费 899.30 2,044.36 2,216.77 2,389.19 2,540.05 2,604.70 2,604.70 2,604.70 2,604.70 2,604.70(四)职工薪酬 125.93 270.44 297.48 312.36 327.98 327.98 327.98 327.98 327.98 327.98(五)供气成本合计 20,765.77 48,124.24 52,107.29 55,470.82 58,704.35 58,769.01 58,769.01 58,769.01 58,769.01 58,769.01

  三湘潭燃气

  (一)购气成本

  1 气损率 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49%

  2 供宇量 449.70 1,089.94 1,191.16 1,290.42 1,389.69 1,389.69 1,389.69 1,389.69 1,389.69 1,389.69

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  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  3 购宇量 461.18 1,117.77 1,221.58 1,323.38 1,425.17 1,425.17 1,425.17 1,425.17 1,425.17 1,425.17

  4 单元购气成本 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690

  4.1 购气单价 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133

  4.2 中石油管输单价 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557

  5 购气成本 815.84 1,977.35 2,160.99 2,341.07 2,521.15 2,521.15 2,521.15 2,521.15 2,521.15 2,521.15

  5.1 购气款 605.68 1,467.98 1,604.32 1,738.01 1,871.70 1,871.70 1,871.70 1,871.70 1,871.70 1,871.70

  5.2 中游管输费 210.16 509.37 556.67 603.06 649.45 649.45 649.45 649.45 649.45 649.45(二)下游管输成本

  1 管输量 461.18 1,117.77 1,221.58 1,323.38 1,425.17 1,425.17 1,425.17 1,425.17 1,425.17 1,425.17

  2 下游管输单价 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162

  3 下游管输费 145.83 353.44 386.26 418.45 450.64 450.64 450.64 450.64 450.64 450.64(三)折旧费 37.82 94.92 98.74 102.44 106.75 108.90 108.90 108.90 108.90 108.90(四)职工薪酬 3.20 6.87 7.55 7.93 8.33 8.33 8.33 8.33 8.33 8.33

  (五)供气成本合计 1,002.69 2,432.58 2,653.55 2,869.89 3,086.86 3,089.02 3,089.02 3,089.02 3,089.02 3,089.02

  四衡山燃气

  (一)购气成本

  1 气损率 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49%

  2 供宇量 26.00 222.00 244.20 268.62 295.48 295.48 295.48 295.48 295.48 295.48

  3 购宇量 26.66 227.67 250.44 275.48 303.03 303.03 303.03 303.03 303.03 303.03

  4 单元购气成本 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690 1.7690

  4.1 购气单价 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133 1.3133

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  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  4.2 中石油管输单价 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557 0.4557

  5 购气成本 47.17 402.75 443.02 487.33 536.06 536.06 536.06 536.06 536.06 536.06

  5.1 购气款 35.02 299.00 328.90 361.79 397.97 397.97 397.97 397.97 397.97 397.97

  5.2 中游管输费 12.15 103.75 114.12 125.54 138.09 138.09 138.09 138.09 138.09 138.09(二)下游管输成本

  1 管输量 26.66 227.67 250.44 275.48 303.03 303.03 303.03 303.03 303.03 303.03

  2 下游管输单价 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162 0.3162

  3 下游管输费 8.43 71.99 79.19 87.11 95.82 95.82 95.82 95.82 95.82 95.82(三)折旧费 34.67 93.63 111.95 132.42 153.97 164.75 164.75 164.75 164.75 164.75(四)职工薪酬 26.53 56.97 62.67 65.80 69.09 69.09 69.09 69.09 69.09 69.09(五)供气成本合计 116.80 625.34 696.83 772.66 854.94 865.72 865.72 865.72 865.72 865.72

  五衡东燃气

  (一)购气成本

  1 气损率 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%

  2 供宇量 11.25 16.50 18.00 19.62 21.39 21.39 21.39 21.39 21.39 21.39

  3 购宇量 11.84 17.37 18.95 20.65 22.51 22.51 22.51 22.51 22.51 22.51

  4 购气单价 2.4800 2.4800 2.4800 2.4800 2.4800 2.4800 2.4800 2.4800 2.4800 2.4800

  5 购气款 29.37 43.07 46.99 51.22 55.83 55.83 55.83 55.83 55.83 55.83(二)运输费

  1 运输量 11.84 17.37 18.95 20.65 22.51 22.51 22.51 22.51 22.51 22.51

  2 运输单价 1.1600 1.1600 1.1600 1.1600 1.1600 1.1600 1.1600 1.1600 1.1600 1.1600

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  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  3 运输费 13.74 20.15 21.98 23.96 26.11 26.11 26.11 26.11 26.11 26.11(三)折旧费 11.46 45.65 46.79 48.40 50.49 51.63 51.63 51.63 51.63 51.63(四)供气成本合计 54.57 108.87 115.76 123.58 132.43 133.57 133.57 133.57 133.57 133.57

  六韶山燃气

  (一)购气成本

  1 气损率 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%

  2 供宇量 18.00 40.00 46.00 52.00 68.00 68.00 68.00 68.00 68.00 68.00

  3 购宇量 18.95 42.11 48.42 54.74 71.58 71.58 71.58 71.58 71.58 71.58

  4 购气单价 2.5000 2.5000 2.5000 2.5000 2.5000 2.5000 2.5000 2.5000 2.5000 2.5000

  5 购气款 47.37 105.26 121.05 136.84 178.95 178.95 178.95 178.95 178.95 178.95(二)运输费

  1 运输量 18.95 42.11 48.42 54.74 71.58 71.58 71.58 71.58 71.58 71.58

  2 运输单价 1.5000 1.5000 1.5000 1.5000 1.5000 1.5000 1.5000 1.5000 1.5000 1.5000

  3 运输费 28.42 63.16 72.63 82.11 107.37 107.37 107.37 107.37 107.37 107.37(三)折旧费 15.90 32.57 33.00 33.00 33.00 33.00 33.00 33.00 33.00 33.00(四)供气成本合计 91.69 200.99 226.68 251.95 319.31 319.31 319.31 319.31 319.31 319.31

  七泰安港泰

  1 职工薪酬 55.57 148.50 163.35 171.52 180.09 180.09 180.09 180.09 180.09 180.09

  2 运输费 6.84 9.90 10.89 11.43 12.01 12.01 12.01 12.01 12.01 12.01

  3 折旧费 250.68 506.10 506.10 506.10 506.10 506.10 506.10 506.10 506.10 506.10

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  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  4 修理费 17.96 31.96 31.96 31.96 31.96 31.96 31.96 31.96 31.96 31.96

  5 其他用度 50.52 140.71 140.71 140.71 140.71 140.71 140.71 140.71 140.71 140.71

  6 输气成本合计 381.56 837.18 853.02 861.73 870.88 870.88 870.88 870.88 870.88 870.88

  八港新燃气

  (一)购气成本

  1 气损率 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49%

  2 供宇量 395.10 2,586.03 3,569.70 4,569.70 5,969.70 5,969.70 5,969.70 5,969.70 5,969.70 5,969.70

  3 购宇量 405.19 2,652.06 3,660.86 4,686.39 6,122.14 6,122.14 6,122.14 6,122.14 6,122.14 6,122.14

  4 购气单元成本 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429

  4.1 购气单价 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407

  4.2 中石油管输单价 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022

  5 购气成本 665.69 4,357.09 6,014.45 7,699.31 10,058.11 10,058.11 10,058.11 10,058.11 10,058.11 10,058.11

  5.1 购气款 462.20 3,025.23 4,175.97 5,345.80 6,983.58 6,983.58 6,983.58 6,983.58 6,983.58 6,983.58

  5.2 中游管输费 203.49 1,331.87 1,838.48 2,353.51 3,074.54 3,074.54 3,074.54 3,074.54 3,074.54 3,074.54(二)下游管输成本

  1 管输量 405.19 2,652.06 3,660.86 4,686.39 6,122.14 6,122.14 6,122.14 6,122.14 6,122.14 6,122.14

  2 下游管输单价 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395

  3 下游管输费 56.52 369.96 510.69 653.75 854.04 854.04 854.04 854.04 854.04 854.04(三)折旧费 374.02 1,222.21 1,286.87 1,308.42 1,308.42 1,308.42 1,308.42 1,308.42 1,308.42 1,308.42(四)供气成本合计 1,096.23 5,949.27 7,812.01 9,661.48 12,220.57 12,220.57 12,220.57 12,220.57 12,220.57 12,220.57

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  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  九泰安金鸿

  (一)购气成本

  1 气损率 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49%

  2 供宇量 766.56 1,510.01 2,910.01 3,410.01 4,410.01 4,410.01 4,410.01 4,410.01 4,410.01 4,410.01

  3 购宇量 786.14 1,548.56 2,984.31 3,497.08 4,522.62 4,522.62 4,522.62 4,522.62 4,522.62 4,522.62

  4 单元购气成本 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429

  4.1 购气单价 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407

  4.2 中石油管输单价 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022

  5 购气成本 1,291.55 2,544.15 4,902.95 5,745.38 7,430.25 7,430.25 7,430.25 7,430.25 7,430.25 7,430.25

  5.1 购气款 896.75 1,766.46 3,404.23 3,989.15 5,158.99 5,158.99 5,158.99 5,158.99 5,158.99 5,158.99

  5.2 中游管输费 394.80 777.69 1,498.72 1,756.23 2,271.26 2,271.26 2,271.26 2,271.26 2,271.26 2,271.26(二)下游管输成本

  1 管输量 786.14 1,548.56 2,984.31 3,497.08 4,522.62 4,522.62 4,522.62 4,522.62 4,522.62 4,522.62

  2 下游管输单价 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511

  3 下游管输费 197.40 388.84 749.36 878.12 1,135.63 1,135.63 1,135.63 1,135.63 1,135.63 1,135.63(三)折旧费 23.99 79.71 99.11 99.11 99.11 99.11 99.11 99.11 99.11 99.11(四)供气成本合计 1,512.95 3,012.70 5,751.42 6,722.61 8,664.98 8,664.98 8,664.98 8,664.98 8,664.98 8,664.98

  十聊城金鸿

  (一)购气成本

  1 气损率 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49%

  2 供宇量 2,160.00 5,292.50 6,205.00 6,205.00 6,205.00 6,205.00 6,205.00 6,205.00 6,205.00 6,205.00

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  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  3 购宇量 2,215.16 5,427.65 6,363.45 6,363.45 6,363.45 6,363.45 6,363.45 6,363.45 6,363.45 6,363.45

  其中:中石油供宇量 -1,179.13 4,611.62 4,673.46 5,186.64 5,186.64 5,186.64 5,186.64 5,186.64 5,186.64

  泰山燃气公司供宇量 2,215.16 4,248.52 1,751.83 1,689.99 1,176.81 1,176.81 1,176.81 1,176.81 1,176.81 1,176.81

  4 单元购气成本 1.7168 1.7008 1.6633 1.6625 1.6566 1.6566 1.6566 1.6566 1.6566 1.6566

  4.1 中石油单元购气成本 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429

  4.1.1 购气单价 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407

  4.1.2 中石油管输单价 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022

  4.2 泰山燃气公司单元购气成本 1.7168 1.7168 1.7168 1.7168 1.7168 1.7168 1.7168 1.7168 1.7168 1.7168

  5 购气成本 3,803.01 9,231.12 10,584.03 10,579.46 10,541.54 10,541.54 10,541.54 10,541.54 10,541.54 10,541.54

  5.1 购气款 3,803.01 8,638.96 8,268.08 8,232.45 7,936.80 7,936.80 7,936.80 7,936.80 7,936.80 7,936.80

  5.2 中游管输费 -592.16 2,315.96 2,347.01 2,604.73 2,604.73 2,604.73 2,604.73 2,604.73 2,604.73(二)下游管输成本

  1 管输量 2,215.16 5,427.65 6,363.45 6,363.45 6,363.45 6,363.45 6,363.45 6,363.45 6,363.45 6,363.45

  2 下游管输单价 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395 0.1395

  3 下游管输费 309.01 757.16 887.70 887.70 887.70 887.70 887.70 887.70 887.70 887.70(三)折旧费 87.71 229.91 251.47 251.47 251.47 251.47 251.47 251.47 251.47 251.47(四)供气成本合计 4,199.74 10,218.19 11,723.20 11,718.63 11,680.70 11,680.70 11,680.70 11,680.70 11,680.70 11,680.70

  十一宁阳金鸿

  (一)购气成本

  1 气损率 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49%

  2 供宇量 900.00 2,555.00 3,650.00 5,015.00 6,015.00 6,015.00 6,015.00 6,015.00 6,015.00 6,015.00

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  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  3 购宇量 922.98 2,620.24 3,743.21 5,143.06 6,168.60 6,168.60 6,168.60 6,168.60 6,168.60 6,168.60

  4 单元购气成本 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429

  4.1 购气单价 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407

  4.2 中石油管输单价 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022

  5 购气成本 1,516.37 4,304.82 6,149.74 8,449.58 10,134.44 10,134.44 10,134.44 10,134.44 10,134.44 10,134.44

  5.1 购气款 1,052.85 2,988.93 4,269.90 5,866.73 7,036.57 7,036.57 7,036.57 7,036.57 7,036.57 7,036.57

  5.2 中游管输费 463.52 1,315.89 1,879.84 2,582.85 3,097.87 3,097.87 3,097.87 3,097.87 3,097.87 3,097.87(二)下游管输成本

  1 管输量 922.98 2,620.24 3,743.21 5,143.06 6,168.60 6,168.60 6,168.60 6,168.60 6,168.60 6,168.60

  2 下游管输单价 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511 0.2511

  3 下游管输费 231.76 657.94 939.92 1,291.42 1,548.93 1,548.93 1,548.93 1,548.93 1,548.93 1,548.93(三)折旧费 62.31 139.71 139.71 139.71 139.71 139.71 139.71 139.71 139.71 139.71(四)供气成本合计 1,810.45 5,102.47 7,229.37 9,880.71 11,823.09 11,823.09 11,823.09 11,823.09 11,823.09 11,823.09

  十二莱芜金鸿

  (一)购气成本

  1 气损率 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49%

  2 供宇量 -3,900.00 7,800.00 9,751.00 12,676.00 16,576.00 16,576.00 16,576.00 16,576.00 16,576.00

  3 购宇量 -3,999.59 7,999.18 10,000.00 12,999.69 16,999.28 16,999.28 16,999.28 16,999.28 16,999.28

  4 单元购气成本 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429 1.6429

  4.1 购气单价 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407 1.1407

  4.2 中石油管输单价 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022

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  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  5 购气成本 -6,570.96 13,141.92 16,429.08 21,357.30 27,928.26 27,928.26 27,928.26 27,928.26 27,928.26

  5.1 购气款 -4,562.36 9,124.73 11,407.08 14,828.85 19,391.22 19,391.22 19,391.22 19,391.22 19,391.22

  5.2 中游管输费 -2,008.59 4,017.19 5,022.00 6,528.45 8,537.04 8,537.04 8,537.04 8,537.04 8,537.04(二)折旧费 -655.82 655.82 655.82 655.82 655.82 655.82 655.82 655.82 655.82(三)供气成本合计 -7,226.78 13,797.74 17,084.90 22,013.12 28,584.08 28,584.08 28,584.08 28,584.08 28,584.08

  十三衡水中能

  (一)购气成本

  1 气损率 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49% 2.49%

  2 供宇量 890.17 5,882.00 5,882.00 5,882.00 5,882.00 5,882.00 5,882.00 5,882.00 5,882.00 5,882.00

  3 购宇量 912.90 6,032.20 6,032.20 6,032.20 6,032.20 6,032.20 6,032.20 6,032.20 6,032.20 6,032.20

  4 单元购气成本 1.9469 1.9234 1.9234 1.9234 1.9234 1.9234 1.9234 1.9234 1.9234 1.9234

  4.1 购气单价 1.9469 1.4212 1.4212 1.4212 1.4212 1.4212 1.4212 1.4212 1.4212 1.4212

  4.2 中石油管输单价 -0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022 0.5022

  5 购气成本 1,777.33 11,602.57 11,602.57 11,602.57 11,602.57 11,602.57 11,602.57 11,602.57 11,602.57 11,602.57

  5.1 购气款 1,777.33 8,573.20 8,573.20 8,573.20 8,573.20 8,573.20 8,573.20 8,573.20 8,573.20 8,573.20

  5.2 中游管输费 -3,029.37 3,029.37 3,029.37 3,029.37 3,029.37 3,029.37 3,029.37 3,029.37 3,029.37(二)折旧费 263.33 526.65 526.65 526.65 526.65 526.65 526.65 526.65 526.65 526.65(三)供气成本合计 2,040.66 12,129.22 12,129.22 12,129.22 12,129.22 12,129.22 12,129.22 12,129.22 12,129.22 12,129.22

  十四兴安盟燃气

  (一)购气成本

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  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  1 气损率 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%

  2 供宇量 65.10 193.20 375.20 543.20 655.20 655.20 655.20 655.20 655.20 655.20

  3 购宇量 68.53 203.37 394.95 571.79 689.68 689.68 689.68 689.68 689.68 689.68

  4 购气单价 2.4779 2.4779 2.4779 2.4779 2.4779 2.4779 2.4779 2.4779 2.4779 2.4779

  5 购气款 169.80 503.92 978.63 1,416.82 1,708.95 1,708.95 1,708.95 1,708.95 1,708.95 1,708.95(二)折旧费 63.61 267.88 326.07 390.72 435.98 445.68 445.68 445.68 445.68 445.68(三)供气成本合计 233.41 771.80 1,304.70 1,807.55 2,144.93 2,154.63 2,154.63 2,154.63 2,154.63 2,154.63

  十五合并抵销 -3,160.87 -8,181.71 -10,044.07 -11,299.79 -12,489.40 -12,489.40 -12,489.40 -12,489.40 -12,489.40 -12,489.40

  十六输、供气成本合计 31,219.90 91,253.72 108,373.73 120,085.15 134,196.88 140,856.27 140,856.27 140,856.27 140,856.27 140,856.27

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  附表 8

  入户工程质料及其他成本展望表

  金额单元:人民币万元

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  一衡阳自然气

  1灶具成本 98.13 134.41 134.41 134.41 134.41 -----

  2入户工程质料 457.92 636.20 536.20 536.20 536.20 -----

  3合计 556.06 770.61 670.61 670.61 670.61 -----

  二 湘潭燃气

  1灶具成本 1.79 5.98 6.58 7.24 7.96 -----

  2入户工程质料 19.39 65.80 51.12 30.32 30.89 -----

  3合计 21.18 71.78 57.70 37.55 38.85 -----

  三 衡山燃气

  1入户工程质料 48.93 108.12 118.80 105.17 121.42 -----

  2合计 48.93 108.12 118.80 105.17 121.42 -----

  四 衡东燃气

  1入户工程质料 52.84 62.28 62.32 66.88 72.90 -----

  2合计 52.84 62.28 62.32 66.88 72.90 -----

  五 韶山燃气 ----------

  1入户工程质料 56.20 66.24 66.28 71.13 77.53 -----

  2合计 56.20 66.24 66.28 71.13 77.53 -----

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  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 95 -

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  六 港新燃气

  1入户工程质料 660.00 660.00 -6.60 9.90 -----

  2合计 660.00 660.00 -6.60 9.90 -----

  七 泰安金鸿

  1入户工程质料 -3.30 9.90 16.50 ------

  2合计 -3.30 9.90 16.50 ------

  八 聊城金鸿

  1入户工程质料 16.50 33.00 --------

  2合计 16.50 33.00 --------

  九 宁阳金鸿

  1入户工程质料 16.50 --6.60 6.60 -----

  2合计 16.50 --6.60 6.60 -----

  十 莱芜金鸿

  1入户工程质料 -26.40 26.40 16.50 ------

  2合计 -26.40 26.40 16.50 ------

  十一 兴安盟燃气 ----------

  1入户工程质料 675.00 1,350.00 1,950.00 1,800.00 1,200.00 -----

  2合计 675.00 1,350.00 1,950.00 1,800.00 1,200.00 -----

  十二入户工程质料及其他成本合计 2,103.21 3,151.74 2,962.02 2,797.54 2,197.81 -----

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 96 -

  附表 9

  营业税金及附加展望表

  金额单元:人民币万元

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  一 增值税

  1 销项税 5,007.96 15,342.91 19,073.10 21,431.88 24,229.54 25,539.68 25,539.68 25,539.68 25,539.68 25,539.68

  1.1 自然气 4,984.47 15,309.05 19,038.64 21,396.74 24,193.66 25,539.68 25,539.68 25,539.68 25,539.68 25,539.68

  1.2 燃气灶具 23.50 33.86 34.47 35.14 35.88 -----

  2 进项税 6,090.41 11,284.86 13,006.99 14,322.20 15,779.91 16,106.90 16,099.21 16,099.21 16,099.21 16,099.21

  2.1 自然气 3,014.81 8,334.72 9,697.54 10,730.94 11,981.12 12,574.22 12,574.22 12,574.22 12,574.22 12,574.22

  2.2 燃气灶具 16.99 23.87 23.97 24.08 24.20 -----

  2.3 管输费(运输费) 576.65 1,953.88 2,613.46 2,966.32 3,373.80 3,524.98 3,524.98 3,524.98 3,524.98 3,524.98

  2.4 存货增添 16.05 61.94 29.17 19.82 23.39 7.70 ----

  2.5 购入牢靠资产 2,465.91 910.45 642.86 581.04 377.41 -----

  3 应交增值税 -1,082.45 4,058.06 6,066.11 7,109.68 8,449.63 9,432.77 9,440.47 9,440.47 9,440.47 9,440.47

  二营业税金及附加

  1营业税 480.57 818.30 810.28 829.36 800.64 513.58 513.58 513.58 513.58 513.58

  1.1 管输 199.06 416.81 470.40 490.51 513.58 513.58 513.58 513.58 513.58 513.58

  1.2 管道工程安装 280.60 399.55 337.94 336.92 285.12 -----

  1.3 其他 0.91 1.94 1.94 1.94 1.94 -----

  2 都市维护建设税 -30.09 243.82 343.82 396.95 462.51 497.32 497.70 497.70 497.70 497.70

  3 教育费附加 -24.08 195.05 275.06 317.56 370.01 397.85 398.16 398.16 398.16 398.16

  4 营业税金及附加合计 426.40 1,257.17 1,429.16 1,543.88 1,633.17 1,408.76 1,409.45 1,409.45 1,409.45 1,409.45

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 97 -

  附表 10

  销售用度展望表

  金额单元:人民币万元

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  1 职工薪酬 565.38 1,173.77 1,236.35 1,298.17 1,363.08 1,363.08 1,363.08 1,363.08 1,363.08 1,363.08

  2 办公费 75.81 159.64 180.75 200.09 221.50 222.16 222.16 222.16 222.16 222.16

  3 差盘缠 28.48 58.86 68.84 76.21 84.36 84.62 84.62 84.62 84.62 84.62

  4 营业招待费 46.76 97.57 115.11 127.43 141.06 141.48 141.48 141.48 141.48 141.48

  5 物料消耗 79.06 158.90 160.23 177.37 196.35 196.94 196.94 196.94 196.94 196.94

  6 修理费 124.85 171.57 182.93 191.92 198.99 201.78 201.78 201.78 201.78 201.78

  7 其他 251.88 557.29 624.81 691.69 765.67 767.97 767.97 767.97 767.97 767.97

  8 合计 1,172.22 2,377.61 2,569.03 2,762.88 2,971.01 2,978.03 2,978.03 2,978.03 2,978.03 2,978.03

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 98 -

  附表 11

  治理用度展望表

  金额单元:人民币万元

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  1 职工薪酬 685.00 1,550.81 1,675.04 1,675.04 1,675.04 1,675.04 1,675.04 1,675.04 1,675.04 1,675.04

  2 办公费 194.71 391.24 391.24 391.24 391.24 391.24 391.24 391.24 391.24 391.24

  3 差盘缠 134.35 224.51 224.51 224.51 224.51 224.51 224.51 224.51 224.51 224.51

  4 营业招待费 173.26 404.53 464.19 464.19 464.19 464.19 464.19 464.19 464.19 464.19

  5 折旧费 303.34 846.29 850.61 829.75 767.32 620.48 554.90 539.00 857.38 857.38

  6 修理费 31.49 99.50 100.00 100.30 100.45 100.52 100.52 100.52 100.52 100.52

  7 无形资产摊销费 80.24 156.27 156.27 156.27 156.27 156.27 156.27 156.27 156.27 156.27

  8 其他 520.49 1,068.35 1,068.35 1,068.35 1,068.35 1,068.35 1,068.35 1,068.35 1,068.35 1,068.35

  9 合计 2,122.88 4,741.51 4,930.23 4,909.66 4,847.39 4,700.61 4,635.03 4,619.14 4,937.52 4,937.52

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 99 -

  附表 12

  财政用度展望表

  金额单元:人民币万元

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  一贷款本金

  1 平均短期贷款本金 6,324.40 22,917.99 34,004.50 44,102.90 58,166.86 68,401.63 75,207.93 83,067.84 89,573.36 89,573.36

  2 平均恒久贷款本金 81,335.00 72,362.50 53,005.00 36,775.00 28,330.00 19,550.00 14,150.00 7,700.00 950.00 -

  二贷款利率

  1 短期贷款利率 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31%

  2 恒久贷款利率 5.94% 5.94% 5.94% 5.94% 5.94% 5.94% 5.94% 5.94% 5.94% 5.94%

  三财政用度

  1 利息支出 2,583.56 5,515.28 4,954.14 4,526.30 4,771.46 4,793.40 4,834.05 4,868.28 4,812.78 4,756.35

  2 减:利息收入 376.80 516.80 650.31 922.97 1,204.34 1,326.39 1,467.69 1,561.12 1,574.72 1,565.22

  3 利息支出净额 2,206.77 4,998.47 4,303.83 3,603.33 3,567.12 3,467.00 3,366.36 3,307.16 3,238.05 3,191.12

  4 汇兑净损失 ----------

  5 金融机构手续费及其他 2.47 5.93 5.93 5.93 5.93 5.93 5.93 5.93 5.93 5.93

  6 合计 2,209.24 5,004.41 4,309.76 3,609.27 3,573.05 3,472.94 3,372.30 3,313.10 3,243.99 3,197.06

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 100 -

  附表 13

  资天性支出展望表

  金额单元:人民币万元

  序号项目/年份 2010-12-31 2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31 2017-12-31 2018-12-31 2019-12-31

  一中油金鸿(本部)

  1 管线类 -------1,499.24 1,499.24 1,499.24

  2 衡宇修建类 -------13.54 13.54 13.54

  3 机械装备类 -------2.51 2.51 2.51

  4 运输工具类 -------18.95 18.95 18.95

  5 电子装备类 ----35.04 --7.01 7.01 7.01

  6 无形资产 -------4.40 4.40 4.40

  7 合计 ----35.04 --1,545.64 1,545.64 1,545.64

  二衡阳自然气

  1 管线类 2,990.23 4,000.00 4,000.00 4,000.00 3,000.00 --2,870.38 2,870.38 2,870.38

  2 衡宇修建类 -------105.59 105.59 105.59

  3 机械装备类 -------178.95 178.95 178.95

  4 运输工具类 20.00 ------54.55 54.55 54.55

  5 电子装备类 -3.00 3.00 3.00 3.00 --44.33 44.33 44.33

  6 无形资产 -------45.04 45.04 45.04

  7 合计 3,010.23 4,003.00 4,003.00 4,003.00 3,003.00 --3,298.84 3,298.84 3,298.84

  三湘潭燃气

  1 管线类 118.72 105.56 71.58 100.00 100.00 --120.01 120.01 120.01

  2 衡宇修建类 -------0.66 0.66 0.66

  3 机械装备类 -------1.80 1.80 1.80

  4 运输工具类 0.85 ------3.05 3.05 3.05

  5 电子装备类 1.38 2.00 2.00 2.00 2.00 --3.63 3.63 3.63

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 101 -

  序号项目/年份 2010-12-31 2011-12-31

  6 无形资产 6.57 -

  7 合计 127.53 107.56

  2012-12-31

  -

  73.58

  2013-12-31

  -

  102.00

  2014-12-31-

  102.00

  2015-12-31

  -

  -

  2016-12-31

  -

  -

  2017-12-31

  2.50

  131.66

  2018-12-31

  2.50

  131.66

  2019-12-31

  2.50

  131.66

  四衡山燃气

  1 管线类 353.50 400.00

  2 衡宇修建类 70.00 50.00

  3 机械装备类 35.00 20.00

  4 运输工具类 7.00 0.50

  5 电子装备类 -2.00

  6 无形资产 --

  7 合计 465.50 472.50

  450.00

  20.00

  20.00

  20.00

  2.00

  -

  512.00

  500.00

  10.00

  10.00

  0.50

  2.00

  -

  522.50

  500.0010.00

  10.00

  0.50

  2.00

  -

  522.50

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  181.55

  6.18

  12.62

  3.67

  3.00

  2.73

  209.76

  181.55

  6.18

  12.62

  3.67

  3.00

  2.73

  209.76

  181.55

  6.18

  12.62

  3.67

  3.00

  2.73

  209.76

  五衡东燃气

  1 管线类 -20.00

  2 衡宇修建类 --

  3 机械装备类 --

  4 运输工具类 -10.00

  5 电子装备类 -0.91

  6 无形资产 --

  7 合计 -30.91

  28.00

  -

  -

  -

  12.50

  -

  40.50

  40.00

  -

  -

  -

  -

  -

  40.00

  48.00-

  -

  -

  -

  -

  48.00

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  51.63

  0.47

  2.65

  3.84

  3.64

  1.99

  64.23

  51.63

  0.47

  2.65

  3.84

  3.64

  1.99

  64.23

  51.63

  0.47

  2.65

  3.84

  3.64

  1.99

  64.23

  六韶山燃气

  1 管线类 -20.00

  2 衡宇修建类 --

  3 机械装备类 --

  4 运输工具类 -10.00

  5 电子装备类 0.94 1.25

  6 无形资产 68.77 -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  -

  36.36

  5.26

  8.23

  3.05

  1.63

  3.12

  36.36

  5.26

  8.23

  3.05

  1.63

  3.12

  36.36

  5.26

  8.23

  3.05

  1.63

  3.12

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 102 -

  序号项目/年份 2010-12-31 2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31 2017-12-31 2018-12-31 2019-12-31

  7 合计 69.71 31.25 ---

  -

  57.66 57.66 57.66

  七泰安港泰

  1 管线类 200.00 ------506.10 506.10 506.10

  2 衡宇修建类 -------3.79 3.79 3.79

  3 机械装备类 -----

  ----

  4 运输工具类 -------14.60 14.60 14.60

  5 电子装备类 -------6.18 6.18 6.18

  6 无形资产 1.46 ------0.03 0.03 0.03

  7 合计 201.46 ------530.71 530.71 530.71

  八港新燃气

  1 管线类 4,000.00 2,000.00 1,000.00 --

  -

  1,441.88 1,441.88 1,441.88

  2 衡宇修建类 -5,000.00 ---

  -

  158.33 158.33 158.33

  3 机械装备类 -----

  ----

  4 运输工具类 -------13.14 13.14 13.14

  5 电子装备类 -------4.89 4.89 4.89

  6 无形资产 25.00 ------4.63 4.63 4.63

  7 合计 4,025.00 7,000.00 1,000.00 --

  -

  1,622.88 1,622.88 1,622.88

  九泰安金鸿

  1 管线类 400.00 900.00 -----109.21 109.21 109.21

  2 衡宇修建类 -2,000.00 ---

  -

  63.33 63.33 63.33

  3 机械装备类 -----

  ----

  4 运输工具类 -------3.48 3.48 3.48

  5 电子装备类 -------1.27 1.27 1.27

  6 无形资产 -------6.92 6.92 6.92

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 103 -

  序号项目/年份 2010-12-31 2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31 2017-12-31 2018-12-31 2019-12-31

  7 合计 400.00 2,900.00 -----184.22 184.22 184.22

  十聊城金鸿

  1 管线类 1,000.00 1,000.00 -----277.12 277.12 277.12

  2 衡宇修建类 -----

  ----

  3 机械装备类 -------9.90 9.90 9.90

  4 运输工具类 -------2.22 2.22 2.22

  5 电子装备类 -------2.55 2.55 2.55

  6 无形资产 173.28 ------3.47 3.47 3.47

  7 合计 1,173.28 1,000.00 -----295.24 295.24 295.24

  十一宁阳金鸿

  1 管线类 700.00 ------153.96 153.96 153.96

  2 衡宇修建类 -----

  ----

  3 机械装备类 -------16.12 16.12 16.12

  4 运输工具类 -------0.80 0.80 0.80

  5 电子装备类 -------1.36 1.36 1.36

  6 无形资产 71.31 ------1.43 1.43 1.43

  7 合计 771.31 ------173.66 173.66 173.66

  十二莱芜金鸿

  1 管线类 15,000.00 ------722.72 722.72 722.72

  2 衡宇修建类 -----

  ----

  3 机械装备类 -----

  ----

  4 运输工具类 -----

  ----

  5 电子装备类 -----

  ----

  6 无形资产 -----

  ----

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 104 -

  序号项目/年份 2010-12-31 2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31 2017-12-31 2018-12-31 2019-12-31

  7 合计 15,000.00 ------722.72 722.72 722.72

  十三衡水中能

  1 管线类 500.00 ------580.37 580.37 580.37

  2 衡宇修建类 -----

  ----

  3 机械装备类 -----

  ----

  4 运输工具类 -------64.28 64.28 64.28

  5 电子装备类 -------1.52 1.52 1.52

  6 无形资产 32.26 ------0.65 0.65 0.65

  7 合计 532.26 ------646.82 646.82 646.82

  十四兴安盟燃气

  1 管线类 1,100.00 1,350.00 1,350.00 1,650.00 450.00 -

  491.14 491.14 491.14

  2 衡宇修建类 -------7.01 7.01 7.01

  3 机械装备类 -------12.52 12.52 12.52

  4 运输工具类 240.00 ------50.04 50.04 50.04

  5 电子装备类 -------4.96 4.96 4.96

  6 无形资产 -------4.83 4.83 4.83

  7 合计 1,340.00 1,350.00 1,350.00 1,650.00 450.00 -

  570.50 570.50 570.50

  十五资天性支出合计 27,116.27 16,895.22 6,979.08 6,317.50 4,160.54

  -

  10,054.55 10,054.55 10,054.55

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 105 -

  附表 14

  牢靠资产展望表

  金额单元:人民币万元

  2010年

  序号项目/年份 7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  一牢靠资产原值

  1 管线类 152,151.85 161,042.59 167,306.14 173,017.65 176,740.79 176,740.79 176,740.79 176,740.79 176,740.79 176,740.79

  2 衡宇修建类 4,410.17 11,460.17 11,480.17 11,490.17 11,500.17 11,500.17 11,500.17 11,500.17 11,500.17 11,500.17

  3 机械装备类 2,606.46 2,623.55 2,640.64 2,649.19 2,657.74 2,657.74 2,657.74 2,657.74 2,657.74 2,657.74

  4 运输工具类 2,140.46 2,159.44 2,176.53 2,176.96 2,177.38 2,177.38 2,177.38 2,177.38 2,177.38 2,177.38

  5 电子装备类 379.77 387.73 406.21 412.20 418.18 418.18 418.18 418.18 418.18 418.18

  6 合计 161,688.70 177,673.47 184,009.70 189,746.16 193,494.25 193,494.25 193,494.25 193,494.25 193,494.25 193,494.25

  二牢靠资产净值

  1 管线类 134,712.60 136,164.97 134,630.24 132,259.06 127,675.43 119,280.24 110,885.06 110,885.06 110,885.06 110,885.06

  2 衡宇修建类 3,618.69 10,306.58 9,963.36 9,609.66 9,255.65 8,891.47 8,527.30 8,527.30 8,527.30 8,527.30

  3 机械装备类 1,335.90 1,145.98 954.70 753.85 552.33 472.92 415.47 568.41 568.41 568.41

  4 运输工具类 1,397.44 1,212.17 1,023.31 816.94 640.75 478.67 354.65 451.14 451.14 451.14

  5 电子装备类 205.01 140.06 85.49 41.60 66.00 51.18 41.93 110.88 110.88 110.88

  6 合计 141,269.64 148,969.76 146,657.09 143,481.11 138,190.16 129,174.49 120,224.41 120,542.79 120,542.79 120,542.79

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 106 -

  附表 15

  序号

  一

  1

  2

  3

  二

  1

  2

  3

  项目/年份

  无形资产原值

  土地

  其他无形资产

  合计

  无形资产净值

  土地

  其他无形资产

  合计

  2010年

  7-12月

  4,086.86

  2,000.00

  6,086.86

  3,732.93

  1,632.11

  5,365.04

  2011年

  4,086.86

  2,000.00

  6,086.86

  3,651.20

  1,557.57

  5,208.77

  无形资产展望表

  2012年 2013年 2014年

  4,086.86 4,086.86 4,086.86

  2,000.00 2,000.00 2,000.00

  6,086.86 6,086.86 6,086.86

  3,569.46 3,487.72 3,405.99

  1,483.04 1,408.50 1,333.97

  5,052.50 4,896.23 4,739.96

  2015年

  4,086.86

  2,000.00

  6,086.86

  3,324.25

  1,259.44

  4,583.68

  2016年

  4,086.86

  2,000.00

  6,086.86

  3,242.51

  1,184.90

  4,427.41

  2017年

  4,086.86

  2,000.00

  6,086.86

  3,242.51

  1,184.90

  4,427.41

  金额单元:人民币万元

  2018年 2019年

  4,086.86 4,086.86

  2,000.00 2,000.00

  6,086.86 6,086.863,242.51 3,242.51

  1,184.90 1,184.90

  4,427.41 4,427.41

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 107 -

  附表 16

  融资需求展望表

  金额单元:人民币万元

  序号项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  一资金总需求 18,687.63 26,960.10 6,740.93 2,862.75 1,801.94 -7,090.35 -9,135.00 318.38 --

  1 谋划营运资源增添 -2,549.74 19,451.00 9,244.61 6,229.73 7,283.90 2,116.32 ----

  2 净谋划恒久资产增添 21,237.37 7,509.10 -2,503.68 -3,366.99 -5,481.97 -9,206.68 -9,135.00 318.38 --

  二资金泉源 18,687.63 26,960.10 6,740.93 2,862.75 1,801.94 -7,090.35 -9,135.00 318.38 --

  1 可动用的金融资产 ----40,330.19 -3,468.14 -12,003.71 -14,065.74 -4,620.25 1,900.00 -

  2 留存收益增添额 8,898.82 21,506.73 28,736.30 33,460.77 3,764.34 3,509.54 3,521.96 3,527.59 --

  3 外部融资额 9,788.81 5,453.37 -21,995.36 9,732.17 1,505.74 1,403.82 1,408.78 1,411.04 -1,900.00 -

  3.1 债务资源 9,788.81 5,453.37 -21,995.36 9,732.17 1,505.74 1,403.82 1,408.78 1,411.04 -1,900.00 -

  其中:短期债务 12,648.81 20,538.37 1,634.64 18,562.17 9,565.74 10,903.82 2,708.78 13,011.04 --

  恒久债务 -2,860.00 -15,085.00 -23,630.00 -8,830.00 -8,060.00 -9,500.00 -1,300.00 -11,600.00 -1,900.00 -

  3.2 权益资源 -----

  ----

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

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  附表 17

  利润分配展望表

  金额单元:人民币万元

  项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  一、净利润 8,898.82 21,506.73 28,736.30 33,460.77 37,643.38 35,095.45 35,219.60 35,275.92 35,088.96 35,124.16

  加:年头未分配利润 23,083.94 30,229.42 49,585.48 75,448.15 105,562.84 105,562.84 105,562.84 105,562.84 105,562.84 105,562.84

  其他转入 ----------

  二、可供分配利润 31,982.76 51,736.16 78,321.78 108,908.92 143,206.22 140,658.29 140,782.44 140,838.76 140,651.81 140,687.00

  减:提取法定盈余公积 1,753.34 2,150.67 2,873.63 3,346.08 3,764.34 3,509.54 3,521.96 3,527.59 --

  提取法定公益金 ----------

  提取职工奖金及福利基金 ----------

  提取储蓄基金 ----------

  提取企业生长基金 ----------

  利润送还投资 ----------

  三、可供股东分配的利润 30,229.42 49,585.48 75,448.15 105,562.84 139,441.89 137,148.75 137,260.48 137,311.17 140,651.81 140,687.00

  减:应付优先股股利 ----------

  提取恣意盈余公积 ----------

  应付通俗股股利 ----33,879.04 31,585.90 31,697.64 31,748.32 35,088.96 35,124.16

  转作股本的通俗股股利 ----------

  四、未分配利润 30,229.42 49,585.48 75,448.15 105,562.84 105,562.84 105,562.84 105,562.84 105,562.84 105,562.84 105,562.84

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

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  附表 18

  展望资产欠债简表

  金额单元:人民币万元

  项目/年份 2010-12-31 2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31 2017-12-31 2018-12-31 2019-12-31

  流动资产:

  钱币资金 42,566.44 60,794.38 69,267.48 115,326.02 125,542.25 139,736.09 153,801.83 158,422.08 156,522.08 156,522.08

  生意营业性金融资产 ----------

  应收票据及账款 7,196.86 10,923.16 13,037.33 14,432.03 15,975.05 16,023.06 16,023.06 16,023.06 16,023.06 16,023.06

  预付款子 5,210.31 6,505.33 7,115.10 7,529.55 8,018.53 8,179.45 8,179.45 8,179.45 8,179.45 8,179.45

  应收利息 ----------

  应收股利 ----------

  其他应收款 29,625.32 31,714.33 32,899.56 33,681.45 34,546.49 34,573.40 34,573.40 34,573.40 34,573.40 34,573.40

  存货 534.45 898.82 1,070.39 1,187.00 1,324.58 1,369.86 1,369.86 1,369.86 1,369.86 1,369.86

  一年内到期的非流动资产及----------

  其他流动资产

  流动资产合计 85,133.37 110,836.02 123,389.87 172,156.05 185,406.90 199,881.86 213,947.60 218,567.85 216,667.85 216,667.85

  非流动资产:

  可供出售金融资产 ----------

  持有至到期投资 ----------

  恒久应收款 ----------

  恒久股权投资 27,419.77 27,419.77 27,419.77 27,419.77 27,419.77 27,419.77 27,419.77 27,419.77 27,419.77 27,419.77

  投资性房地产 1,829.04 1,829.04 1,829.04 1,829.04 1,829.04 1,829.04 1,829.04 1,829.04 1,829.04 1,829.04

  牢靠资产相关 141,269.64 148,969.76 146,657.09 143,481.11 138,190.16 129,174.49 120,224.41 120,542.79 120,542.79 120,542.79

  在建工程及工程物资 ----------

  生产性生物资产 ----------

  油气资产 ----------

  无形资产相关 5,365.04 5,208.77 5,052.50 4,896.23 4,739.96 4,583.68 4,427.41 4,427.41 4,427.41 4,427.41

  商誉 ----------

  恒久待摊用度 202.34 167.60 132.86 98.12 63.38 28.64 ----

  递延所得税资产 231.88 231.88 231.88 231.88 231.88 231.88 231.88 231.88 231.88 231.88

  其他非流动资产 ----------

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 110 -

  非流动资产合计 176,317.71 183,826.82 181,323.14 177,956.15 172,474.19 163,267.51 154,132.51 154,450.89 154,450.89 154,450.89

  资产总计 261,451.09 294,662.84 304,713.01 350,112.20 357,881.09 363,149.37 368,080.12 373,018.74 371,118.74 371,118.74

  流动欠债:

  短期乞贷及一年内到期的非

  流动欠债

  12,648.81 33,187.18 34,821.82 53,383.99 62,949.72 73,853.54 76,562.32 89,573.36 89,573.36 89,573.36

  生意营业性金融欠债 ----------

  应付票据及账款 7,936.05 10,399.48 11,559.41 12,347.78 13,277.94 13,584.06 13,584.06 13,584.06 13,584.06 13,584.06

  预收款子 2,227.77 3,382.24 4,037.24 4,469.34 4,947.39 4,962.26 4,962.26 4,962.26 4,962.26 4,962.26

  应付职工薪酬 73.87 112.15 133.87 148.20 164.05 164.54 164.54 164.54 164.54 164.54

  应交税费 3,568.35 5,417.52 6,466.68 7,158.80 7,924.52 7,948.34 7,948.34 7,948.34 7,948.34 7,948.34

  应付利息 ----------

  应付股利 924.03 924.03 924.03 924.03 924.03 924.03 924.03 924.03 924.03 924.03

  其他应付款 11,790.08 12,536.38 12,959.80 13,239.13 13,548.17 13,557.78 13,557.78 13,557.78 13,557.78 13,557.78

  其他流动欠债 ----------

  流动欠债合计 39,168.96 65,958.97 70,902.84 91,671.27 103,735.82 114,994.56 117,703.34 130,714.38 130,714.38 130,714.38

  非流动欠债:

  恒久乞贷 79,905.00 64,820.00 41,190.00 32,360.00 24,300.00 14,800.00 13,500.00 1,900.00 --

  应付债券 ----------

  恒久应付款 4,500.00 4,500.00 4,500.00 4,500.00 4,500.00 4,500.00 4,500.00 4,500.00 4,500.00 4,500.00

  专项应付款 ----------

  预计欠债 ----------

  递延所得税欠债 2,570.13 2,570.13 2,570.13 2,570.13 2,570.13 2,570.13 2,570.13 2,570.13 2,570.13 2,570.13

  其他非流动欠债 ----------

  非流动欠债合计 86,975.13 71,890.13 48,260.13 39,430.13 31,370.13 21,870.13 20,570.13 8,970.13 7,070.13 7,070.13

  欠债合计 126,144.08 137,849.10 119,162.97 131,101.39 135,105.94 136,864.68 138,273.47 139,684.50 137,784.50 137,784.50

  所有者权益合计 135,307.01 156,813.74 185,550.04 219,010.81 222,775.14 226,284.69 229,806.65 233,334.24 233,334.24 233,334.24

  欠债和所有者权益总计 261,451.09 294,662.84 304,713.01 350,112.20 357,881.09 363,149.37 368,080.12 373,018.74 371,118.74 371,118.74

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 111 -

  附表 14

  展望利润表

  金额单元:人民币万元

  项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  一、营业收入 51,118.95 136,461.80 162,888.99 180,322.74 199,610.48 200,210.54 200,210.54 200,210.54 200,210.54 200,210.54

  减:营业成本 33,323.11 94,405.46 111,335.76 122,882.70 136,394.70 140,856.27 140,856.27 140,856.27 140,856.27 140,856.27

  营业税金及附加 426.40 1,257.17 1,429.16 1,543.88 1,633.17 1,408.76 1,409.45 1,409.45 1,409.45 1,409.45

  销售用度 1,172.22 2,377.61 2,569.03 2,762.88 2,971.01 2,978.03 2,978.03 2,978.03 2,978.03 2,978.03

  治理用度 2,122.88 4,741.51 4,930.23 4,909.66 4,847.39 4,700.61 4,635.03 4,619.14 4,937.52 4,937.52

  财政用度 2,209.24 5,004.41 4,309.76 3,609.27 3,573.05 3,472.94 3,372.30 3,313.10 3,243.99 3,197.06

  资产减值损失 ----------

  加:公允价值变换收益 ----------

  投资收益 ----------

  二、营业利润 11,865.10 28,675.64 38,315.06 44,614.36 50,191.17 46,793.93 46,959.46 47,034.55 46,785.28 46,832.21

  加:营业外收入 ----------

  减:营业外支出 ----------

  三、利润总额 11,865.10 28,675.64 38,315.06 44,614.36 50,191.17 46,793.93 46,959.46 47,034.55 46,785.28 46,832.21

  减:所得税用度 2,966.27 7,168.91 9,578.77 11,153.59 12,547.79 11,698.48 11,739.87 11,758.64 11,696.32 11,708.05

  四、净利润 8,898.82 21,506.73 28,736.30 33,460.77 37,643.38 35,095.45 35,219.60 35,275.92 35,088.96 35,124.16

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 112 -

  附表 20

  折现率盘算表

  金额单元:人民币万元

  序号项目/年份 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  1 被评估公司权益成本盘算

  无风险收益率 3.34% 3.34% 3.34% 3.34% 3.34% 3.34% 3.34% 3.34% 3.34% 3.34%

  风险收益率 10.63% 10.32% 9.19% 9.09% 9.09% 9.09% 9.09% 9.09% 9.05% 9.05%

  类比公司无欠债 beta值 0.9406 0.9406 0.9406 0.9406 0.9406 0.9406 0.9406 0.9406 0.9406 0.9406

  被评估公司的付息债务 /权益比值 0.6840 0.6250 0.4097 0.3915 0.3916 0.3918 0.3919 0.3920 0.3839 0.3839

  被评估公司所得税税率 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25%

  被评估公司 beta值 1.4232 1.3816 1.2297 1.2168 1.2170 1.2170 1.2171 1.2172 1.2115 1.2115

  市场风险溢价 7.47% 7.47% 7.47% 7.47% 7.47% 7.47% 7.47% 7.47% 7.47% 7.47%

  特定风险溢价 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00%

  被评估公司权益资源的期望回报率 15.97% 15.66% 14.53% 14.43% 14.43% 14.43% 14.43% 14.43% 14.39% 14.39%

  2 被评估公司税前债务成本盘算

  短期乞贷的比例 13.67% 33.86% 45.81% 62.26% 72.15% 83.31% 85.01% 97.92% 100.00% 100.00%

  恒久乞贷的比例 86.33% 66.14% 54.19% 37.74% 27.85% 16.69% 14.99% 2.08% 0.00% 0.00%

  短期乞贷的利率 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31%

  恒久乞贷的利率 5.94% 5.94% 5.94% 5.94% 5.94% 5.94% 5.94% 5.94% 5.94% 5.94%

  被评估公司债权资源的期望回报率 5.85% 5.73% 5.65% 5.55% 5.49% 5.42% 5.40% 5.32% 5.31% 5.31%

  3 被评估公司加权平均资源成本盘算

  权益资源的权重 59.38% 61.54% 70.94% 71.86% 71.86% 71.85% 71.84% 71.84% 72.26% 72.26%

  债务资源的权重 40.62% 38.46% 29.06% 28.14% 28.14% 28.15% 28.16% 28.16% 27.74% 27.74%

  加权平均资源成本 11.27% 11.29% 11.54% 11.54% 11.53% 11.51% 11.51% 11.49% 11.50% 11.50%

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 113 -

  附表 21

  中油金鸿企业价值测算表

  金额单元:人民币万元

  项目/年份 2010年

  7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  一、净利润 8,898.82 21,506.73 28,736.30 33,460.77 37,643.38 35,095.45 35,219.60 35,275.92 35,088.96 35,124.16

  加:利息用度 2,583.56 5,515.28 4,954.14 4,526.30 4,771.46 4,793.40 4,834.05 4,868.28 4,812.78 4,756.35

  减:利息用度抵税 645.89 1,378.82 1,238.53 1,131.57 1,192.87 1,198.35 1,208.51 1,217.07 1,203.19 1,189.09

  二、息前税后净利润 10,836.50 25,643.19 32,451.90 36,855.49 41,221.98 38,690.49 38,845.13 38,927.13 38,698.54 38,691.42

  减:营运资金增添 -2,549.74 19,451.00 9,244.61 6,229.73 7,283.90 2,116.32 ----

  资天性支出净额 21,237.37 7,509.10 -2,503.68 -3,366.99 -5,481.97 -9,206.68 -9,135.00 318.38 --

  三、自由现金流量 -7,851.14 -1,316.91 25,710.96 33,992.75 39,420.04 45,780.85 47,980.13 38,608.75 38,698.54 38,691.42

  折现率 11.27% 11.29% 11.54% 11.54% 11.53% 11.51% 11.51% 11.49% 11.50% 11.50%

  折现系数 0.9480 0.8518 0.7637 0.6847 0.6139 0.5505 0.4937 0.4428 0.3972 3.4535

  四、自由现金流量现值 -7,442.92 -1,121.79 19,635.53 23,274.47 24,200.20 25,204.14 23,688.39 17,097.16 15,369.44 133,622.70

  五、合并主体谋划价值 273,527.31

  加:基准日溢余资产 45,501.21

  基准日非谋划性资产 30,270.10

  减:基准日溢余欠债 7,994.15

  基准日非谋划性欠债 14,772.66

  六、合并主体投资资源价值 326,531.80

  减:基准日付息债务 82,765.00

  七、合并主体所有股东权益价值 243,766.80

  减:少数股东权益价值 7,095.34

  八、被评估股权价值 236,671.47

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 114 -

  附表 22

  泰安港泰企业价值测算表

  金额单元:人民币万元

  项目/年份 2010年7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  一、营业收入 1,358.73 3,997.28 4,672.77 5,113.50 5,636.52 5,636.52 5,636.52 5,636.52 5,636.52 5,636.52

  减:营业成本

  381.56 837.18 853.02 861.73 870.88 870.88 870.88 870.88 870.88 870.88

  营业税金及附加 40.76 119.92 140.18 153.40 169.10 169.10 169.10 169.10 169.10 169.10

  销售用度 ----------

  治理用度 89.84 225.45 235.35 234.92 215.24 214.57 214.57 214.57 235.35 235.35

  财政用度 21.68 161.54 158.30 155.05 152.13 149.36 146.48 146.28 148.65 150.94

  资产减值损失 ----------

  加:公允价值变换收益 ----------

  投资收益 ----------

  二、营业利润 824.88 2,653.19 3,285.92 3,708.39 4,229.18 4,232.62 4,235.50 4,235.70 4,212.55 4,210.26

  加:营业外收入

  ----------

  减:营业外支出

  ----------

  三、利润总额 824.88 2,653.19 3,285.92 3,708.39 4,229.18 4,232.62 4,235.50 4,235.70 4,212.55 4,210.26

  减:所得税用度

  206.22 663.30 821.48 927.10 1,057.29 1,058.15 1,058.87 1,058.93 1,053.14 1,052.56

  四、净利润 618.66 1,989.90 2,464.44 2,781.29 3,171.88 3,174.46 3,176.62 3,176.78 3,159.41 3,157.69

  加:利息用度 55.17 222.81 227.54 233.11 239.44 246.18 252.92 259.67 266.40 273.11

  减:利息用度抵税 13.79 55.70 56.89 58.28 59.86 61.54 63.23 64.92 66.60 68.28

  五、息前税后净利润 660.04 2,157.00 2,635.10 2,956.12 3,351.46 3,359.10 3,366.31 3,371.53 3,359.21 3,362.52

  减:营运资金增添 -206.79 113.30 41.91 23.34 27.13 -----

  资天性支出净额 -69.40 -538.57 -538.57 -538.15 -518.46 -517.79 -517.79 16.40 --

  六、自由现金流量 936.23 2,582.27 3,131.77 3,470.93 3,842.79 3,876.89 3,884.10 3,355.13 3,359.21 3,362.52

  折现率 11.77% 11.77% 11.77% 11.77% 11.77% 11.77% 11.77% 11.77% 11.77% 11.77%

  折现系数 0.9459 0.8463 0.7572 0.6774 0.6061 0.5423 0.4852 0.4341 0.3884 3.2996

  七、自由现金流量现值 885.56 2,185.32 2,371.24 2,351.30 2,329.07 2,102.30 1,884.42 1,456.36 1,304.58 11,094.92

  八、公司谋划价值 27,965.08

  加:基准日溢余资产 992.99

  基准日非谋划性资产 2,223.39

  减:基准日溢余欠债 -

  基准日非谋划性欠债 69.65

  九、公司投资资源价值 31,111.81

  减:基准日付息债务 -

  十、公司所有股东权益价值 31,111.81

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

  中油金鸿自然气运送有限公司收益法评估说明 - 115 -

  附表 23

  港新燃气企业价值测算表

  金额单元:人民币万元

  项目/年份 2010年7-12月 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年

  一、营业收入 3,158.26 8,629.12 10,208.80 13,293.18 17,356.12 17,056.12 17,056.12 17,056.12 17,056.12 17,056.12

  减:营业成本

  1,756.23 6,609.27 7,812.01 9,668.08 12,230.47 12,220.57 12,220.57 12,220.57 12,220.57 12,220.57

  营业税金及附加 63.75 54.61 24.22 37.10 47.49 38.49 38.49 38.49 38.49 38.49

  销售用度 153.62 298.60 300.64 334.49 375.78 373.43 373.43 373.43 373.43 373.43

  治理用度 88.72 372.37 380.26 377.69 376.01 364.85 364.85 364.85 380.26 380.26

  财政用度 461.64 1,247.47 1,421.97 1,354.03 1,210.26 1,009.03 791.09 616.29 477.14 415.14

  资产减值损失 ----------

  加:公允价值变换收益 ----------

  投资收益 ----------

  二、营业利润 634.29 46.82 269.70 1,521.79 3,116.12 3,049.75 3,267.70 3,442.49 3,566.23 3,628.23

  加:营业外收入

  ----------

  减:营业外支出

  ----------

  三、利润总额 634.29 46.82 269.70 1,521.79 3,116.12 3,049.75 3,267.70 3,442.49 3,566.23 3,628.23

  减:所得税用度

  158.57 11.70 67.42 380.45 779.03 762.44 816.92 860.62 891.56 907.06

  四、净利润 475.72 35.11 202.27 1,141.34 2,337.09 2,287.31 2,450.77 2,581.87 2,674.67 2,721.17

  加:利息用度 522.21 1,318.68 1,506.71 1,446.31 1,313.72 1,118.97 900.99 726.20 587.05 543.91

  减:利息用度抵税 130.55 329.67 376.68 361.58 328.43 279.74 225.25 181.55 146.76 135.98

  五、息前税后净利润 867.37 1,024.13 1,332.31 2,226.07 3,322.38 3,126.54 3,126.52 3,126.52 3,114.96 3,129.10

  减:营运资金增添 32.09 2,276.83 616.76 1,026.50 1,420.11 -18.96 ----

  资天性支出净额 3,268.65 5,414.29 -557.81 -1,484.23 -1,482.54 -1,471.39 -1,471.39 15.41 --

  六、自由现金流量 -2,433.37 -6,667.00 1,273.36 2,683.79 3,384.80 4,616.88 4,597.90 3,111.11 3,114.96 3,129.10

  折现率 10.88% 10.58% 10.57% 10.65% 10.78% 10.99% 11.28% 11.52% 11.77% 11.77%

  折现系数 0.9497 0.8588 0.7767 0.7020 0.6336 0.5709 0.5130 0.4600 0.4116 3.4970

  七、自由现金流量现值 -2,310.90 -5,725.68 989.03 1,883.90 2,144.77 2,635.79 2,358.88 1,431.22 1,282.09 10,942.35

  八、公司谋划价值 15,631.45

  加:基准日溢余资产 5,254.24

  基准日非谋划性资产 881.20

  减:基准日溢余欠债 -

  基准日非谋划性欠债 2,089.29

  九、公司投资资源价值 19,677.60

  减:基准日付息债务 16,320.00

  十、公司所有股东权益价值 3,357.60

  北京天健兴业资产评估有限公司

  

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